海马:1年卖6万多辆车,不如1月甩400套房?

杠杆游戏 2019/05/18 00:41

新知图谱, 海马:1年卖6万多辆车,不如1月甩400套房?

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撰文|张银银&编辑|欣欣然

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海马汽车火了!


万万没想到的是,这一次的爆红居然是因为“卖房”。短短一个月之内,*ST海马(海马汽车)就发两次公告表示,要出售闲置房产累计401套。


不会囤房的车企,不是好的“上市公司”,海马汽车近期用行动证明了这点。


实际上,就在第一次甩卖房产时,海马汽车就已经发布被实行退市风险警示暨停牌的公告。


公司股票自 2019 年 4 月 24 日起被实行“退市风险警示”处理,股票简称由“海马汽车”变更为“*ST 海马”。


在杠杆游戏看来,海马汽车虽然卖得不咋地,但资历较为深厚。可怜,怎么就到了要“卖房保命”的程度?


海马“卖房保命”这件事,也让我很感慨:关键时候,有房子卖,是多幸福的事情。中国人对房产投资的执念、迷信,正是这个深刻道理。


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1


巅峰过后,2017、2018年销量锐减


先从海马的实业说起。


大部分杆友,应该都知道海马汽车,其前身是海南汽车制造厂,成立于1988年——可能年轻一些的杆友还没有出生。


此后海南汽车制造厂与日本马自达汽车公司合资,成立了海南马自达汽车有限公司。


在经历了与一汽的联姻失败,被马自达“抛弃”之后,于2006年前后开始了打造自主品牌之路。


但风雨过后并不一定都能看到彩虹。


2010年到2016年里,海马汽车的成绩起伏不定,但总体来看,依然是在盈利的状态。


巅峰时刻是在2016年。杠杆游戏看到,彼时的海马汽车年销量21.6万。2017年,海马汽车立下了30万的年销量目标。


遗憾的是,杠杆游戏看到,海马最终只完成了不到50%,14万量。


2018年,正如海马汽车年报里所说的,我国汽车行业整体运行面临较大压力,全国汽车产销结束了自1991年以来连续27年的增长态势,出现下降。


海马汽车自然也难逃厄运。


年报显示,2018年海马汽车年销量仅6.7万辆。短短两年,销量骤减接近七成!


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上图可以看到,从2018年单月的销量及增长率情况来看,海马汽车的表现都不尽如人意。


2


营收、净利润跌到窒息


车卖得不好,日子肯定不好过。


作为一家以汽车销售为主营业务的公司,汽车销量的大幅下挫带来的直接影响就是:营业收入腰斩。


下图可以看到,2018年,海马汽车的营业收入合计50.47亿元,此前一年该数字为96.83亿元,同比腰斩了47.88%。


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分行业来看,汽车制造下降幅度为46.74%;分地区来看,华东地区下滑最为厉害,降幅为57.8%,其次是华中地区,降幅52.89%;降幅最低的华南地区,也达到了38.43%。


营业利润方面表现自然也是凄惨。


下图年报中的报表显示,2018年海马汽车亏损了23.35亿元,2017年这一数字为亏损14.58亿元;


净利润2018年为亏损22.7亿元,2017年这一数字为亏损14.2亿元。亏损情况并未好转,反而大幅加剧。


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分红年度合并报表中,归属于上市公司普通股股东的净利润方面,海马汽车也是断崖式下滑。


如下图杆友们看到的,2016年,归属上市公司普通股股东的净利润还是2.3亿元,2017年就骤降到负9.9亿元,2018年更是继续大降至负16.4亿元。


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哎,杠杆游戏不得不感慨,日子艰难。


3


卖房保命,海马汽车能走长远吗?


说完海马的主业,杠杆游戏来谈谈他卖房保命的事。


毋庸置疑,海马汽车已经到了一个十字路口,走还是留?处境十分艰难。否则也不会有近期狂卖400多套房,被热烈“围观”的盛况。


4月23日,也就是海马汽车发布公告称,公司股票交易被实行退市风险警示暨停牌的公告的当天,海马汽车同时发布了另一条公告:为优化和盘活存量资产,拟通过中介机构按照市场价格挂售上海的36套房产及海口的81套房产。


5月15日,海马汽车再次发布公告,拟出售位于海口市的269套住宅和15套商铺。


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一个月狂卖400套,清单都列了好几页,杠杆游戏这等买房“散户”,只能望单兴叹了。


公开数据显示,这401套房产账面原值共计6475万元,账面净值共计2826万元。通常而言,账面原值是初始入账价值,即房产买入价。净值则表示固定资产原价减去计提的累计折旧。


按原值算,多数房产的买入均价在2000元每平米左右。有媒体按照如今的市场价格,估算了下这400套房子目前的价值,大概翻了五倍。


也难怪有网友揶揄说:“卖什么车啊,炒房多好”,“企业只有炒房才是主业”……


从2018年报中,杠杆游戏看到,海马汽车采用成本计量模式的投资性房地产,大约有2.59亿元,占其总资产比例为2.27%。


这也意味着,这400多套房恐怕只是其持有房产的很小一部分,海马汽车依然持有其他投资性房产。


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实际上,杆友们应该也都了解,上市公司囤房也不是新鲜事了。


曾经,“奶粉第一股”贝因美因连续亏损,2018年4月被实施退市风险警示。随后,贝因美开始出售旗下房产“自救”,最终2018年在营收下降的情况下,净利润达到0.41亿元成功“摘帽”。


靠卖房自救,海马汽车不是第一家,肯定也不会是最后一家。


不管怎么说,这些企业有房产是幸运的事情,否则连自救的箱底都没有。


2018年,同样是日子不好过的力帆汽车,也是靠出让自己的工厂地块,获得了数十亿元收入。


这个道理,实际和卖房子基本一样。


从这些案例中,我们其实更能理解,中国人房产投资的执念。房子是安身立命的本钱,关键时候真的是可以救命的,更何况此前动辄翻番、数倍的增值空间。


但目前房住不炒大背景下,上市公司也好,个人投资者也罢,想要靠“卖房”出奇制胜,以后的路恐怕也不好走了。


作为一家制造业企业,海马汽车的质量问题接二连三。发动机无法启动、变速箱无法加速、转向系统抖动、车身生锈,漏水……


拥有自己的核心产品和核心竞争力,才是关键。这一点,恰巧却是海马汽车的软肋。未来何去何从?希望能有惊喜。


同样,对于大部分个人来说,人生不能总是买房子吧。谁知道房子会不会有亏的时候?勤奋、努力,提高自己,永远是重要的。


文中财务图表均出自海马汽车2018年报


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