国金# 拼多多 | 公司精要360° | 第30期

国金证券研究所 2019/05/18 12:30

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国金证券研究所

消费升级与娱乐研究中心

新零售团队

很多人不解,为何拼多多这么一个“低配版淘宝”能火起来?

我们认为正是时势造就 了拼多多:凭借微信下沉流量东风和电商基础设施的成熟,通过巨头释放的溢出效应敏锐捕捉到错配需求,摸索出下沉市场成功路径,巧妙实现弯道超车。

短期内,拼多多仍需野蛮生长,规模为王。尽管 MAU已超过2.6亿,但我们认为规模化仍是当前第一要务,随用户数量和消费频次增加,MAU、ARPU和GMV都有明显提升空间,预计拼多多GMV的19-21年CAGR将达56%;广告系统、数据服务与自有品牌等带来的进一步货币化机会虽广泛存在,但须后续精耕细作。

长期展望:以用户视角,陪伴本土品牌从 0 1 在拼多多,用户的购买行为可理解为对平台商家和品牌的投票 —— 通过投票建立信任关系。拼多多将以此为引擎,通过有效缩短供应链条、依托 C2M 中台建立规模化的品牌孵化能力,不断优化投票机制,扶持优质品牌,引领供需匹配高效化进程。

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