【国金研究】资金面监测周报:QFII和RQFII额度限制取消,强化A股上行趋势

国金证券研究所 2019/09/11 15:27


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核心结论

一、QFII取消额度限制
今日,外管局宣布取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。本次取消QFII和RQFII额度限制后,境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升,中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。本次政策在中长期内有利于外资流入A股,短期更多的是释放积极的改革红利信号,强化当前A股上行趋势。


二、央行投放与资金价格
央行全面降准+定向降准释放长期流动性9000亿元,预计央行将打出“降准+调低MLF利率”的组合。
上周五,央行宣布全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司),再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,此次降准释放长期资金约9000亿元。我们认为,央行将打出“降准+调低MLF利率”的组合,降准先行,而“MLF利率的下调”将紧随其后。9月17日有2650亿MLF到期,届时MLF操作窗口将再次打开。


三、汇率
8月美国ISM制造业PMI和非农数据低于预期,导致美元近期走弱。
上周(0902-0906)人民币兑美元即期汇率调升209个基点,人民币升0.29%。上周美元指数下跌042%,欧元兑美元升值0.35%。


四、股市流动性跟踪
①基金发行:本期股基发行规模约126亿份,较上期环比上升。
本期(0902-0906,下同)共发行基金38只,总规模453.76亿份(上期(0826-0830,下同)24只,总规模300.14亿份);股票型基金10只,总规模126.29亿份(上期6只,总规模15.70亿份)。
②外资:陆股通资金连续3周净流入,上周净流入规模进一步扩大。 本期(0902-0906)陆股通资金净流入280.09亿元(上期净流入145.62亿元)。
③杠杆资金:融资余额连续4周回升,存量至9318亿元。 截至9月6日,两市融资余额存量至9317.64亿元(上期9134.56亿元),环比上升183.08亿元(上期上升104.35亿元,上上期上升207.94亿元)。
④产业资本增减持:产业资本连续16周净减持,本期净减持79亿元。 本期产业资本增持16.94亿元,减持96.34亿元,由此净减持79.40亿元(上期净减持19.00亿元、上上期净减持48.60亿元)。
⑤IPO:本期IPO募资规模下降。 本期上市新股2家,募资总额9.79亿元(上期5家,募资总额142.64亿元),其中安博通在科创板募得7.28亿元。


风险提示

政策监管、货币政策超预期变化、市场剧烈波动等


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