【国金晨讯精选】周大生首次覆盖,挖掘机行业5月数据点评

国金证券研究所 2019/06/12 11:58

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国金晨讯精选20190612


?【消费升级与娱乐研究中心-纺服吴劲草/姬雨楠】

? 周大生 首次覆盖: 目前一线城市钻石首饰渗透率达61%,三四线城市仅为37%,三四线是未来钻石消费的主要增长 点。此外,行业品牌端集中度较低,CR10占比为18.8%,行业洗牌时期龙头市占率有望提升。公司核心优势和未来看点:差异化品类、规模化渠道、标准化加盟管理和外延并购。公司成长性高,盈利能力强,ROE连续保持在20%以上,股权激励 计划彰显信心。预计19-21年归母净利润9.81/11.17/12.60亿元,同比+21.70%/13.82%/12.85%,当前市值对应PE为15.7x/13.8x/12.2x,首次覆盖给予“买入”评级,目标价39元。


?【智能制造与新材料研究中心-机械军工王华君/赵晋/朱荣华/丁健/赵玥炜】

? 挖掘机行业月度点评 挖掘机 1-5 月销量同比增长 15.25% ,符合市场预期,销量已步入平稳增长阶段。 挖掘机出口保持较高增速,为挖掘机市场提供新的增长点。 行业集中度提升,两大内资龙头销量保持两位数增长,增速明显高于行业平均水平。 产品市场结构: 5 月大挖销量增速较高,国产品牌大挖市占率快速提升是亮点。 2019 年挖掘机销量有望继续创新高。下游需求:基建及房地产投资增速平稳。 看好工程机械主机龙头和零部件龙头,重点看好三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密。


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