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特步国际年度溢利大增超70% 券商上调评级:强烈推荐

财联社 | 快速、准确、权威、专业 2022/01/14 17:52

财联社(上海,编辑周新旸)讯, 特步国际(01368.HK)周五(1月14日)午间公告,料2021年度综合溢利大增不低于70%。券商强烈推荐,目标价16港元。

但市场似乎对特步的表现有着更高要求,下午开盘后其股价一度下探跌超4%,现在市场情绪有所缓解收跌至3.25%,报12.52港元。

新知达人, 特步国际年度溢利大增超70% 券商上调评级:强烈推荐

市场对特步的认可已经表现在过去一年的股价里,特步2021年股价涨幅达253.26%,而李宁(02331.HK)同期上涨了60.87%,安踏体育(02020.HK)还跌了4.06%。只是进入新年来特步股价有所回调,目前股价比年初累计跌了4%。

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特步过去一年的涨幅

公告称,特步主品牌在去年度推出标志性产品,零售渠道升级,代理商销售订单强劲,使得主品牌收入在2021下半年增长超30%;主品牌电商业务及儿童业务完成重组后,收入增速加快;主品牌提升产品组合,毛利率提升。

特步在公告中透露,2021年Q4零售增长按年增20%~25%,全年增长超过30%,存货周转约四个月。

机构给予厚望

券商们对特步可以说是给予了厚望。方正证券在今日刚发的特步国际深度研报称,上调评级至“强烈推荐”, 目标价16港元

方正认为,特步是中国领先的体育用品公司。公司股权集中,丁氏家族为第一大股东,管理团队行业经验丰富。

马拉松赛事向低线城市下沉,同时特步是内地赞助马拉松赛事最多的体育用品公司,主要市场定位于低线城市,跑鞋性价比优势显著,将更受益于赛事的下沉。

营销上,特步赞助过百场马拉松赛事,构建跑步生态圈,推行“体育+娱乐”双轨营销;渠道上,公司持续优化线下门店,拓店仍有较大空间,电商有望继续快速增长。此外,特步儿童部门重组取得成效,将是业绩增长的新动能。

方正称,特步多品牌步入正轨,开启第二增长曲线。公司通过合资/收购布局时尚运动(盖世威、帕拉丁)和专业运动(索康尼、迈乐),满足消费者差异化的产品需求。目前新品牌的品牌重塑在稳步推进。时尚运动品牌有望与战投高瓴资本产生协同。专业运动品牌将通过多元化市场营销和路跑赛事提升知名度,增加本地化产品供应,加快在高线城市的渠道扩张。

几日前,浙商证券强调了对特步的“买入”评级。他们认为,公司作为运动市场国货领军品牌在跑步领域深耕多年,产品力领先、专业口碑突出,继续看好主品牌的持续增长。

浙商期待2022年特步旗下的K-SWISS品牌新产品、新形象的正式落地,预计 21/22/23年归母净利8.6/11.4/14.9亿元,同增68%/32%/31%,对应PE 32/25/19X。

浙商称,在整个体育服饰行业高速增长的大背景下,特步有15年长期耕耘跑步赛道奠定的基础,助力其未来5年持续增长,同时高瓴的入股有望让公司获得更多的行业资源,支持专业和时尚运动品牌群的布局及成长。

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