新知一下
海量新知
6 3 0 4 2 6 0

影响企业现金流正常运转的五大财务风险

管理会计知识汇 | 专注于管理会计经验分享 2022/01/20 17:21

 

新知达人, 影响企业现金流正常运转的五大财务风险

现金流在运转过程中,势必会因为各种原因出现各种风险。了解风险,才能提前做好准备,未雨绸缪,避免疏忽而造成现金流流转不当。

1

管理风险

造成现金流出现问题的首要风险,就是管理风险。 其中,盲目扩张、过度投资是非常常见的管理风险。 严重的,甚至会造成企业资金链断裂。

企业进行扩张、收购和兼并,是正常的商业模式,其目的是获取最大的资本收益。但是,扩张、收购和兼并,都需要大量的资金做后盾,通常情况下,企业很难通过自有资本来完成一项巨大的收购兼并工程。所以,多数企业都会通过债务杠杆等方式完成这一工作。

在这种模式下,企业的财务风险非常大,尤其存在信息不对称、行业发生巨变或准备收购企业出现明显经营不善等情况时,很有可能造成企业自身的现金流崩断。

新知达人, 影响企业现金流正常运转的五大财务风险

典型案例是1988年的“坎波收购事件”, 1988年,加拿大富豪罗伯特·坎波属下的坎波公司斥资66亿美元收购美国三家大百货公司,但在收购过程中,由于费用过高,坎波公司除了进行大量的银行借贷,还不得不借入大量利率在15%以上的垃圾债务。结果,坎波公司的现金流已经没有了支撑,导致无法支付巨额利息而产生财务危机,最终不得不宣布破产。

盲目追求多元化,也会给企业的现金流带来非常严重的风险。不了解其他行业的特点,仅仅看哪个行业挣钱就往哪个行业投资扩张,不仅会造成企业资金的分散,而且由于对新的行业不熟悉,往往会因经营亏损而损失资金。

2

决策风险

决策风险,也会影响现金流的运转情况。 决策风险主要见于投资上。

企业需要不断进行投资,这是从现金转化为资产再转化到现金收益的过程。无论如今的谷歌、苹果还是曾经的通用集团、三星集团,都需要不断投资,实现现金增值的循环。企业准备的资本金,投入企业经营,变为资产投资及原辅材料、加工费用、管理费用等,而后产生了产成品,产品销售实现后就收回现金,增值部分就是利润。理论上来说,这是一种“现金—资产—现金”的正向循环,如图所示。

新知达人, 影响企业现金流正常运转的五大财务风险

几乎所有企业都会经历这样的发展过程:不断进行投资,维持企业的发展。要维持企业运转就必须保持这个循环良性地不断运转,这个循环维持的资金被称为营运资金。通常来说,随着经营规模的不断扩大,企业的营运资金规模也会水涨船高;但是,如果营运资金的增长速度快过销售增长的速度,就意味着现金流紧张,直接表现为销售收入增加,而应收账款和存货也随之增加。

很明显,某些企业的销售增长是靠牺牲效率换来的,企业的财务风险非常高,现金流无法支撑企业运营。这种激进式、盲目式的决策,多数情况下会给企业发展造成严重的负面影响。缺乏科学的投资决策程序,企业领导者一个人完全凭兴趣决定,导致没有科学的定期调查和可行性论证。投入资金后却发现投资规模完全不是企业可以承受的,自然会导致现金流出现明显漏洞。

3

利润风险

现金流决定最终的利润,但利润并不等同于现金流,这是很多企业高层容易忽视的一点。 一些企业看起来拥有较好的利润,但事实上却存在非常严重的现金流问题。 典型的现象就是资产负债率过高。

新知达人, 影响企业现金流正常运转的五大财务风险

任何一家企业都存在资产负债率,但是其必须控制在合理范围内才不会给企业造成严重风险。过高的资产负债率,会造成偿债压力大,即便账面上有较高的利润率,但经营一旦出现问题,或银行等金融机构紧缩银根,企业资金链就会出现危机,以致断裂。

利润风险的本质,就是负债风险,它会给企业带来以下危害。

1、增加企业的财务风险

正常的负债,应当保证投资收益高于资金成本。否则,一旦出现收不抵支或银行收紧政策现象,偿债能力就会大大减弱。在负债数额不变的情况下,亏损越多,以企业资产偿还债务的能力就越弱,财务风险也就越大。这样一来,即便短期内企业有盈利,但债务问题却没有得到根本解决,最终企业将会因为无力偿还债务而破产倒闭。

2、降低企业的再筹资能力

资产负债率过高,即便企业有较高的利润,也会导致债务到期时,无法按期足额还本付息。这样一来,企业的信誉就会受到影响,无论银行还是金融机构都不愿意再给企业提供融资,企业再筹资能力降低。但是反观京东这样的“高现金流、低利润”企业,却是投资机构眼中的“黄金股”,能够源源不断地获得筹资机会。

3、导致股票市场价格下跌

对于上市的股份制企业,负债经营所产生的财务风险,不仅会影响企业自身的发展,更会影响股票的价格。尤其当财务报表发布后,会更加影响股票价格。

4、影响资金周转

资产负债率过高,会对资金周转产生直接且严重的影响。企业负债经营必须按期支付本息,如果还款期比较集中,那么就会在短时间内给企业带来较大的还债压力,一些原本应用于企业运营的现金流,不得不用于还债,影响企业资金的周转和使用。

4

发展风险

发展风险,即对现金流的发展管理非常松散,对企业财务活动缺乏管理或很少管理产生的风险。

1、企业的成本费用缺乏有效控制

内容僵化、手段老化,这是很多企业都存在的成本控制不力现象,尤其在以下几个方面。

(1)成本计划缺乏科学性、严肃性、确定性。

(2)只注意生产过程中的成本费用控制,忽视供应过程和销售过程的成本费用控制。

(3)只注意投产后的成本费用控制,忽视投产前产品设计以及生产要素合理组织的成本费用控制。

(4)只注重财务成本核算,缺少管理成本核算。

(5)忽视产品生产过程中的成本管理。

以上几种情况,任何一种都会使现金流出现明显漏洞。在中小企业中,这些情况尤为明显。不少中小企业往往业务量较高、利润率也较高,但是因为不注意对成本的控制,频繁出现各种非计划内的额外开支,现金流始终处于紧张的状态,最终直接影响企业的发展。

成本费用控制的动力,应当是对现金流的把握,现金流才是决定成本费用的第一要素。但是,多数企业虽然建立了成本控制体系,但仅限于国家颁布的财务法规中有关成本费用条例的遵守和执行上,侧重于宏观调控,对微观成本的控制存在明显不足。不能意识到这一点,那么无论颁布多少成本费用控制条例,对现金流的改善也会于事无补。

2、存货资金占用不合理

存货资金也会对现金流产生严重影响。目前,我国多数企业都对库存采用大类管理、进销差价核算的方式,效率低下且漏洞颇多。即便引入计算机系统,也只能停留在单机运行状态,数据无法与其他部门共享。这种落伍的存货管理模式,会造成以下几个问题。

(1)难以详细掌握库存商品的情况。

(2)影响商品的定价决策。

(3)不能及时、准确、科学地预测进货量。

尤其对于一些季节性较强、更新换代较快的商品,如果做不好存货资金的管理,就会因商品积压而出现现金流紧张的情况。

新知达人, 影响企业现金流正常运转的五大财务风险

小米为什么能够从一个无人所知的品牌,成为全球名列前茅的手机品牌?重要的一点就是对于库存的把握,将现金流控制放在第一位。众所周知,小米的产品曾经以性价比作为突出卖点,每一部手机的利润不过2%左右,如果大批量采购和生产,会严重制约现金流的正常运转。雷军在面对“为什么小米手机总是处于缺货状态”时,就回答过:“小米无法承担万一卖不完,库存积压过大的风险。”

小米对库存的把握是极致的,所以一方面“饥饿营销”是小米的宣传策略,但另一方面缺货也是实际存在的情况。正是因为将存货资金降至最低,小米才能熬过艰难的初期发展阶段,保证现金流源源不断地投入生产和研发之中,这样才能为未来的产品多元化奠定基础。我们在分析小米的成功时,往往忽视了现金流这一点,重视现金流是给其他企业带来的最大的启发。

5

销售风险

销售是企业赢得利润、保证现金流健康运转的核心,但是如果操作不当,也会给现金流带来危害。

一个企业迅速扩张时,销售规模扩大可能会产生更多盈利,通常不会遇到严重的现金流问题。但是,如果企业以超过其财务资源允许的业务量进行经营,出现过度交易的现象,反而会造成企业现金流不足,限制企业的发展。

THE END

作者: 王美江  选自:企业现金流与营运资本管理

声明:本文由“管理会计知识汇”编辑整理,转载请注明出处。 

更多“现金流”相关内容

更多“现金流”相关内容

新知精选

更多新知精选