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仅剩一个月,监管审核压力大!3年时间超百只产品完成公募化改造,还有哪些是难点

财联社 | 快速、准确、权威、专业 2021/11/29 16:55

财联社(上海,记者 刘超凤 黄靖斯)讯 ,券商资管参公改造仅剩一个月,监管年底批复压力大。

Wind数据显示,今年已有64只大集合产品完成公募化改造,同比上年全年增长77.78%;近三年来,超过107只券商大集合产品完成参公改造。近日,券业首只且是规模最大的券商保证金产品“华泰天天发”正式成立,吹响保证金产品转型的“号角”。

据记者了解,券商资管大多已上报了公募化改造的大集合产品,等待地方局验收及证监会审核批准。证监局似已表态今年都会进行批复,压力并不小。从参公改造的进度看,中信、光大步伐较快,已完成了十数只产品改造。

五矿证券资产管理事业部相关负责人对记者表示,“大集合改造过程中的难点在于:一是存量资产中可能存在非标等短期内难以处置的资产;二是大集合投资者相对较多,如涉及风险因素需和投资者完成充分沟通;三是在公募化改造后,对应的投资研究能力、系统搭建、内控管理、人才引入等相应资源需及时匹配。”

仅剩一个月,审核压力大

记者最新获悉,平安证券目前已完成一只固定收益类大集合改造,于5月正式参公运作,目前运作平稳、产品业绩较为稳健;现金管理型产品方面,已完成地方局验收,将于近期递交证监会审核。据介绍,上述两只大集合产品合计规模约160亿,占公司主动管理规模的10%。

记者还了解到,兴证资管已完成了5只大集合产品的公募化改造,除了已参公运作的产品外,还有几只产品处于征询期,新合同将在今年12月份正式生效。包括保证金产品在内的所有产品均已递交福建局验收或证监会审核。

Wind数据显示,兴证资管金麒麟领先优势、金麒麟消费升级、金麒麟均衡优选从去年以来开始正式参公运作。

11月22日,华泰资管旗下“华泰紫金天天发”货币基金正式成立。这是市场规模最大,且是首只完成公募化转型的券商保证金产品,并为此类产品参公改造作了表率。财联社记者了解到,保证金产品成功转型后,华泰资管旗下“华泰紫金货币增强”尚处在报审阶段。

与华泰资管的保证金产品一道,国泰君安资管的“国泰君安现金管家”也是业内首批完成改造的保证金产品,并将于12月初正式生效。截至2021年上半年末,国泰君安资管累计完成7只大集合参公改造,资产管理规模为4580亿元,其中主动管理资产规模3476亿元,主动管理规模占比为75.9%。

按照原定的时间表,券商大集合产品公募化改造仅剩下一个月。大多数券商旗下待改造产品几乎均已完成上报,等待地方局验收或证监会审核。有券商人士告诉财联社记者,证监局表态今年都会进行批复,压力并不小。

107只产品完成公募化改造

记者通过wind数据不完全统计,今年截至2021年11月29日,券商已有64只大集合产品完成公募化改造,同比上年全年增长77.78%。从2019年至今,超过107只券商大集合产品完成参公改造,累计基金规模1126.73亿元。

在单只基金规模上,中信证券的“红利价值一年持有”、“卓越成长两年持有”均超过百亿规模。“国君资管君得鑫两年持有”合计规模为82.43亿元。除了中信外,榜单前五位均为大中型券商。

在参公改造产品数量上,仍是中信证券拔得头筹,目前已完成了16只产品的参公运作,居行业首位,其中今年成立的产品暂居一半。截至2021年上半年末,中信证券主动管理规模超过11663.68亿,主动管理产品占比达83.85%,募资产管理业务(不包括养老业务、公募大集合产品以及资产证券化产品)市场份额约13.84%,排名行业第一。

此外,光大资管、广发资管、国泰君安资管、中金公司等参公运作产品较多,已经参公运作的产品数量分别为14只、8只、7只、6只。截至2021年上半年末,光大资管主动管理类占比为83.15%,较2020年末提升8.57个百分点;国泰君安资管主动管理规模占比为75.9%。

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公募化改造的痛点有哪些?

券商进行公募化改造过程存在哪些行业痛点?“资管新规出台以来,资管行业开启了全面净值化转型进程,但净值化转型压力与投研能力的相对错位的情况普遍存在。”五矿证券资产管理事业部相关负责人进一步指出,大集合改造过程中的难点在于:一是存量资产中可能存在非标等短期内难以处置的资产;二是大集合投资者相对较多,如涉及风险因素需和投资者完成充分沟通;三是在公募化改造后,对应的投资研究能力、系统搭建、内控管理、人才引入等相应资源需及时匹配。

五矿证券上述负责人认为,券商大集合产品公募化转型过程中,主要考验经营机构的渠道拓展能力、投资研究能力、产品运作能力和内控管理能力,其中渠道拓展能力和投资研究能力是公募化转型的核心竞争力。同时,公募产品与私募产品在信息披露、估值管理、时效管理等提出了更高的产品运作要求,公司原有制度重塑、流程梳理优化也需相应关注。

平安证券认为,对于券商而言,参照公募基金进行管理机制及系统运营逻辑的搭建、做好新老产品承接和客户服务、在产品和策略管理层面实现平稳有序过渡均是考验的一部分。

哪些细分领域有望成为券商资管新的业绩增长点?五矿证券认为,券商资管业务未来将在FOF、投资顾问、公募REITs三个细分领域迎来潜在合作发展机会。截至目前,五矿证券目前主动管理规模近千亿,主动管理产品占比超90%。

对于券商资管未来的机会,平安证券则表示,未来资管业务的核心仍在于做大规模、提升产品收益和稳定性,从而建立和巩固资管机构品牌。”具体发力点在于:投资能力上,夯实投研投决体系,依托科技赋能加速投资策略的研发、迭代、输出;此外,还可以通过多资产和多策略配置,打造稳健收益产品,利用多品种多工具的策略平滑波动、争取增厚客户收益。

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