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知识产权证券化如何赋能硬科技企业?

结构金融论坛 | 结构金融市场前沿交流平台 2021/11/26 14:21

背景

上海出台《关于进一步加强本市知识产权金融工作的指导意见》,明确支持金融资本带动知识产权价值实现,助力解决科技创新型中小企业融资难题。”知识产权一头连着创新,一头连着市场,是科技企业最为重要的无形资产。作为全国重要的科创中心,上海近年来持续探索提升知识产权创造、运用、保护和管理能力。“此次指导意见的思路是进一步推动知识产权质押融资、保险、证券化等工作深入基层,让知识产权变成科技企业的‘真金白银’。”上海市知识产权局副局长余晨说。

初识知识产权证券化

知识产权证券化指发起机构将以知识产权或其衍生权利等为支撑构建的具有稳定现金流的基础资产转让给特定目的载体(SPV),经过必要的信用增级后,由此特定目的载体发行可流通的证券,从而实现融资的过程。是金融机构以企业知识产权资产的未来收益为基础设计发行的一种创新融资产品。目前知识产权证券化应关注两点:首先是有能够产生稳定现金流的知识产权作为基础资产。其次要有基础制度保障,如怎样实施风险隔离、如何设计合理有效的增信机制等。

硬科技企业加速知识产权布局

新知达人, 知识产权证券化如何赋能硬科技企业?

从资产端看,科技企业技术研发提速,形成了大量的知识产权,无形资产规模进一步扩大。下图为全球最大的单晶硅生产制造商——隆基绿能科技股份有限公司的无形资产规模。截至2020年末无形资产规模达到7亿以上,不包含土地使用权的无形资产接近4亿元。由于公司目前规模较大,知识产权占公司总资产比例低于平均值,但从总量来看还是相当可观。

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数据来源:wind

从2017年开始,公司专利总数呈现爆发式增长,截至202年末公司专利总数达到1656,前五大专利价值为1329万元,行业平均专利数高达613。专精特新“小巨人”企业、中国电子元件百强——江苏灿勤科技股份有限公司,2021年6月以来已注册了9项专利技术,无形资产占公司总资产接近9%。

助力硬科技企业融资

目前硬科技企业融资仍以股权风投融资和以知识产权质押融资为主,以企业自身的经营状况和信用状况作为基础或偿付支持。同时,科技企业通常重“知产”、轻“资产”、小微科技企业信用评级低,存在融资难和融资贵的问题。知识产权证券化可以很好解决这个问题。知识产权证券化通过结构化设计和外部增信的引入,打通知识产权向资本市场融资的最后环节。如此通过链条传导,将资本市场低成本资金传递到硬科技企业手中,帮助科技企业解决了融资难题,降低了融资成本。

四种模式和案例

1

// 知识产权租赁模式

知识产权租赁模式ABS产品,就是以基础知识产权租赁租金作为稳定可预期的现金流来源,以此发行债权。2019年3月,我国知识产权证券化产品“第一创业—文科租赁一期资产支持专项计划”(简称文科一期ABS)在深圳证券交易所设立。文科一期ABS的底层资产租赁标的物为发明专利、实用新型、著作权等51项知识产权,基础资产则为以上述知识产权未来经营现金流为偿债基础形成的应收融资租赁债权。

2

// 知识产权供应链模式

以基于著作权使用费形成的应收账款作为基础资产发行债券的模式。系以债权人(供应商)已提供的知识产权服务(如影视综艺节目的著作权许可使用或委托制作等)及其他服务等交易产生的应收账款。

2018年12月奇艺世纪知识产权供应链金融资产支持专项计划”在上海证券交易所获批发行。这也是我国互联网视频行业首个知识产权供应链金融资产支持专项计划,交易标的物全部为知识产权。

3

// 专利可授权模式

该模式目前只针对专利权,通过专利许可费用构造基础资产,并以此发行ABS产品实现融资目的。2019年9月,广州开发区知识产权证券化产品“兴业圆融——广州开发区专利许可资产支持计划”在深圳证券交易所发行,这是我国首只纯专利知识产权证券化产品。

3

// 知识产权质押贷款模式

该模式是贷款人将知识产权质押给放款人获取贷款,放款机构作为权利人,将依据贷款合同对贷款人享有的本息请求权和其他权利及其附属的担保权益形成的债权收益作为基础资产,发行ABS产品。2019年12月,“平安证券—高新投知识产权1号资产支持专项计划”挂牌仪式在深圳证券交易所举行,这是中国特色社会主义先行示范区首单知识产权证券化项目,也是全国首单以小额贷款债权为基础资产类型的知识产权ABS产品。

结语

企业通过参与知识产权证券化,能将无形资产有形化、资产化,能实现企业核心知识产权的流动性提升,通过知识产权盘活获得流动资金,有效反哺企业的经营和研发投入,为企业创新发展注入新的力量。

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