【国金晨讯精选】京东、福斯特深度

国金证券研究所 2019/09/11 15:27

新知图谱, 【国金晨讯精选】京东、福斯特深度

国金晨讯精选20190911


? 消费升级与娱乐研究中心-零售电商郑达/唐川】

? 京东深度 京东新的增长驱动因素在于: 1)下沉市场渗透率提升,有助于稳固市场份额2)物流与数科服务收入提升3)现金周期与自由现金流的转好; 4)控费带来净利润可持续地回暖。 在历经组织文化补课、中台建设成型及多次业务重心的变革阵痛后,我们认为京东将迎来新成长阶段的复苏。

预测公司2019-2021年调整后的EPS分别为2.62/3.35/4.50元,综合SOTP和DCF两种估值方法,最终得出京东目标市值为508亿美元,每股目标价35.3美元,对应19-21年P/S为0.6/0.5/0.5x。 结合公司当前股价,我们首次覆盖,给予“增持”评级。


? 资源与环境研究中心-电新姚遥/张斯琴】

? 福斯特 深度 随着POE胶膜、白色EVA胶膜及感光干膜出货量增长,公司未来2年业绩将保持较快增长,预测2019~21E年净利润为7.78、9.12、10.67亿元,同比增长3.54%、17.27%、16.92%,对应EPS 1.49、1.75、2.04元。 公司在光伏胶膜领域全球市占率50%左右,龙头的地位非常稳固,涉足电子新材料领域,前景广阔,给予公司2020E年28倍目标PE,对应目标价48.9元,首次覆盖给予“增持”评级。


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