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紫燕食品更新招股书,毛利率远低于绝味食品、周黑鸭、煌上煌

节点财经 | 专注IPO及上市公司深度解读 2022/01/21 15:32

文 / 八真

出品 / 节点财经

近日,上海紫燕食品股份有限公司(以下简称“紫燕食品”)更新招股书,距离登陆沪市主板又再进一步。

说起紫燕食品,可能很多人不知道,但要提到他家的主打产品“夫妻肺片”,可是年轻人的最爱。

招股书显示,该公司的主营业务是卤制食品的研发、生产和销售,包括夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等。

不同于绝味食品、周黑鸭、煌上煌这卤味三巨头,紫燕食品的应用场景以佐餐消费为主,即区别于休闲卤制食品,主要用在家庭以及餐厅、酒店等餐桌上。

财务方面,2018年到2021年上半年,紫燕食品实现营业收入分别约20.02亿元、24.35亿元、26.13亿元和14.05亿元,对应净利润分别约1.24亿元、1.38亿元、3.89亿元和1.75亿元。

其中,来自夫妻肺片的收入分别为6.28亿元、7.65亿元、8.1亿元和4.23亿元,占总营收比例约为31.37%、31.42%、31%和30.45%。

尽管近三年业绩稳定上升,但紫燕食品的盈利能力并不强。

上述报告期内,其销售毛利率分别为 25.40%、25.46%、26.07% 和 22.64%。仅以2021年上半年的数据看,绝味食品、周黑鸭、煌上煌的销售毛利率分别为34.61%、59%、33.97%,紫燕食品与同行业差距较大。

另外,紫燕食品还存在负债率过高的问题。

招股书显示,2021年上半年,紫燕食品资产负债率为52.28%,同期绝味食品、周黑鸭、煌上煌分别为13.4%、38.43%、23.42%。

于此同时,公司还面临较大的现金流压力。2021年上半年,其投资活动和筹资活动现金流量净额均为负数,现金及现金等价物净增加额为-2亿元;流动负债7.74亿元,而同期账面货币资金仅为3.85亿元。换言之,公司没有足够的现金覆盖短期债务。

总的来说,低毛利率,高负债率,紫燕食品此番IPO或困难重重。

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