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深度报告 | 基建哪些领域会超预期增长?

结构金融论坛 | 结构金融市场前沿交流平台 2022/05/30 15:47

来源:夏磊观察

5月25日,国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议,明确今年疫情对经济影响在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大,强调要全面贯彻新发展理念,高效统筹疫情防控和经济社会发展,坚定信心,迎难而上,把稳增长放在更加突出位置,保护中国经济韧性,努力确保二季度经济实现合理增长,保持经济运行在合理区间。

基础设施是经济社会发展的重要支撑,基建投资是现阶段我国稳增长的重要抓手。4月26日,中财委会议明确未来基建的四大重点建设方向:网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设,我们已测算了这四大基建领域的投资总规模约为5万亿元,本报告将进一步测算2022年基建哪些细分领域的投资会超预期增长。

超预期增长的领域

预计2022年新型绿色低碳能源基地建设投资2120亿元,同比增长超30%。 根据中国能源网统计,“十四五”规划重点发展的9大清洁能源基地目前涉及省份规划的光伏、风电建设规模超过了200GW,我们测算平均每100万千瓦风光电的投资额为53亿元,因此可推算9大清洁能源基地建设总投资为10600亿元,平均每年需要投资2120亿元。根据国家能源局披露的可再生能源并网运行情况,2021年全国可再生能源发电量占全社会用电量的29.8%,其中,风电、光伏发电、生物质发电同比增长40.5%、25.1%、23.6%。按发电量权重计算,2021年风、光、生物质发电综合增速为33.7%。预计2022年新型绿色低碳能源投资增速超30%。

预计2022年数据中心建设投资4333亿元,同比增长超20%。 根据发改委数据,截至2020年底,我国在用数据中心机架规模约500万架,预计“十四五”末将发展到1800万架。五年增量机架为1300万架,按我们测算的每标准机架建成需要投资16.7万元计算,共需投资2.17万亿元,年均投资4333亿元。根据中国信息通信研究院预计,2020年我国数据中心建设投资3000亿元,那么2021、2022年数据中心建设投资复合增速将达20%以上。

预计2022年分布式智能电网投资超千亿元,同比增长超20%。 根据国家电网披露,“十四五”期间计划投入约2.23万亿元推进电网转型升级,其中,配电网建设投资超过1.2万亿元;根据《南方电网“十四五”电网发展规划》,“十四五”期间投资约6700亿元用于电网建设,其中配电网建设规划投资3200亿元。预计2022年分布式智能电网投资超千亿元。根据中国电力网统计,“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元,明显高于“十三五”期间全国电网总投资2.57万亿元,“十四五”期间电网总投资较“十三五”增加了17%。电网投资中,数字化、现代化电网建设是重点内容,我们预计分布式智能电网投资2022年同比增加超过20%。

预计2022年国家高等级航道建设投资645亿元,同比增长约20%。 2020年,交通部披露国家高等级航道为1.44万公里,意味着2021-2035年需要新建高等级航道约1.06万公里。按我们测算的每公里高等级航道建设需要投资0.91亿元计算,2021-2035年年均建设707公里、年均投资额645亿元。按中国港口网统计,2014-2019年新增千吨级以上航道里程2965公里、平均每年新增593公里来计算,那么2021-2035年年均建设公里数将增加19%。由此预测2022年国家高等级航道建设投资同比增加20%左右。

预计2022年重大科技基础设施建设投资超百亿元,同比增长约15%。 根据国家发改委信息,2021年我国新增2个、已布局建设57个国家重大科技基础设施。按单个项目投资50亿元计算,预计2022年新增国家重大科技基础设施项目3个,投资额超百亿元。2022年4月30日,习总书记发文《加快建设科技强国 实现高水平科技自立自强》,坚持把科技创新摆在国家发展全局的核心位置。我们预计2022年重大科技基础设施布局建设力度将加大,同比增长约15%。

预计2022年公共卫生应急设施建设投资超300亿元,同比增长约15%。 根据国家发改委披露,2021年中央预算内投资安排300亿元支持省市县三级疾控、国家区域医疗中心、中医特色重点医院、县级医院提标扩能等项目建设;2022年将继续安排不低于300亿元支持卫生健康领域项目,持续改善医疗卫生基础设施条件、有效提升疫情防控救治能力。今年以来疫情反复,2022年5月5日政治局常务会分析当前新冠肺炎疫情防控形势,指出“疫情的最终走向还存在很大不确定性,远没有到可以松口气、歇歇脚的时候”。我们预计2022年公共卫生应急设施建设投资也将保持高速增长。

平稳增长的领域

预计2022年国家综合立体交通网主骨架投资超万亿元,同比增长9%左右。 根据《国家综合立体交通网规划纲要》内容,2035年国家综合立体交通网主骨架实体线网里程29万公里,其中,高铁5.6万公里、普铁7.1万公里;国家高速公路6.1万公里、普通国道7.2万公里;国家高等级航道2.5万公里。按国家高铁和普铁建设投资3亿元/公里、国家高速公路和普通国道建设投资0.13亿元/公里、国家高等级航道0.91亿元/万公里计算,不考虑存量情况,2021至2035年,29万公里国家综合立体交通网主骨架实体线网总投资规模达43万亿元。预计2022年投资超万亿元。发改委公布,预计2022Q1铁公水航等交通行业固定资产投资完成约6360亿元,同比增长9.8%。预计全年投资力度与一季度相当,同比增长9%。

预计2022年水利建设投资超8000亿元,同比增长约8%。 根据水利部介绍,2021年落实水利建设投资8028亿元,力争2022年水利投资规模超过8000亿元。2022Q1,全国完成水利投资1077亿元,同比增长35%,高增速源于低基数。2022年3月29日,国常会专题研究加强2022年水利工程建设,扩大有效投资。我们预计2022年水利建设投资增速约为8%左右,较2021年增加4个百分点。

预计2022年信息通信基础设施投资2400亿元,同比增长约8%。 根据工信部《“十四五”信息通信行业发展规划》,“十四五”期间信息通信基础设施累计投资由2020年的2.5万亿元增至2025年的3.7万亿元,新增投资1.2万亿元、年均2400亿元,远高于“十三五”期间的0.6万亿元新增投资额。按增速看,需8%的复合增速才能完成3.7万亿元的累计投资目标。

预计2022年全国水运设施网络建设投资超500亿元,同比增长约8%。 根据财政部副部长余蔚平向十三届全国人大常委会第三十二次会议报告内容,“十三五”累计在水运行业投入财政资金2300亿元。按8%的平均增长率,“十四五”期间全国水运设施网络建设投资总额为2484亿元、年均500亿元。

预计2022年地下综合管廊年均建设投资超3000亿元,同比增长约7%。 国家发改委综合运输研究所技术中心测算,地下综合管廊年均建设需求超过3000公里、投资超过3000亿元。2022年政府工作报告强调“继续推进地下综合管廊建设”。我们预计2022年地下综合管廊年均建设投资同比增长7%左右。

潜力增长的领域

预计2022年城市防洪排涝、污水和垃圾收集处理体系建设投资超千亿,同比增长约5%。 根据水利部披露,在2019年至2020年累计安排中央投资1194.4亿元,实施防汛抗旱水利提升工程,用于大江大河堤防建设与河道整治、重点地区防洪排涝能力建设等,中央投资年均597.2亿元。假定2022年按前两年投资均值的5%增加,即投资为627.1亿元,加上城市污水和垃圾收集处理体系建设投资,二者2022年中央投资额近千亿。

预计2022年民用运输机场投资968亿元,同比增长约5%。 “十四五”期间将新增民用运输机场30个以上、新增运输机场跑道数40条。与“十三五”期间颁证运输机场数量增加31个、增跑道数量41条相差不大。“十三五”期间民航基础设施建设总投资4608亿元,考虑到建设成本增加,假定按5%的平均增长率计算,“十四五”期间民航基础设施建设总投资为4838亿元、年均968亿元。

预计2022年交通一体化建设投资8462亿元,同比持平。 交通一体化建设主要包括城际和市域(郊)铁路、城市轨道。“十四五”规划新增城际和市域铁路运营里程3000公里,按我们测算的城铁投资5.7亿元/公里计算,总投资达17111亿、年均3422亿。同样的,“十四五”规划新增城轨交通运营里程3400公里,按城轨7.4亿元/公里投资成本计算,总投资达25201亿、年均5040亿。两者相加,测算得出2021-2025年年均投资8462亿。根据交通部披露,2021年我国新增城市轨道运营里程1168公里,占“十四五”规划新增城轨交通运营里程3400公里的34.4%,提前发力。考虑到后面还有4年时间,预计2022年新增城轨建设投资与2021年相当。根据国铁集团工作会议内容,2021年全国铁路投产新线4208公里,2022年工作目标是投产新线3300公里以上,其中普速铁路1900公里左右。按此推算,2022年城际、市(郊)域铁路建设投资不会超过2021年。

预计2022年高标准农田投资3000亿元,与去年基本持平。 根据《全国高标准农田建设规划(2021-2030年)》内容,2021-2022年年均新增高标准农田建设1亿亩。根据农业部数据显示,2021年我国建成1.06亿亩高标准农田,预计2022年高标准农田建设与2021年相差不大。按亩均3000元计算,总投资额约为3000亿元。

预计2022年5G基站投资1612亿元,同比持平。 根据工信部规划,2025年每万人拥有5G基站26个,按2025年总人口14.2亿计算, 5G总基站数将达到369.2万个。2021年新建5G基站65万个、累计142.5万个,即2022-2025年需建成5G基站数量为226.7万个、年均56.7万个。按我们测算的单个5G基站投资金额为28万计算,总投资为6449亿元、年均1612亿元。2021年新建5G基站数65万个、投资1849亿元,预计2022年5G建设规模与去年相当。

预计2022年油气管网建设投资1120亿元,同比持平。 根据《“十四五”现代能源体系规划》内容,全国油气管网总里程由2020年的17.5万公里增至2025年的21万公里左右,新增的3.5万公里。按我们测算的1600亿元/公里投资成本计算,“十四五”期间油气管网投资总额为5600亿元,年均1120亿元投资。从规模看,“十四五”新增3.5万公里远不及“十三五”的6.3万公里实际建设量,预计2022年规模与去年比相差不大,但总体水平低于“十三五”期间。

预计2022年农村公路建设投资1007亿元,同比持平。 根据交通部规划,2035年我国农村公路总里程将超500万公里。根据我们测算,2022-2035年内需建设47.8万公里、年均建造3.4万公里。按投资成本271.8亿元/万公里计算,年均投资额为1007亿元。按规模看,2022-2035年平均建设规模远不及2021年14万公里的建造量,但在稳增长的大背景之下,预计今年与去年相比不会大幅度缩减。 

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