什么是股权稀释?如何正确稀释?股权稀释能给企业带来什么好处?

商道闲谈 2019/09/18 10:08


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很多创业者,在股权稀释中,没有正确的做好稀释,导致股东矛盾不断,今天,小编就分享什么是股权稀释?如何科学的稀释?

什么叫股权稀释?

股权稀释,有两个层面上的理解。

一是企业增发股份,导致原持股股东手里的股份占比降低,股权被稀释,原持股股东一般指的就是创始人团队。

例如,一家创业公司有两个创始人,A持有60%股权,B持有40%股权。公司在天使轮融资1000万,给到投资人10%的股权。那么融资后,A的股权就变成了60%*90%=54%,B的股权就变成了40%*90%=36%,被稀释的就是投资人拿走的那部分。

二是当公司追加投资时,后期投资者的股票价格低于前期投资者,或者产生配股,转增红股而没有相应的资产注入时,前期投资者的股票所包含的资产值就被稀释了。

对于企业来说,在融资扩大的发展过程中,股权稀释是必须的,合理的进行股权稀释,也能实现股东和企业的双赢。

对于创始人来说,股权稀释意味着投票权比例的减少,但是持有股权的价值在稀释前后是否减少,关键取决于稀释前后公司价值的变化。

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如何合理进行股权稀释?

首先,公司向外融资,创业者要有一定的原则,坚持一定的控制权。特别是前期,创始人对公司要有绝对控制权。

一般来说在天使轮,尽管股权比例与投资方的项目估值以及投资额挂钩,但是创业者不宜出让过多的股权,一般应保持在10%左右。

其次,对于股权分配的设计,要考虑到后期进行股权激励以及后续新投资人加入的股权需求,综合考虑来确定股权分配的比例。

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股权稀释有能给企业带来什么好处?

对内,股权可以用来激励核心员工,对外,可以用来换取投资人的资金。

举个例子,假设公司初期估值1000万元,创始人有100%的股权,那么这些股权就值1000万元;

◆ 如果稀释20%的股份给到员工,做好股权激励,提高员工的积极性、主动性,那么如果公司的业绩提高了,公司的估值也就相应提高。假设提高到估值5000万,那么创始人手里剩下的80%股权就价值4000万,同时员工们也分到了1000万。

◆ 如果稀释20%的股权给到投资人,投资人以5000万元的估值,投资1000万元,占有20%的股权,公司获得资金,同时创始人股权的价值也就相应提高。

如果能做到股权分配合理,公司业绩做起来了,即使股权稀释,也会达到双赢的效果。

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如何减少股权稀释带来的负面影响?

对于创业者来说,股权稀释带来的后果就是投票权比例缩小,后期甚至会慢慢丧失对公司的控制权。

从服务过的项目经验来看,建议可以通过以下三种途径保障控制权。

一、委托投票权

这是指公司部分股东通过协议约定,将其投票权委托给其他特定股东(如创始股东)行使。

如果投资人拒绝在有限合伙企业持股,那么可以让他们把投票权以书面形式委托给创始股东,收益权仍归投资人,同时提升创始人的控制权比例。

比如京东,根据京东的招股书,在京东发行上市前,京东有11家投资人将其投票权委托给了刘强东行使。刘强东只持股20%左右,但是通过老虎基金、高瓴资本、今日资本以及腾讯等投资人的投票权委托,掌控了京东上市前过半数的投票权。

二、一致行动人

这是指通过协议约定,公司部分股东就特定事项采取一致行动。在投资人拒绝委托投票权的情况下,创始股东之间,或者也可以加上投资人,就可以签署一致行动人协议。

在股东会上,行使股东权利时,签了协议的股东就可以做出相同的意见,来加大创始股东的投票权比例,从而巩固在公司的控制地位。

三、通过有限合伙持股

有限合伙企业的合伙人分为普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)。普通合伙人执行合伙事务,承担管理职能,而有限合伙人只是作为出资方,不参与企业管理。

采用有限合伙企业作为新增股东的持股平台,由创始人担任普通合伙人,掌握合伙企业的控制权,同时股东不直接持有公司股权,而是把股东放在有限合伙里面,股东通过间接有限合伙间接持有股权。

这样的方式,创始人可以掌握控制权,分红则是按照每个人的出资比例来分,就可以很好的解决控制权和收益权的平衡。

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股权稀释后,创始人丢失控制权的后果?

2001年,新浪在美国上市的第二年,其创始人王志东被赶出董事会,失去对新浪的控制权;

2010年,1号店以80%股权为代价从平安融资8000万元。后来,平安又将1号店控股权转让给了沃尔玛,最终沃尔玛全资控股1号店,于刚离开;

2015年,俏江南创始人张兰被扫地出门;

2016年,万科股权大战,创始人王石早在1988年就放弃了个人股权,因此当宝能一举成为最大股东,王石面临出局万科的窘境。

总的来说,股权稀释,最好的局面是达到股东与企业的双赢,但如果这个过程中,没有把握好度,随着不断稀释,创业者逐渐丧失了控制权,最终很有可能被淘汰出局。

所以,股权稀释,一方面可以帮助企业做强做大,同时,也要科学合理的稀释。

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到底何谓股权激励?

当弄懂了它的定义,

我敢相信,没有老板不愿意做股权激励!!!

因此,老板必须知道……

股权激励不是分公司的存量,而是分未来的增量!!

股权激励不是分过去的钱,而是分未来创造的钱!!

股权激励的本质是用社会的财富,未来的财富,员工及企业上下游的财富在企业内部建立一套与利益相关者共赢的机制。

马云说“既然不能给予别人现在,就要给予别人未来”企业越小越要进行股权激励,因为和大企业比,小企业一无资金,二无技术,三无品牌,拿什么吸引留住人才?靠的就是股权激励。


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