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营收、亏损同步增长,生鲜电商届的CP在忙着安抚投资人

商业街探案 | 商业新零售 2021/12/28 20:00

新知达人, 营收、亏损同步增长,生鲜电商届的CP在忙着安抚投资人

每日优鲜和叮咚买菜是生鲜电商届公认的CP,它们一起用“生鲜 +前置仓”的模式跑马圈地做市场、都在2021年6月初提交的IPO申请,但同时也都面对着营收越高、亏损越多的麻烦。

特别是在今天,疫情对“在线”的加成被证明并没有业界想象的那么大,反而加速了资本寒冬的到来。业界有观点认为,这对CP已经被大环境拆散了,因为各自围绕长期发展目标,制定了完全不同的多元化增长战略。

但是他们在2021年末的一次“不约而同”的行动说明,双方还是同呼吸共命运——股价,关乎着未来。

生鲜电商第一股的竞速赛,晚辈领先了

每日优鲜和叮咚买菜都在11月发布了截至2021年9月30号的Q3财报,财报也显示了一个共同的现象:前置仓是每日优鲜和叮咚买菜的大基本盘,【熔财经】指出:前置仓在叮咚买菜和每日优鲜第三季度收入占比分别达到近98%和99%。

但是二者在前置仓上的布局重点已经有所不同。

先说每日优鲜。

每日优鲜的前置仓网点从从2019年的1500个,缩减至今年一季度的631个,二季度进一步缩减至625个。Q3没披露数量,但是提到覆盖17个城市,于是业界有观点认为每日优鲜正在对前置仓业务进行战略性撤退。

但是需要注意到另外一个数字:虽然前置仓的数量减少了,但留下的前置仓平均面积达到356平方米,同比增长13.2%。面积更大意味着更多的SKU、也意味着前置仓在活鲜、生鲜、冻鲜上的布局可以更从容。

第三季度,每日优鲜季度净收入同比增长47.2%至21.2亿元。

再说叮咚买菜。

叮咚买菜2017年5月上线,是2014年11月上线的每日优鲜的后辈,但是在践行前置仓路线的时候,似乎远远要比每日优鲜舍得投入,有一种蒙眼狂奔的一往无前的感觉。

今年前三个季度,叮咚买菜的前置仓数量分别为950个、1136个,1375个,覆盖全国37个城市。

加速增长的前置仓数量也为叮咚买菜带来了相对竞对几倍的营收。

第三季度,叮咚买菜GMV增长翻倍,从2020年同期的33.79亿元增至70.19亿元。营收同样翻倍式增长,达到61.89亿元,较上一年同期的29.33亿元增长超30亿元。

如果说时间维度上的生鲜电商第一股不太好区分,但是从营收量级来看,叮咚买菜似乎是没有争议的第一。

此外,叮咚买菜的前置仓数量是1375个,大约是每日优鲜(因为没有Q3数据,我们按照Q2的625个计算)的2.2倍,但营收61.89亿元大约是每日优鲜21.2亿元的2.9倍,似乎可以理解为叮咚买菜前置仓的数量更多,但是效率也更高,这很难得。

同时,叮咚买菜Q3季度营销费用支出为4.283 亿元,与总收入的比例为6.9%;每日优鲜季度营销费用支出为 2.562 亿元,与总收入的比例为12.07%,营销费用占比相差接近一倍。

成也前置仓、亏也前置仓

对每日优鲜和叮咚买菜来说,尽管营收大涨,但财报的内容也不都是喜报,比较扎眼的是亏损一栏。

在第三季度,叮咚买菜亏损约20.11亿元,相较于上一年同期同比扩大142.66%。每日优鲜运营亏损为9.707亿元,而2020年同期亏损4.890亿元。

这是因为“前置仓”这个事物的优缺点都很明显:

因为前置仓模式是把生鲜的仓库建设在消费者的家或者办公室附近,因为不需要门店零售,所以一是租金成本低,二空间坪效高,比如可以堆高货架、不需要留公共空间,据说坪效可以做到传统超市的3倍,所以可以离消费者很近,填补大型超市、传统生鲜电商、社区(果蔬)超市之间的空白。

但问题也是有的:前置仓是重资产,要覆盖到城市的每一个角落,投入的成本也是巨大的;再如因为面积受限,SKU同样受限,同时储藏成本(冷藏)和损耗也是个问题;还有营销成本居高不下……每日优鲜、叮咚买菜的营收、亏损同步增长,就说明他们对前置仓投入的边际成本还没降下来。

至于说短期上是否可能盈利,目前看还有点难度。

圈内一般认为生鲜电商的盈利难题来自终端的补贴,如果价格上去了,也就能盈利了。但我们在北京某地,做了一个每日优鲜和区域菜价、水果、肉类的对比,发现每日优鲜在当地并没什么优势。

拿水果来说,美团外卖上每日优鲜上丹东红颜草莓的价格是350g55.9元、章姬奶油草莓的350g的价格是59.9元,智利车厘子250g价格为66.9元,爱媛果冻橙大果500g的价格是12.9元,页面均显示折扣从6.83折到8.88折不等。

而菜市场中奶油、红颜草莓的价格已经降低到25元左右、爱媛橙子7元左右(有摊主会把品相不好的橙子按袋售卖,基本是五折),车厘子的价格在80元左右500g。

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蔬菜、肉类基本也是上述情况,而社区小果蔬店的价格基本上和菜市场差不多,但是品相不好,这里就不详细说了。

在美团外卖上,每日优鲜和其他竞品对比,在时效和价格上也看不出来什么优势,比如每日优鲜的黄心土豆显示1KG12.9元,而美团买菜是3.99元,菜鸟买菜更狠,精选土豆打2折,420-500克0.72元。事实上,经常用关注美团外卖上菜价的朋友可能会发现,上面的打折促销卷的厉害,用几分钱、1元钱的蔬菜和水果把人吸引进去的操作很常见,虽然很可能买完东西发现总客单价并不低。

当然,必须指出的是,单纯比较蔬菜的价格不一定是100%客观的,尤其是蔬菜、水果涉及到产地、品相等多种因素的,价格有所浮动很正常,但确实也能看出来,靠涨价盈利的空间并不大。

服务股东的体位:日子再苦,也要拿出真金白银

所以,每日优鲜和叮咚买菜的当务之急,其实是如何继续给投资人信心。

随着Q3财报的发布,双方都发布了一些针对未来的增长战略。

每日优鲜要推进(前置仓即时零售+智慧菜场) x零售云战略,帮助其他生鲜企业做基础设施,也就是要发力B端,朝IT互联网服务商努力。

而在买菜做饭这件事上,后来者叮咚买菜似乎比每日优鲜更坚决,这不仅仅体现在前置仓的投入上。

叮咚买菜正在推出半成品菜,做自营品牌。比如2021年5月用爆品逻辑推出了拳击虾,主打麻辣小龙虾。预制菜的目标显然是提升客单价和毛利,根据公开信息,叮咚买菜的相关负责人曾说过半成品菜是公司毛利表现最好的部门。

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简单来说,每日优鲜要变轻、甚至转型,叮咚买菜继续大力投入上游,做重。

当然,指望这些长期业务为现在的生鲜电商输血,还不太现实,所以双方也不约而同给了投资人一些短期的“刺激”。

叮咚买菜的计划是在2022年12月19日前最多回购3000万美元的股票,并预计从现有现金余额中为这一回购计划提供资金,算是拿出了真金白银表示决心和信心。

每日优鲜决定将股票和期权禁售期延长1年,公司管理团队承诺期间不会出售或处置所持股票和期权。

可能是现金流压力较大,让每日优鲜选择了比较“务实”的姿势——每日优鲜三季度流动资产总额是30.86亿元,流动负债总额是32.23亿元。其中流动资产中的现金及现金等价物有21.72亿元,短期要还款的部分是30.75亿元。

但结果很可能是自损八百。记得拼多多在2018年上市的时候,宣布所有人期权锁定3年,立刻引起了极大的争议,毕竟下属、员工跟着老板996(可能还不止),图的就是IPO兑现期权的那一刻,结果遭遇了背刺,以后谁还敢跟着老板苦哈哈创业呢?

当然仍然要为每日优鲜的诚意和勇气点赞,毕竟在如今的大环境下,在自己的领域内有着被后浪拍死的风险,还要面对菜市场、社区果蔬店、大型超市、外卖平台上的区域性品牌等多个强大的竞争对手的时候,还没有知难而退。

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