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北交所即将亮相

资本邦 | 国内领先智能金融信息引擎 2021/11/15 12:51

本周A股市场大小盘分化明显,中证1000、中证500分别上涨4.17%、2.36%,而大盘股指数上证50和沪深300则仅上涨0.59%、0.95%。行业板块上,受益于政策环境边际改善,房地产领涨,此外军工、建材均涨超5%,同时仅采掘的食品饮料板块下跌。

成交额来看,本周五个交易日继续维持在万亿元以上,但北向资金本周有26.91亿元的小幅净流出。

新知达人, 北交所即将亮相

来源:Wind

下周股市最重大的事件是北交所就要开市了。11月15日,首批81家北交所上市公司正式亮相,其中10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市,而另外71家存量精选层公司平移至北交所上市的相关流程也已履行完毕。

在板块定位上,北交所创立后,与科创板、创业板形成差异化格局,服务创新型中小企业,共同服务国家创新驱动战略。目前,北交所待上市企业与科创板、创业板的市盈率中值,形成了科创板50倍,创业板40倍,北交所待上市企业近30倍的基本格局。

那么北交所开市会带来怎样的投资机会呢?从逻辑上看,结合历史上A股对重要政策的反馈规律,在政策推出前后,A股会存在显著主题投资效应。根据浙商证券统计,创业板、新三板、科创板推出前后均对成长风格有正面带动。

例如2009年10月30日创业板开板,开板后5个交易日、10个交易日、30个交易日、60个交易日、90个交易日内,中证500明显跑赢;2019年7月22日科创板正式开板,开板后创业板50、创业板指、深证成指、中证500均跑赢。而根据北交所定位,其开市后,科技成长风格也有望阶段性占优。

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来源:浙商证券

另外,北交所也将直接利好证券行业。北交所整体采用注册制发行,根据天风证券测算,参考同样采用注册制的科创板(2020年募集资金2226亿),假设2022年北交所带来的IPO承销额为1700亿,按照6%的承销费率,预计2022年北交所将贡献的投行业务收入达102亿,占行业收入的比重可达2.2%。这一点直接利好督导数量靠前的主办证券公司,和转板辅导数量靠前的证券公司,长期利好投行实力强的证券公司。

经纪业务方面,北交所的交易制度与创业板和科创板相比,交易限制更加宽松。上市公司次日开始实行30%的价格涨跌幅,投资者买卖申报的最低数量为100股,每笔申报可以1股为单位递增,为二级市场交易提供更为充分的价格博弈空间。同时,北交所实施混合交易制度,混合交易制度价格发现速度快,价格有效性、成交及时性强,同时能平抑价格波动,有利于提升市场交易的活跃度。

当然也有投资者担心,北交所开市对于其他板块有分流作用。但当前北交所体量较小,和主板、科创板、创业板差异化定位,且参考科创板开市前后的其他板块走势,北交所可能不会对其他板块造成明显的资金分流。相反,北交所自身相对更早期的企业成长阶段,更低的盈利水平,有望给其他板块的同类型行业带来新的估值锚和风险偏好的提升。因此随着北交所的开市,后续可以关注证券ETF(512880)的投资机会。

展望后市,随着国内政策积极信号显现,A股情绪面有望偏积极。随着经济数据披露,经济增速下行的态势更加明显,与经济周期相关度比较高的上游资源、金融和可选消费相对落后,投资者聚焦受经济影响较小的TMT、必需消费和新能源等行业,以及近期成为新热点的食品涨价与元宇宙。往后看,企业盈利增速呈现持续回落的态势,景气改善和维持的行业在减少。而流动性虽说谈不上紧缩,但央行明显增加流动性的动作并不明显。

目前整体来看仍然处于震荡筑底阶段,继续看好成长板块四季度的机会,但短期需要继续躺平,切忌追涨杀跌,布局需要注意买跌不买涨。关注成长板块的投资者可以关注新能源和科技两条主线,新能源可关注新能源车ETF(159806)、光伏50ETF(159864),或者通过碳中和50ETF(159861)进行一键布局。科技则可以关注芯片ETF(512760)、通信ETF(515880)、软件ETF(515230)和军工ETF(512660)。

最后是常推ETF表:

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风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

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