美国REITs连载之七| Park Hotels&Resorts Inc.

VC部落 2019/10/13 11:04

一、公司简介

Park Hotels&Resorts Inc.最初是作为希尔顿业务部门的一部分存在的,于1946年在特拉华州成立。2017年1月3日从希尔顿分拆出来,成为了一家独立的上市公司,独立后最初的投资组合是由希尔顿通过管理协议运营的67家希尔顿附属酒店和度假村组成,总部位于佛吉尼亚的泰森,在纽约证券交易所上市,股票代码为“PK”。

目前,该公司是最大的公开交易住宿房地产投资信托(REIT)之一,投资组合包括地理位置多样化的酒店和度假村。截至到2018年3月15日,投资组合包括55家高级品牌酒店和度假村,拥有超过32,000间客房。这些投资组合位于美国和国际市场,具有较高的进入门槛,以下数据充分说明了这一点:超过85%的投资组合属于奢侈品或高端细分市场;95%以上的投资组合位于美国,包括前25大市场中的14个;70%以上的投资组合位于主要城市或度假村或会议目的地的中央商务区。

二、投资原则及股东情况

Park Hotels&Resorts Inc.致力于成为卓越的住宿房地产投资信托基金,通过主动的资产管理和合理的外部增长战略,始终如一地为股东提供优质的、与风险匹配的收益,同时保持强大而灵活的资产负债表。这些构成了公司战略的三大支柱,具体内容如下:

(一)卓越的主动资产管理运营

主要操作原则为:

1、持续改善物业的经营业绩水平;

2、始终实施收益管理计划,以优化市场定价和细分市场;

(二)谨慎的资本配置

主要操作原则为:

1、通过利用规模、流动性和并购专业知识有效地分配资金,在整个住宿周期阶段创造价值;

2、采用主动的资本回收计划,重点关注品牌和运营商的多样化,同时减少对增长缓慢的资产和市场的支出,以扩大公司在目标市场的影响力;

3、通过强大的无杠杆投资收益率增强目标价值项目;

(三)强大而灵活的资产负债表

1、保持强大而灵活的资产负债表,目标杠杆率为3倍至5倍;

2、在整个住宿周期内保持强大的流动性,并获得多种融资方式;

3、努力实现投资等级评级;

Park Hotels&Resorts认为企业责任是支持公司指导原则的关键。作为最大的公开交易住宿房地产投资信托(REITs)之一,该公司考虑决策对环境和社会影响,并采取必要措施来管理有关的风险。该公司努力将企业责任纳入所做的一切决策,包括实施环境和社会计划以及制定和实施可持续投资战略。

截止到2018年3月初,海航集团一直是 Park Hotels&Resorts Inc.最大的股东,持股比例达到24.94%,2018年3月初的大股东情况图1:

新知图谱, 美国REITs连载之七| Park Hotels&Resorts Inc.

图1、2018年3月5日,公司5%以上股东情况

之后,海航集团紧随国家战略,调整产业布局及实现公司资产优化的战略的考量,出售了所持的 Park Hotels&Resorts Inc.股权,2018年12月31日,大股东情况如图2:

新知图谱, 美国REITs连载之七| Park Hotels&Resorts Inc.

图2、2018年12月31日,公司5%以上股东情况

三、所持物业情况

截止2018年3月15日,PARK HOTELS & RESORTS共计55家酒店,分布如图3所示:

新知图谱, 美国REITs连载之七| Park Hotels&Resorts Inc.

图3、截止2018年3月15日,所持投资组合

所持物业具体情况如图4所示:

新知图谱, 美国REITs连载之七| Park Hotels&Resorts Inc.

新知图谱, 美国REITs连载之七| Park Hotels&Resorts Inc.

图4、所持投资组合具体信息

其中:

(1)“FS”是指简单的所有者权益; “GL”指地租; “JV”是指未合并的合资企业。

(2)部分土地或设施须予租赁。

截止2018年2月26日,PARK HOTELS & RESORTS拥有和租赁的酒店和度假村主要位于高档连锁规模细分市场。下图5按品牌关系和连锁规模细分列出了相应的产品组合:

新知图谱, 美国REITs连载之七| Park Hotels&Resorts Inc.

图5、所持投资组合市场细分信息

四、经营业绩表现

PARK HOTELS & RESORTS 2018年第三季度财报显示,公司2018年度前三季度盈利4.18亿美元同比下降83.70%;营业收入20.51亿美元,同比下降2.57%。公司第三季度盈利5200万美元,同比下降49.51%;营业收入6.52亿美元,同比下降5.23%。

根据公司2017年财报显示,公司2017年前三季度盈利25.65亿美元,同比增长2111.21%。营业收入21.05亿美元,同比增长2.33%。具体经营指标如图6所示:

新知图谱, 美国REITs连载之七| Park Hotels&Resorts Inc.

图6、2017-2018年9月经营指标情况

编者注:本文主要内容来源于 Park Hotels&Resorts Inc. 年报以及 官网

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