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2过1!创业板转战北交所未果,时隔五年再度被否!

尚普IPO咨询 | 2022/09/19 22:19

9月19日,北交所上市委举行了2022年第43次审议会议,共审议2家企业,1家获通过, 泰达新材被否

新知达人, 2过1!创业板转战北交所未果,时隔五年再度被否!

安徽泰达新材料股份有限公司

新知达人, 2过1!创业板转战北交所未果,时隔五年再度被否!

公司是一家专业从事重芳烃氧化系列产品研发、生产与销售的高新技术企业。公司主要产品偏苯三酸酐是生产绿色、环保型增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘材料等产品的重要原料,有利于控制和减少挥发性有机物(VOC)排放,受到国家鼓励推行应用。

泰达新材曾于2016年9月向证监会提交了上市申请材料并获受理,次年7月,创业板发审委2017年第62次会议审核结果公告显示公司首发上会未通过。

公司的控股股东、实际控制人为柯伯成、柯伯留 ,柯伯成与柯伯留为兄弟关系,二人通过直接和间接方式持有公司61.28%的股份,于2009年3月2日签署了一致行动人《协议书》,二人为一致行动人关系。

报告期内,泰达新材的营业收入为1.39亿元、2.09亿元和2.82亿元。净利润为574.06万元、3,538.51万元和6,517.48万元。

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选择上市的标准为:预计市值不低于2亿元,最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%,或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。

泰达新材拟公开发行不超过862.50万股(含行使超额配售权),占本次发行后总股本的16.55%。预计募集资金1.12亿元,用于公司年产1.5万吨偏苯三酸酐扩建项目(二期)和补充流动资金。

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一、被疑涉及突击业绩

2019年12月,公司与偏三甲苯供应商安庆亿成化工科技有限公司达成战略合作意向。 2020年,安庆亿成化工科技有限公司成为公司偏三甲苯主供应商 ,公司自安庆亿成采购价格较同期市场价格有平均每吨200-300元左右优惠。

值得注意的是, 公司与安庆亿成2016年起合作,但在2019年底起发生大额预付 ,对此,北交所要求公司说明在2020年初达成战略合作意向是否为申报精选层突击业绩。

泰达新材称,安庆亿成2万吨偏三甲苯装置自2016年投产至2019年期间生产不太稳定,因此 公司自2016年与安庆亿成合作至2019年采购量不大 。安庆亿成2019年底流动资金压力大, 其考虑让客户提前预付货款、安庆亿成降低价格为代价的方式来缓解流动资金压力 。经双方充分协商,于2019年12月签订购销合同,约定公司以承兑汇票方式预付货款。

安庆亿成与公司于2019年12月达成战略合作意向后,自2020年1月起,公司与安庆亿成建立了稳定的主供应商关系,安庆亿成也确立了稳定的销售渠道, 双方战略合作是互利互惠的商业合作 ;公司按照合同约定根据采购量预付货款, 安庆亿成基于主要客户关系及运输距离近因素按照合同约定给予一定价格优惠 ,双方战略合作具有商业合理性,不存在任何其他特殊安排,更不存在公司突击业绩情形。

二、产品结构单一、抗风险能力较弱

公司主导产品为偏苯三酸酐,报告期内, 偏苯三酸酐占当期营业收入的比例分别为93.53%、89.92%和90.35%

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公司销售收入及盈利目前仍然主要依靠偏苯三酸酐产品,若未来偏苯三酸酐产品所处市场发生不利变化,将对公司盈利状况产生较大不利影响。

此外,公司报告期各期营业收入分别为1.39亿元、2.09亿元和2.82亿元,报告期各期末资产总额分别为2.08亿元、2.53亿元和3.17亿元,归属母公司股东权益分别为1.48亿元、1.69亿元和2.22亿元。 公司营业收入、资产总额、净资产规模远小于同行业上市公司,抗风险能力较弱

三、审议意见

江苏恒太照明股份有限公司

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公司是一家专注于绿色环保、智能照明灯具的高新技术企业,主要从事工业照明和商业照明产品研发、制造、销售及服务,致力于成为一流的工业和商业空间综合的照明解决方案提供商,为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。

恒太照明2022年6月29日提交北交所申报稿获受理,仅经过一轮问询便顺利过会,用时仅八十余天。

公司控股股东、实际控制人为李彭晴 。李彭晴直接持有公司40.38%的股份,间接持有公司0.94%的股份,合计持有公司41.32%的股份。

报告期内,恒太照明的营业收入为5.11亿元、4.96亿元和7.67亿元。净利润为7,210.66万元、4,844.68万元和7,985.10万元。

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选择上市的标准为:预计市值不低于2亿元,最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%。

恒太照明拟公开发行股份行不超过2,553万股(全额行使本次股票发行超额配售选择权的情况下),且不低于公司发行后股本总额的25%。预计募集资金1.99亿元,用于公司年产500万套LED照明灯具项目、研发中心升级项目和智能化生产设备技改项目。

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一、占据美国1/4市场份额,行业前景 广阔

恒太照明致力于成为国内外领先的LED照明灯具产品制造商,公司的LED照明方案和产品,已积累了一定的市场认可度。报告期内,公司外销收入占比95%以上,主要集中在美国市场、占比约85%左右。

根据中国照明电器协会信息显示, 2021年前三季度在工矿灯产品出口企业中,恒太照明排名第一,在美国单一市场中,恒太照明占有1/4的市场份额。

随着人们生活质量的提高,环保、安全、节能意识不断增强,从而带动对LED照明灯具的需求不断扩大。根据中国照明电器协会数据统计, 2021年上半年,中国照明产品出口总额为290.81亿美元, 同比增长达49.85%,比2019年同期增长36.51%。 其中LED照明产品出口额209.88亿美元, 同比增长达50.83%,比2019年同期增长38.35%。

照明产品出口总额和LED照明产品出口额也双双刷新了照明行业上半年出口的历史记录。公司的主要客户集中在北美,多年来已建立了稳定的业务关系,为公司持续发展提供了广阔的市场空间和增长潜力。

二、业绩波动大

公司业绩波动较大,报告期内公司营业收入分别为5.11亿元、4.96亿元和7.67亿元, 增长率分别为-29.74%、-2.90%及54.52%; 扣非归母净利润分别为6,615.92万元、4,450.86万元及9,215.50万元, 增长率为-37.87%、-32.72%及107.05%。

恒太照明称,2017年至2021年,公司营业收入复合增长率为16.69%,净利润复合增长率为8.77%, 公司经营情况变动与中国照明行业出口金额整体变动趋势相符 。另外,公司具备获取新客户的能力。报告期内前五大客户中,ELEMEK INC为报告期内新增客户,同时,2021年末未完成订单及2022年上半年新增订单中,共计70家客户, 较2021年新增客户13家

公司在手订单较为充足,市场份额持续扩大,具备一定竞争力,中美贸易摩擦对公司产品销售价格未产生显著地影响,公司产品毛利率较为稳定。 但受下游市场需求变动、市场竞争加剧、销售规模基数有所增长等因素影响,公司可能存在业绩大幅波动或下滑风险。

三、审议意见

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