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多国外汇储备告急,亚洲保卫战来了!

跨境电商与创业文摘 | 国际贸易、跨境电商、金融物流 2022/09/20 13:10

在美联储持续大幅加息与美元迭创新高的冲击下,亚洲新兴市场国家外汇储备悄然“吃紧”。

渣打银行发布的最新数据显示,除中国之外的亚洲新兴市场国家的一项关键外汇储备指标(一个国家可以用外汇储备为进口提供资金的月数)降至7个月,创下2008年次贷危机以来的最低值。

渣打银行驻新加坡的外汇研究主管Divya Devesh认为,随着亚洲新兴市场国家外汇储备持续缩水,未来这些国家央行为稳定本国货币汇率所进行的外汇干预可能更加有限。

东方证券经济学家邵宇表示,在外汇储备吃紧且加息力度不如美联储的情况下,目前亚洲很多国家的确挺难再通过汇市干预稳定本国货币汇率。

目前,亚洲主流货币日元、韩币兑美元汇率均出现大幅贬值,而东南亚货币也不知道能扛多久。这种情况下,出口商须做好收汇风险管理!

“弹药”紧张:亚洲“货币保卫战”花钱如流水

强势美元威胁下,整个亚洲地区的政经决策者们都面临着亚洲“货币保卫战”升级的考验。

渣打银行的数据显示,亚洲新兴市场(不包括中国)一项受到密切关注的衡量外汇储备充足程度的指标,即一个国家可以用其持有的外汇储备支付多少个月的进口额,目前已降至了约7个月,为2008年全球金融危机以来的最低水平。

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要知道,在今年年初这一数字约为10个月,2020年8月时曾高达16个月,这表明亚洲新兴国家捍卫本国货币的“弹药”储备正在逐渐枯竭。

根据渣打银行的数据,目前外汇储备约可满足印度九个月的进口需求,印尼为六个月,菲律宾约为八个月,韩国为七个月。

另一项机构数据也显示, 年内泰国外汇储备占国内生产总值(GDP)的比例下降最大,其次是马来西亚和印度 ,这预示着它们是年内干预汇市力度最大的几大国家之一。

1997亚洲金融危机的阴影挥之不去

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今年印度和泰国的外汇储备规模分别减少了约810亿美元和320亿美元。韩国外汇储备减少了270亿美元,印尼减少了130亿美元,马来西亚减少了90亿美元。

据了解,多数华尔街投资机构认为亚洲国家外汇储备之所以出现快速缩水,一个重要原因是他们每月都动用数十亿美元干预汇市稳定本国货币汇率。毕竟,在1997年亚洲金融危机爆发后,众多亚洲新兴经济国家央行一直都在积累大量外汇储备,用于保护本国货币汇率免遭美元大幅升值的冲击。

强势美元下外汇储备大幅缩水

但是,在今年美联储持续大幅加息与美元迭创新高的双重施压下,亚洲国家的外汇储备有点“招架不住”。

瑞穗银行驻新加坡的经济和战略主管Vishnu Varathan表示,“以目前的烧钱速度来看,泰国仍然令人担忧,菲律宾、印度、印度尼西亚也是如此,甚至此前情况相对较好的马来西亚也变得更为危险了。”

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在一位外汇经纪商看来,随着亚洲国家外汇储备持续缩水,越来越多投资机构都意识到亚洲国家稳汇率的能力悄然下降,尤其是天然气等大宗商品价格持续飙涨令部分亚洲国家连续出现外贸赤字,导致外汇储备进一步消耗以填补外贸收支缺口。

稳汇率的新挑战

值得注意的是,在外汇储备吃紧与加息力度不如美联储的情况下,越来越多亚洲国家央行只能通过口头警告“吓退”投机沽空资本。

近期、日本、韩国与印度央行高层先后向市场传递明确信号——它们不会对本国货币持续贬值“坐视不管”。

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“但是,所谓的口头警告收效甚微。”上述外汇经纪商表示。邵宇指出,在美元持续迭创新高的情况下,亚洲国家光靠口头警告“稳汇率”是不够的。因为市场已注意到外汇储备缩水正令不少亚洲国家缺乏足够强大的干预汇市能力。

“在这种情况下,部分亚洲国家只能再度使用阶段性资本管制举措,遏制资本持续流出令本国货币汇率跌势扩大。”他认为。

9月14日,市场突然传闻在日元兑美元跌破144整数关口后,日本央行开启了汇率审查,即要求日本商业银行向央行提供外汇交易的细节资料。此举被市场视为日本央行可能直接入市干预拉涨日元的“前兆”。

亚洲出口承压不利于汇率稳定

一位近期参与沽空亚洲货币的华尔街对冲基金经理透露,即使亚洲国家采取新的资本管制或直接入市干预措施,也未必能改变亚洲货币兑美元持续下跌的趋势。

究其原因,一是美联储持续大幅加息令美元保持强势上涨,对亚洲货币构成更大的下跌压力;二是欧美经济衰退风险加大令亚洲出口景气度下降,不利于亚洲出口型货币汇率稳定;三是亚洲国家加息力度不如美联储,令亚洲货币的利差优势持续被压缩,迫使越来越多套利资本开始从亚洲回流美国。

邵宇指出,考虑到强势美元可能贯穿整个美联储加息周期,对亚洲国家而言,如何维持本国货币汇率稳定仍是艰巨且中长期的挑战。

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