100亿的“壹卡优”出世?壹米优速卡行合并大猜想

物流沙龙 2019/06/14 23:36

当前,关于壹米滴答、优速快递、卡行天下三者要合并的消息正传的沸沸扬扬。 据最新消息,壹米滴答和佳吉已经签署战略合作,佳吉网点全部入壹米滴答。 业内人士估计,新形成的 “壹卡优”估值可能会高达100亿 ,新一轮投资40亿,投后估值140亿,超过20亿美金。

如果消息可靠,那壹米滴答、优速快递、卡行天下为何会在此时合并?合并后会有什么影响?“壹卡优”会有怎样的未来?

“壹卡优”缘何而来?

在某种意义上,中国民营经济的发展史,其实就是民营企业的融资史。成功融资,对企业来讲,意味着跨越了一个新的门槛,但在融资过程中,股份不断被稀释,资本方得到企业越来越多的控制权。对当今“烧钱”的物流行业而言,更是如此。那么,资本是如何将这三家企业撮合到一起的?

与普通的资本方不同,普洛斯和阿里巴巴与物流的渊源更为紧密,对物流投资会更有责任心。

阿里巴巴是中国最大的电商平台,电商平台需要物流公司来支持,通过股权投资等方式可以增加其对快递公司的话语权,并在数据运营、技术等方面给予支持。据罗戈研究统计, 阿里巴巴自2008-2018年累计对27家公司进行了38次投资,2018年新增对物流信息化、物流金融等布局。

知识图谱,100亿的“壹卡优”出世?壹米优速卡行合并大猜想

图表来源:罗戈研究

在本次合并事件中,普洛斯发挥了关键作用。从三家企业的融资历程来看,普洛斯是其共同的投资者。

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普洛斯是中国最大的现代产业园提供商和服务商,也是中国市场最早启动智慧物流及相关产业生态系统的打造者和促进者,几乎服务国内外所有大型物流企业。2011年,普洛斯开始设立物流基金。据罗戈研究统计,普洛斯2015-2018年间,累计对16家企业进行了25次投资,在零担快运、同城配送领域布局最为频繁,针对整车,以及物流相关增值服务有持续布局,同时通过物流产业基金,以及对外合作,持续深化对于物流地产的布局。

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图表来源:罗戈研究

普洛斯扎根物流领域多年,涉足范围广阔,深谙物流行业大赛道和各细分领域发展现状与趋势,以及所投每一个企业的情况。作为资本方, 尽其所能助力“普洛斯系”企业们发展,进而变现,达到资本方的目的,一定是乐意为之之事, 比如在今年初时,壹米滴答与G7达成合作其中也与普洛斯的撮合有关系。

现阶段物流行业的发展情况想必大家都有目共睹。整个物流大赛道前景依旧广阔,被资本看好,但在快递领域,快递企业集中度CR8高达81.2%,行业格局基本稳定,市场份额还在不断向几个头部企业靠拢。截至目前,主要快递公司相继完成A股、美股上市工作,投资窗口基本关闭。接下来资本方要想获得回报,必定要从其它细分领域着手。

众所周知,“小、散、乱、差”是我国物流业的直观感受,在除去快递以外的其它细分领域更是严重。零担CR10市场集中度仅为5.99%,行业龙头市场占有率不到1%。介于传统快递和传统零担之间的大件快递是近年来新兴的细分领域,优速快递便是首家明确将产品战略定位于大包裹快递服务的企业。近年来虽然已经有快递和零担巨头向该领域延伸,但还没有出现垄断性的巨头。不管是同领域整合,还是跨细分领域整合, 在物流领域“整合”是必然趋势。

对于普洛斯和阿里这种在物流领域有丰富经验的资本方而言,一定也深知“整合”的重要性。 谁能抓住重组的机会,谁就更有可能在竞争中脱颖而出,而资本必定是要在整合中扮演重要推手。当下竞争格局下,壹米滴答、卡行天下、优速快递三者,无论是谁,都很难在各自细分领域成为绝对寡头,即便能实现,中间也要经历漫长的时间,追求“快速变现”的资本方是没有耐心去等待的,而壹米滴答、优速快递、卡行天下当下发生的一些事,似乎让资本方感受到一种信号:“时机到了,可以提前行动”。 作为资本方,将三者整合成一张有价值的大网,何乐而不为呢。

优速快递意外失去大件快递灵魂人物。 5月2日,优速快递创始人也是优速快递“大包裹灵魂”余联兵意外去世,让优速快递一时陷入群龙无首的局面。大件快递的差异化战略该如何继续去推进?其股份该如何处置?尽管莫浩强能力受到认可,但短时间内,他能带领优速平稳过渡吗?一系列不确定性问题摆在面前。

再者,便是大多物流企业普遍面临的 资金问题 ,此前就有传出过京东、国美等企业与优速重组的消息。另外,大件快递市场竞争正在加剧,以顺丰、德邦、韵达、中通、百世、安能、天地华宇等为代表的快递、零担巨头已经对该领域布局,自今年4月,各个快运大佬相继调整重泡比,安能将重泡比调至1:8000,百世调至1:9000,壹米滴答调至1:9000,天地华宇新推出重泡比1:10000针对重量段15-60kg的新产品小轻抛,针对电商大件客户的争夺战愈演愈烈。虽然目前优速快递还有一定的优势,但如若价格战不断升级,在资金实力上优速快递很难与几大巨头相抗衡。

另外,长远来看,聚焦大包裹的差异化战略为优速快递在竞争白热化的快递领域争夺了一席之地,但这也一定程度限制了优速快递的发展,即 “差异化战略与争取更大市场份额相矛盾” ,所以从市场份额来看,优速快递不可能超过顺丰、四通一达等巨头。

壹米滴答是近年来最受关注的零担新秀。2015年以区域联盟起步,把网络“B网”进一步向外扩张并结合自建,形成网络的“A网”,最终形成A、B两网融合的创新模式。无论是起网速度还是融资情况,都刷新了行业记录,这也助长了其新发展信心。此前壹米滴答杨兴运曾表示,壹米滴答要成为“客户首选的、基于物流的 综合服务平台 ”。 成为“综合物流平台”,也是近两年几个零担快运巨头都在转型的方向,竞争日趋激烈,壹米滴答必须加快脚步。

但任何一个细分领域或多或少都有相应的进入壁垒,如备受看好的大件快递,由于体积大、运输标准化难度大等原因,有较高的运输成本和操作难度,另外对末端服务的要求也高,真正运作起来,难度非常大。如果企业自己去做,会面临较高的成本、代价。而此时群龙无首的优速快递正好能与壹米滴答的在产品上互补。另外,此举对壹米滴答增加 品牌影响力、IPO进程的推进 等都会起到一定的积极作用。

普洛斯作为两者共同的重要投资方,在中间加以撮合,壹米滴答购买优速快递余联兵的股份,成为优速第一大股东,另外,优速快递在资金、企业发展等方面的压力得到缓解,两者各取所需,互惠互利,是情理之中。

至于卡行天下为什么会加入进来,更多的应归为 菜鸟和普洛斯的战略合作的结果

菜鸟、普洛斯两者均是卡行天下的重要投资方,且双方正在战略合作升级。此前,业内就一直有传言,卡行天下是菜鸟B2B业务的重要承载者。现下,可能更多的是基于菜鸟的战略转型,恰好借此机会,将卡行天下与壹米滴答、优速快递整合在一起,卡行天下 500多个运输枢纽,20000多家物流专线企业的资源,会极大助力一张物流大网的形成,并且经过八年多的运营,在各方面都已经有了一定沉淀 ,这未免不是一个好的决定。

至于壹米滴答为什么能做领头羊?这不难理解,从多方面来看,它都具有优势。在三家中,壹米滴答虽成立时间最短, 但其发展势头最为乐观,估值最高,并且壹米滴答本身最早就是区域小霸王联合起网,在企业融合上有一定的经验。另外,优速快递和卡行天下由于其所在细分领域及企业自身原因,在业务延伸上局限性会更大,不适合做“综合物流平台”的主导者, 所以壹米滴答当之无愧可以做其中的领头羊。

“壹卡优”会有怎样的未来?

“壹卡优”=?

首先,就目前业内人士给出的 估值 来看: “壹卡优”估值高达100亿。

规模 来看:

三家合并后具体会做怎样的调整还是未知,但就目前情况来看,根据壹米滴答公开的数据:截止到2019年4月,公司完成了全国33个省市的快递网络建设,全国拥有12000多家网点(接收佳吉全部网点后数量还未统计),近1600条干线,3000多台物流车,一二级城市覆盖了100%,区县级城市覆盖率90%,全国员工16000多名,分拨中心近200个。截至目前,优速快递已经在全国建立分拨中心超90个,拥有营业网点超过6000家,员工70000余人,运输车辆20000余台。据最新资料显示,卡行天下连接超500个运输枢纽,20000多家物流专线企业,直发线路16000余条,直营合作园区超25座,服务范围达1000多个城市。

可以想象,三家合并后的规模之庞大。

业务覆盖面 来看,新形成的“壹卡优”最最起码可以覆盖大件快递、零担、大票三大领域,甚至未来可能会有更多延伸。

另外,这三家企业的营收情况想必业内人士都心知肚明,目前均是亏损状态,不必多说。合并后,通过资源、业务等方面的协同, 其亏损情况可能会得到改善。

并购是企业 快速扩张网络、提高市场占有率、业务多元化 的利器。放眼国际,国外多数物流巨头的发展过程中几乎均有并购重组行为,大都是 在积累了一定业务经验、主营业务有一定核心竞争力、具备一定规模后,通过并购以迅速扩张、提高竞争力。

巨头的修炼成型非一日之功,走的太慢会被竞争对手甩掉,但也不能操之过急,一定要抓住机会、卡准节拍开展,并且还要量力而为。以美国快递巨头FedEx(纽约证交所股票交易代码:FDX)为例,国际快递巨头FedEx并非单纯的快递公司,而是大型综合性集团公司,主干强大,枝干亦十分茂盛。时至今日,其业务已经覆盖全球,实现了从量变到质变的转变。尽管现下对FedEx而言,正值多事之秋,但其发展历程中的并购经验还是有很大参考价值。 成立至今,FedEx共发生过20多次收购,每一次重大收购都直接影响了企业的运营和发展方向。 回顾FedEx几次主要并购事件及对企业产生的影响:

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(以上仅列举了主要收购案例,非全部)

从FedEx的收购历程来看,前期主要在通过并购,扩大市场占有率,形成一定规模,打好根基后,后期开始增加业务多元化的并购,在收购Caliber System旗下的RPS后,FedEx相继收购了其旗下的Viking Freight零担运输、Caliber物流、Caliber科技,以及第三方特种物流运输公司Roberts Express。自此,FedEx形成了包括快递、地面运输、零担、供应链、电子商务、商业服务等几大业务板块,奠定了综合物流服务商的发展基础。据长江证券研究员数据显示,自1998-2007年之间,FedEx销售净利率从3.17%提升至5.72%,这与其合理的并购有很大关系。

量变仅仅是合并的开始,真正有价值的是质变 。合并过程中企业之间的 资产债务整合、组织架构整合、企业文化整合 等都绝非简单之事。并购虽好,需谨慎行之。

“壹卡优”未来的发展情况如何要等时间去验证,但毕竟优速快递、卡行天下、壹米滴答原本在各自细分领域已经占据一席之地,背后又有普洛斯、菜鸟这样的大资本方加持,相信未来还是可期的。

“壹卡优”究竟会有怎样的未来?拭目以待!

作者 |  一碗肉

来源 | 物流沙龙

此文系作者个人观点,不代表物流沙龙立场

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