【国金基金策略】2019年7月QDII基金投资策略:基本面与流动性博弈,增强组合稳定性应对-

国金证券研究所 2019/07/14 12:09

新知图谱, 【国金基金策略】2019年7月QDII基金投资策略:基本面与流动性博弈,增强组合稳定性应对-

来源 | 2019年7月QDII基金投资策略报告

作者 | 国金证券研究所-金融产品中心

基本结论

◼  截至 6 月 25 日,近一月纳入国金证券统计的 248 只 QDII(不同币种及份额分开计算)平均收益 2.54%,取得正收益的占比 87%。随着国际金价暴涨,QDII 黄金品种继前一月表现出避险优势后,6 月涨幅遥遥领先其他类别,4只基金的平均收益达 10.78%。美股、新兴市场及互联网类别也不同程度收复前一月失地。由于美元走弱而人民币汇率一度大举反弹 900bp,近一月QDII 的人民币份额收益普遍低于美元份额 0.7 个点左右。

◼  今年世界经济增速延续下行趋势,一度紧张的贸易关系更加剧了回调预期,全球主要货币当局政策转向边际宽松的趋势愈发明朗。市场处在经济增速放缓与流动性放松的“拉锯战”之中,可预见未来短期资产价格加剧波动的局面大概率将持续。中美贸易局势则为市场前景进一步增加了不确定性,尽管G20 峰会双方就重启经贸磋商达成一致,美方承诺不再对中国出口的产品加征关税,但过往经验证明美方后续行为存在反复可能,当前贸易摩擦仅为暂时休战,长远来看双方争端具有持续性和严峻性。

◼  综上,今后一段时间内全球金融市场的高波动性恐将成为新常态,投资者需通过提升自身投资组合的确定性来应对外界的不确定性。具体而言,投资者应以长期视角看待 QDII 投资,不应关注追涨杀跌的短期变化,避免逐利动机参与;投资组合保持分散化、多元化,降低资产之间相关性,通过提升组合稳定性和风险分散能力来应对多变的全球宏观环境。

◼   就7月的QDII 投资而言,建议构建权益类、固收与另类资产等相对均衡的投资组合。在权益类基金中,美股可优选风险收益比效果较 好的普标普500作为标的,具体推荐普博时标普 500ETF  联接(050025) ;港股可甄选宽基指数基金 中跟踪效果较好的生华夏恒生 ETF(159920),同时可少量涉足 主动管理型中业绩较佳的 国富大中华精选(000934)。作为避险资产的黄金品种须作为对冲工具纳入组合 平滑波动 ,推荐 诺安全球黄金(320013) 。与风险资产相关性的较低、走势相对平稳的 REITs 与债券则是 不可或缺的多元配置选项,推荐时上投摩根富时 REITs(005613)、博时亚洲票息(050030)。

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