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大厂战投疑遭重击,中国托拉斯时代终结

融资中国 | 中国领先的投融资期刊 2022/01/20 12:49

新知达人, 大厂战投疑遭重击,中国托拉斯时代终结

互联网战投亡了?

互联网大厂再次面临了一场前所未有的动荡。

1月19日,“字节投资部昨天被一夜解散了”的消息迅速传开。这次整体裁撤投资业务,涉及人员约百人。

最初,有人分析这与中央网信办出台的《互联网企业上市及投融资操作规范》有关。《规范》对于互联网平台的影响深远,特别是平台用户超过1亿的企业的上市及投融资活动、都需要审批,影响前所未有。在目前监管趋严的背景下,实际上也不太可能会顺利审批下来。

不过,19日晚间,中央网信办相关部门负责人就表示,中央网信办从未出台此文件,信息内容不实。

而字节跳动前两天还在紧锣密鼓地进行投资,截至发稿,字节跳动官方并没有就相关传闻辟谣。

其实,从2021年以来,互联网大厂们就一直处于困境之中,因为“二选一”、“大数据杀熟”等垄断行为被处罚,滴滴还因为网络安全、数据安全问题被审查。看样子,2022年,大厂们依然没能走出困境。

互联网大厂们在各行各业的投资,就如同“托拉斯”一般,靠流量培育自己的雨林,但最终也只能落得被监管、处罚的下场。

对于其他行业的产业龙头来说,同样可能陷入“托拉斯”的境地,如何避免成为下一个互联网大厂?不少巨头开始进军私募,以正规军的身份进行投资。

不过,从另一方面来看,互联网创投的面临的强监管,对VC/PE来说是一大利好。

01

互联网战投亡了

互联网大厂的动荡又波及战投部门。

近日,一则有关互联网大厂部门调整的消息迅速传开,让本就不平静的互联网圈更加紧张起来。

有小道消息“字节投资部昨天被一夜解散了”。据知情人士透露,原战略投资负责人赵鹏远带着5个人转去总裁办,负责公司的整体战略;战略与投资部的部分人员转去业务线做战略;财务投资版块则将彻底解散。这次整体裁撤投资业务,涉及员工约有百人。有前字节战投人士向媒体确认,部门解散消息属实。

究其原因,有知情人士分析,这应该和中央网信办出台的《互联网企业上市及投融资操作规范》有关。《规范》要求符合以下两个条件之一的,在报市监前需到网信办前置审批:

(1)互联网企业上市及投融资活动中,涉及发改委《市场准入负面清单(2021 年版)》要求许可准入的事项;

(2)平台用户超过1亿或去年营收超100亿的企业的上市及投融资活动。前置审批具体事项由属地网信办负责指导。

这意味着,字节跳动作为2020年全球月活用户数就已经达到19亿,2020年营收2366亿元的互联网大厂,以后投资的每一个项目都需要经过网信办前置审批。

据分析,增加前置审批的流程后,网信办将核实投资是否涉及负面清单的内容,控制这类企业进入金融、地产以及其他关乎国计民生的行业,进一步反垄断、反资本无序扩张等,估计很难审批下来。

但是,19日晚间,中央网信办相关部门负责人就进行辟谣,表示中央网信办从未出台此文件,信息内容不实。

就在同一天,关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见也引起关注,其中首次对互联网平台入股金融机构提出规范。博通咨询金融业资深分析师王蓬博表示,可以预计,未来平台相关战略投资会受到限制。

字节跳动相关负责人向媒体表示:“公司年初对业务进行盘点和分析,决定加强业务聚焦,减小协同性低的投资,将战略投资部员工分散到各个业务条线中,加强战略研究职能与业务的配合。相关业务和团队还在进行规划讨论。”

而在网传变动之前,字节跳动并没有陷入停滞的征兆。近期,字节跳动的投资团队还在招募新人,也在接触潜在的投资标的。有一家FA机构表示,他们昨天还刚刚给字节科技投资团队安排了一场路演。

就在2022年1月17日,字节跳动还投资了一直看漫画和影托邦两家企业,被视为字节跳动在大文娱版图的成型之作,可能成为其百亿增长的新曲线。天眼查显示,2022年刚过了半个多月,字节跳动就已经投资了李未可、东方鸿鹄、设序科技、一直看漫画和影托邦五家企业,平均两天投资一个项目,涉及元宇宙、饮料、SaaS、文娱等多个领域,仅对新型数字化快消品品牌东方鸿鹄的天使轮投资,交易金额就已经达到了近亿人民币。

对比字节跳动2021年一年投资数量达到70家的数据,2022年开年字节跳动投资呈现出手更加密集的趋势。有熟悉字节跳动的人士表示,字节跳动投资业务经历了萌芽到成熟的发展过程。中间甚至一度找到投行机构,希望对此前零散的投资进行清算。“最近刚刚稳定下来,有了打法”。

谁知,字节跳动刚完成两个收购的大动作,仅两天后就传出了战投部门被解散的消息,毫无征兆。还有消息称,字节跳动拟计划投资数字化营销整体方案服务商Growing.io。不过,随着字节跳动投资业务的整体裁撤,收购Growing.io项目已经被叫停。

02

2022监管继续

字节在前,腾讯、阿里等或许就要“紧随其后”了。

虽然网络上有关中央网信办出台的《互联网企业上市及投融资操作规范》被辟谣为不实消息,但是互联网大厂们一年以来的不顺肉眼可见,也与监管离不开关系。字节跳动战投部门的调整,不由得让人联想到包括阿里、腾讯、美团、京东在内的一系列互联网大厂的创投部门该何去何从的问题。

其实,互联网大厂陷入困境早有端倪。

2021年,互联网行业身处政策监管的风暴眼。2021年的关键词中,反垄断大年、数据安全元年等,都与互联网大厂们有着密切的关系。

过去,互联网大厂们凭借“烧钱、合并、垄断”的打法,疯狂扩张至各行各业。2021年中央经济会议上,将“强化反垄断和防止资本无序扩张”列为2021年八项重点任务之一。2021年以来,国家市场监管总局共发布反垄断处罚案例上百起,其中互联网企业占七成以上。而针对“二选一”、“大数据杀熟”等行为的反垄断细则也在出台。

其中,2021年4月,阿里巴巴因实施“二选一”垄断行为被行政处罚182.28亿元,是我国至今开出的最大反垄断罚单;10月,美团同样因“二选一”被罚34.42亿元。仅这两家大厂因垄断行为被罚金额就已经超过200亿元。

此外,百度、京东、苏宁易购、腾讯、滴滴、饿了么等多家互联网大厂都因为违反了《中华人民共和国反垄断法》而遭到处罚。

互联网企业牵扯到的数据安全问题,成为刺向互联网大厂们的另一把利剑。

2021年6月,滴滴向美股递交招股书。7月,“滴滴出行”因APP存在严重违法违规收集使用个人信息问题,依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定被下架。之后,货车帮、运满满、BOSS直聘也被启动网络安全审查。

监管趋于严格后,2021年的冬天,互联网大厂们纷纷裁员过冬、节衣缩食。不断“降本增效”,裁员、调整业务线。被调整的业务线,要么是不赚钱,要么是与政策相关,一些烧钱的业务同样也在调整的行列中。

2022年1月5日,国内知名互联网大厂又中招,因违反反垄断政策,腾讯涉及9起处罚,共计缴纳450万元罚款,阿里涉及2起,哔哩哔哩涉及1起,京东涉及1起。

由此可见,2022年乃至以后,“合规”将是一个长期趋势。对互联网大厂来说,随时做好拥抱变化的准备,或许是最好的办法。

03

托拉斯,刚来就走了

“国家早该行动,很多问题到了蔓延形成严重后果才采取措施”,华睿投资董事长宗佩民对融中财经表示,“互联网平台公司形成垄断地位后,凭借自己的实力地位横冲直撞,不仅对许多行业的发展形成鲶鱼效应,还推行霸王条款侵犯创业者权利,社会各界早有怨言!国家采取必要措施,规范互联网平台公司投资行为,是防范垄断型企业无序扩张的重要信号。希望国家更多倾听民众呼声,更加彻底有效的解决互联网平台公司公害化倾向”。

而互联网大厂们,越来越像是“托拉斯”。“托拉斯”即垄断组织的高级形式之一。

所有托拉斯内部的一切业务,如生产、销售及利润分配等,全由托拉斯的领导机构──董事会及其所属机构进行处理。董事会的领导权完全由原来加入托拉斯的一些最大企业的 资本家 所操纵。参加托拉斯的企业,既失去了商业上的独立性,也失去了生产上和法律上的独立性。

恶意收购、兼并,互联网大厂们干得并不少。并且,互联网大厂们的触手已经延伸到了各行各业,于是,才有了后来的被强力监管。

GGV 纪源资本政府关系高级副总裁王立栋表示,2022年互联网监管将围绕一条政策主线“共同富裕”和两条监管主线“反垄断和反不正当竞争和网络安全和数据安全”进行。

具体到投资方面,头部大公司的并购会被限制,资本外生扩张的方法将受到限制。

近期,腾讯减持多家公司,就与互联网监管离不开关系。过去,腾讯在一级市场投资的条款是非常严苛的;二级市场上,腾讯也进行过一些价格联合、扼杀式并购。在反垄断监管手段中,有一种叫禁止扼杀式并购(killer acquisition)。经过监管,腾讯之前的“亚马逊雨林战略”会被彻底改变,监管希望腾讯和阿里做一个内生驱动的公司,而不是靠流量去培育自己的雨林。

这样一来,一直以来创业公司在阿里和腾讯之间必须站队的情况会彻底改变,阿里和腾讯有可能会打通,创业公司也没有必要再去站队。巨头之间不正当竞争的氛围也将被改变。

对互联网行业监管的日益加强,也牵引出产业资本对于投融资的担忧。宗佩民也指出。

“一批产业龙头也有这个问题,凭借市场地位投资,会形成垄断性行业集团,也就是托拉斯,会对行业创新进行固化”。

在其他行业,巨头们通常也会通过投资、并购等手段扩张自己的势力,但另一方面,也触及到了垄断的问题,日后是否会向互联网行业一样面临监管?

对此,一些巨头们进军私募,可能是一个解决方向。

2022年1月14日,哈勃科技创业投资有限公司完成私募基金管理人备案登记,机构类型为私募股权、创业投资基金管理人。此前,哈勃一直是用华为自有基金进行投资。之后,哈勃将以GP的形式参与投资,以正规军的身份闯荡VC/PE圈。

此外,还有农夫山泉、娃哈哈、小米、百度等大厂均在私募有所布局。可以看出,对互联网巨头的强力监管,对市场化的创投机构是一大利好。

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