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“稳字当头,以我为主”央行报告这八字怎么解?

财经国家周刊 | 传播财经正能量 2021/11/24 10:18

文|本刊综合中国人民银行、金融时报、中新经纬、中国银行保险报等

近日,中国人民银行发布《2021年第三季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)。

面对复杂多变的国内外经济形势,我国下一阶段的货币政策将怎么走?将重点支持实体经济的哪些环节?房地产领域金融政策将有何变化?需要注意哪些风险挑战?

在央行这份最新的《报告》中,都能找到答案。

新知达人, “稳字当头,以我为主”央行报告这八字怎么解?

/新华社发 梁志强 摄

新知达人, “稳字当头,以我为主”央行报告这八字怎么解?

更灵活精准、更合理适度

整体上,我国 经济持续恢复发展,主要宏观指标处于合理区间,经济保持较好发展态势,韧性持续显现 。我国是具有强劲韧性的超大型经济体,经济长期向好的基本面没有变,发展潜力大、回旋空间广阔的特点明显,市场主体活力充足。

而全球疫情不稳定,世界经济复苏动能趋缓,国内经济运行面临疫情多地散发、大宗商品价格高企等现状,也带来了诸多不确定性。《报告》对此分析:国内经济 面临一些“阶段性、结构性、周期性因素制约,保持经济平稳运行的难度加大 ”。

今年以来,我国大宗商品价格持续走高,PPI涨幅不断扩大,《报告》也因此将通胀问题作为关注重点:“考虑到我国是全球主要生产国,经济自给能力较强,有利于应对国际大宗商品价格上涨和海外通胀上行的影响。整体上,我国 总供给总需求基本稳定,我国实施正常货币政策,有利于物价走势中长期保持稳定。

值得注意的是,近期主要发达经济体货币政策已开始调整,市场对其可能引发的金融市场震荡及对新兴经济体的溢出影响给予高度关注。

《报告》指出,本轮发达经济体放松货币政策较上一轮节奏更快、强度更大,开始调整后,推动美元指数上涨、美债收益率上升,并可能对新兴经济体产生影响。当前我国面对的内外部环境与上轮相比有明显不同,发达经济体政策调整对我影响有限。 我国货币政策搞好跨周期设计,能够更有效地应对发达经济体货币政策调整带来的外部冲击

那么,针对当前经济运行中面临的问题以及发达经济体的货币政策调整,我国应如何应对?

广发证券银行分析师王先爽表示,在多目标体系下货币政策需要统筹兼顾,既要保持经济稳定,又要努力稳定价格;既要统筹化解重大风险,又要防止发生次生风险;既要关注发达国家政策退出影响,又要保持以我为主。

《报告》强调,既要坚定信心,又要正视困难,将改革和调控、短期和长期、内部均衡和外部均衡结合起来, 集中精力办好自己的事, 努力实现高质量发展。

具体来看:

一是稳健的货币政策, 稳字当头,以我为主 ,增强自主性,根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏。

二是深化人民币汇率市场化改革,增强人民币汇率弹性,加强预期管理,完善跨境融资宏观审慎管理, 引导市场主体坚持“风险中性”理念 ,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

三是不断深化金融双向开放, 增强境内人民币资产吸引力

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更平稳、更健康

多位业内专家表示,《报告》多次出现“稳增长”相关表述,预计在今年四季度和明年年初, 稳增长仍是政策重心

今年以来,随着房地产市场融资政策不断收紧,房地产领域的相关变动、房地产金融政策的执行效果及如何维护住房消费者合法权益一直备受社会各界关注。

对此,《报告》指出,目前我国 房地产市场风险总体可控,房地产市场健康发展的整体态势不会改变

数据显示,2021年三季度全国房地产市场总体平稳,前三季度70城商品房销售面积同比增长11.3%,两年平均增长4.6%;销售额同比增长16.6%,两年平均增长10%。房地产开发投资同比增长8.8%,两年平均增长7.2%,较上半年下降1个百分点。

同时, 三季度房地产贷款增速较二季度有所下降。 9月末,全国主要金融机构房地产贷款余额51.4万亿元,同比增长7.6%,增速较6月末低1.9个百分点。其中,个人住房贷款余额为37.4万亿元,同比增长11.3%,增速较6月末低1.7个百分点;住房开发贷款余额为9.3万亿元,同比增长0.1%,增速较6月末低3.3个百分点。

那么,房地产金融政策将何去何从?

《报告》指出,下一阶段央行将 牢牢坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位 ,坚持 不将房地产作为短期刺激经济的手段 ,坚持稳地价、稳房价、稳预期,保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性, 实施好房地产金融审慎管理制度,加大住房租赁金融支持力度 ,配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展, 维护住房消费者的合法权益

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更绿色,更小微

《报告》指出,接下来要引导金融机构继续加大对中小微企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持。

其中,《报告》对绿色转型、低碳发展着墨颇多。在阐述下一阶段货币政策思路时,《报告》提出,落实好碳减排支持工具,引导金融机构 为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资 ,发挥政策示范效应, 鼓励社会资金更多投向绿色低碳领域, 助力实现碳达峰、碳中和目标。 发挥好支持煤炭清洁高效利用专项再贷款作用, 着力提升煤炭清洁高效利用水平,保障国家能源安全。

对此,广发证券资深宏观分析师钟林楠认为,支持煤炭清洁高效利用专项再贷款将和前期推出的碳减排支持工具可视为 推进绿色低碳发展的“双支柱” 。专项再贷款重在提高传统能源利用效率,是在经济对煤炭等传统能源依存度偏高背景下推进绿色发展的重要工具;碳减排支持工具重在发展新能源,实现能源“去碳化”,是推进绿色发展的长效机制。

平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生也认为,四季度以来煤炭保供稳价政策力度加大, 10月煤炭行业产量增速显著反弹 。在 产业政策方面更加温和、更注重方式节奏的趋势 ,亦映射在货币政策的配合支持上,也凸显了目前货币政策结构性倾向的进一步延伸。

《报告》还提出,人民银行将配合有关部门统筹有序做好碳达峰碳中和工作,鼓励金融机构在依法合规、风险可控基础上, 合理满足煤电企业应急保供发电融资需求 。创新运用可持续发展挂钩债券、碳中和债券等产品,发挥金融对能源安全保供和绿色低碳转型的支持作用。

除关注绿色发展外,《报告》还提到,下阶段,将保持再贷款、再贴现政策稳定性, 继续对涉农、小微企业、民营企业提供普惠性、持续性的资金支持 继续落实两个直达实体经济货币政策工具的延期工作 保持对小微企业的金融支持力度不减 ,更好发挥其稳企业保就业的重要作用。

此外,为了达成支持实体经济重点环节的目标,央行将 持续着力畅通货币政策传导渠道 。《报告》指出,要 持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革潜力 ,充分发挥LPR改革在优化资源配置中的作用,以市场化方式促进金融机构将更多的金融资源配置到小微企业, 增强小微企业信贷市场竞争性,推动小微企业综合融资成本稳中有降

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