【年报有料】哪家房企融资成本最低? 2018年中国上市房企融资成本TOP50

亿翰智库 2019/05/18 00:33

新知图谱, 【年报有料】哪家房企融资成本最低? 2018年中国上市房企融资成本TOP50

-研究模型全景展示-

<第五部,融资成本!>

企业拥有较低的 融资成本 ,可以减少财务支出,提高盈利能力,进而提高企业的市场竞争力,从而实现低成本融资的良性循环。在亿翰的研究成果中,我们将各房企的融资成本及其增速纳入研究体系,作为考核企业融资能力的重要指标。

亿翰百科

融资成本

融资成本 的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬,由于企业融资是一种市场交易行为,有交易就会有交易费用,所以资金使用者为了能够获得资金使用权,就必须支付相关的费用。企业每年的利息支出就是企业使用资金付出的成本,一般来说,企业的融资成本越低,利息支出越少。

榜单解读

一.

房企融资成本抬升,未来呈边际改善

2018年房企融资成本普遍性上升,榜单上市房企平均融资成本为5.64%,相较2017年的5.45%提升0.19个百分点。回顾2018年,在行业政策调控、融资渠道加紧的背景下,房企融资难、融资紧现象突出, 但企业面临规模诉求强烈和债务集中到期影响,使其愿意承担昂贵的融资成本获取资金支持,融资规模相比2017年并未下降。

根据部分大中房企融资成本来看,2018年除绿城中国融资成本相较2017年持平,为5.4%以外,其他大中型房企融资成本相较2017年均有所提升。其中,新城控股销售规模在大幅增长的同时,融资成本也有较大提升,2018年为6.47%,相较2017年的5.32%提升1.15个百分点,增幅高于其他大中房企。中国海外发展和华润置地拥有国企背景,融资成本较低,分别为4.30%和4.47%,但相比2017年分别提升0.03和0.31个百分点。龙湖集团作为民营房企中低融资成本企业代表,2018年融资成本提升0.05个百分点至4.55%,仍保有融资优势。

2018年后期至2019年,房企融资成本呈边际改善,企业融资难、融资贵问题有所缓解,预计未来房企融资成本边际改善仍会持续。

新知图谱, 【年报有料】哪家房企融资成本最低? 2018年中国上市房企融资成本TOP50

新知图谱, 【年报有料】哪家房企融资成本最低? 2018年中国上市房企融资成本TOP50

二.

大型房企融资成本较低,国企融资具有天然优势

企业规模对房企融资成本有一定影响,所以我们将榜单上市房企按照营业收入划分为30至100亿、100至400亿、400至800亿和800亿以上四个梯队。2018年,这四个梯队的平均融资成本分别为5.62%、5.71%、5.78%和5.43%。 可以看到,大型房企融资成本相对较低,中型房企融资成本相对偏高,小型房企融资成本介于两者之间。 我们认为大型房企规模较大,企业信用资质良好,银行或者非银机构更愿意将资金出借,违约风险较低;中型房企渴望规模扩张,愿意采用加杠杆,承受昂贵融资成本方式发展企业规模;小型房企实力较弱,尤其是在行业集中度提升的背景下,不仅面临融资贵的问题,更重要的是融资难。

同时,我们认为房企融资成本与企业杠杆水平有关,如果企业杠杆水平较高,相应的财务风险就会更大,当企业融资时为进行风险补偿,融资成本会有所抬升。 所以我们将榜单房企按照净负债率水平划分为60%以下、60%至100%和100%以上三个梯队。2018年,这三个梯队融资成本分别为5.24%、5.74%和5.99%。可以看出,净负债率越高的房企,融资成本相应的保持高位。

另外值得注意的是,在榜单上市房企中,如中国海外发展、华润置地等10余家拥有国企和央企背景的房企,平均融资成本为5.38%,而其他民营房企的平均融资成本为5.74%,相比国企和央企背景的房企高出0.35个百分点,可以看出拥有国企和央企背景的房企在融资上具有着先天的优势。

新知图谱, 【年报有料】哪家房企融资成本最低? 2018年中国上市房企融资成本TOP50

新知图谱, 【年报有料】哪家房企融资成本最低? 2018年中国上市房企融资成本TOP50

新知图谱, 【年报有料】哪家房企融资成本最低? 2018年中国上市房企融资成本TOP50

———— / END / ————


亿翰股份

亿翰股份,专注于为房企提供发展战略、运营策略顾问服务,已成为70%以上百强房企的顾问伙伴。

在行业多变时代,企业咨询模式转型之秋,亿翰股份始终坚持以企业研究为抓手,专注于行业发展周期、企业运营模型和城市投资风险的研究探索,以求为房企在快速扩展、价值提升的道路上尽一份绵薄之力。

新知图谱, 【年报有料】哪家房企融资成本最低? 2018年中国上市房企融资成本TOP50

亿翰智库
+ 关注

更多新知