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保时捷成功上市,市值超奔驰宝马,排名全球第五

欧洲并购与投资 | 资深的并购及投资顾问公司 2022/09/30 14:09

PART 01

保时捷成功上市

新知达人, 保时捷成功上市,市值超奔驰宝马,排名全球第五

图片来源:AP

汽车制造商保时捷在首次公开募股时表现喜忧参半,但表现优于市场 。大众和保时捷的首席执行官Oliver Blume表示:“这对保时捷而言是一个历史性的时刻。”他周四在法兰克福大厅敲响了证券交易所的钟声。“今天,我们实现了一个伟大的梦想。”六辆保时捷车型停在证券交易所前,包括电动Taycan。

法兰克福证券交易所优先股的 第一个价格是84欧元 ,然后震荡开始了。这家斯图加特跑车制造商的股价暂时回落至发行价82.50欧元,随后上涨高达5%至86.76欧元——这牺牲了大股东大众汽车和Porsche SE 的股票,后者大幅下跌。然而当晚, 这支在证交所首次亮相的股票再次以82.50欧元的发行价作为首发日的终结

大众汽车获得了94亿欧元的收益,这是自1996年Telekom以来德国最大的IPO 。大众汽车首席财务官Arno Antlitz解释称:“我们今天证明了大众汽车可以在资本市场有所表现——即使在充满挑战的市场环境中。”这使保时捷在实施其雄心勃勃的战略时具有更大的运营独立性。Antlitz继续补充称,与此同时, 这家总部位于沃尔夫斯堡的集团保留了保时捷的多数股权,将在融资转型为领先的电动汽车和数字化供应商方面拥有更大的灵活性

PART 02

比奔驰和宝马更有价值

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图片来源:路透社

按首发日的股价计算计算, 保时捷的市值约为765亿欧元 。这使得斯图加特公司在证券交易所的价值 超过了梅赛德斯-奔驰(约580亿欧元)和宝马(470亿欧元) 。本周四,母公司大众汽车的市值甚至更高,达到860亿欧元。

本周三每股优先股的发行价定为82.50欧元,因此 处于先前宣布的每股76.50欧元至82.50欧元区间的上限 。鉴于投资者的高需求,这已经在预料之中。 总共将配售近1.14亿股优先股。这包括大约1500万股超额配售股

据保时捷称, 大部分股份流向了大型投资者。私人投资者仅获得了配售量的7.7% 。据悉,由于要约被超额认购,并非所有私人股东都可以考虑。 包括大众汽车的大股东卡塔尔在内的四家主要投资者已经提前获得了近40%的股份

为筹备首次公开募股, 保时捷股份公司的股本一半分为无表决权的优先股和一半的有表决权的普通股 。四分之一的资产(约占所有股份的八分之一)现已上市销售。此外,母公司Porsche SE以每股88.69欧元的收购价格获得25%加一股的普通股。

Porsche SE由保时捷和皮耶希家族控制,因此在重要决策中具有影响力。 此次交易将总共有101亿欧元流入大众汽车公司的金库。Porsche SE计划用外部资金为大部分购买价格提供资金 。本周一,在Dax上市的Porsche SE股价有时下跌 9%。

而大众汽车则主要希望将所得款项用于投资数十亿欧元的电动汽车和数字技术 。几乎49%的收益可能会流向大众股东——特别股东大会将于12月对此进行投票。大众集团基于集体工资协议(Haustarif)和在萨克森州的员工也挥舞着2000欧元的奖金。保时捷尚未正式宣布员工可能获得的奖金数额。

保时捷希望IPO能让他们再次朝着更加独立的方向迈出一步。2008/2009年,这家总部位于斯图加特的公司试图收购大众,但是他们失败了,最终反而是被大众所收购。此后, 保时捷一直被视为大众集团的利润率保障

PART 03

并不是进一步IPO的“破冰船”

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图片来源:techcrunch.com

尽管保时捷股票在周四发行时迎来了各种类型的投资者,但一些策略师已经展望未来。壮观的首次公开募股是德国和欧洲进一步首次公开募股的良好催化剂还是“破冰船”?投资银行家曾希望如此。

但鉴于经济担忧和股市暴跌,除保时捷以外的其他IPO候选者几乎看不到 。高盛股权交易(ECM)业务联席主管Antoine de Guillenchmidt表示:“单靠一项交易无法打开闸门。这需要更好的宏观经济预测和更少的股市波动。”保时捷94亿欧元创纪录的发行使得今年不能再被算作是IPO的黑色年份。

今年迄今为止, 在整个欧洲,首次公开募股仅筹集了45亿美元 。根据Refinitiv的数据, 第三季度公司通过新发行、增资和配股总共仅筹集了80亿美元,创下历史新低 。而现在仅保时捷公司就拥有超过90亿美元。

一位知名的汽车银行家惊叹道:“保时捷已经完全摆脱了负面的市场趋势。”但这就是IPO不鼓励其他候选人的原因。 他们缺乏大众汽车子公司凭借其令人垂涎的产品以及卓越的客户群体(这些客户富有并且因此对经济不敏感)所发挥的吸引力和魅力 。摩根士丹利的Martin Thorneycroft表示:“投资者对保时捷的积极反应肯定有助于提振市场情绪,但不一定能确保近期会有更多活动。”

巴克莱ECM Europe负责人Lawrence Jamieson预计,到今年年底, 欧洲最多会进行3次IPO :“这些都是规模更大、流动性更强、更具防御性的股票,它们已经处于起步阶段已经有一段时间了,并且在今年夏天还未最终确定。”因此这些股票很可能在今年年底进行IPO。 财务投资者殷拓旗下的瑞士护肤集团Galderma和西班牙存储系统制造商Mecalux 等公司实际上已经准备好进行 IPO,但正在等待更好的环境。美国银行的Thorsten Pauli表示,2022 年的一扇窗只能为主要竞争者或那些能够想出现在上市的充分理由的人打开。

在德国, 蒂森克虏伯的氢能子公司Nucera经常被认为是有前途的IPO候选者 。意大利Nucera少数股东De Nora在春季上市,尽管情况不利。但蒂森克虏伯犹豫不决,其于上周表示:原则上,IPO仍然是首选,但 “资本市场环境目前对快速IPO相当不利 。这就是许多公司的情况。花旗银行的Suneel Hargunani评论称:“ 蒂森克虏伯知道这需要耐心等待到2023年——或者寻找替代方案 。”

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