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国金基金管理规模不增反降,透视中小基金公司的发展困境

每日财报 | 独立、客观、有用的财经观察者 2021/10/21 14:00

新知达人, 国金基金管理规模不增反降,透视中小基金公司的发展困境

成立将近10年,国金基金发展速度始终不如人意,管理规模不增反降,权益基金业绩落后,以及人才欠缺,这也成为众多中小基金公司困境的缩影。

文/每日财报 楚风

2021年前三季度国内公募基金规模已达到23.79万亿元,但不少中小基金公司管理规模仍在生存线上徘徊。 据Wind数据,截至10月19日,管理规模小于500亿元的中小基金公司共计74家,管理规模小于100亿元的尾部基金公司共计36家。

《每日财报》注意到,国金基金成立时长已接近10年,目前管理规模为362.10亿元,刚过基金公司生存线,2020年净利润不足200万元。不过,国金基金管理规模以固收为主,权益类产品规模较小。相对于2020年,其固收类产品规模大缩水,导致净利润“腰斩”。

国金基金权益类产品规模较小,跟业绩落后不无关系。根据银河证券数据,最近三年,国金基金权益产品收益率排名垫底。权益类产品业绩落后,对投资者吸引力度颇小。就拿最近发布的产品来说,两只新品募集规模仅为6.41亿元。

国金基金规模为何不增反降?

据最新数据,国内公募市场共有8709只产品,总规模达到23.79万亿元,规模较去年年末增长18.57%。从发行市场来看,截至10月19日,年内新成立的基金共计1419只,发行份额共计2.382万亿份。

公募行业“马太效应”继续增强,市场规模主要向头部基金公司聚集,留给中小基金的市场份额并不多。据Wind数据,截至目前,4家“巨无霸”规模超过万亿元,规模位于1000亿元至1万亿元的中上层基金公司共计45家,而规模位于100亿元至500亿元的中小基金公司共计38家,规模小于100亿元的尾部基金公司共计36家。从图表中可得知,国内公募基金市场规模大体呈现“金字塔形”分布。

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《每日财报》注意到,国金基金成立于2011年11月份,至今成立时长已接近10年,目前管理规模为362.10亿元,规模属于中等偏下的基金公司。分产品类型来看,国金基金固收类产品规模合计329.34亿元吗,占总规模比例达到90.95%;而权益类产品规模仅为32.76亿元,占总规模比例不足10%。

借助2020年公募市场火热之际,国金基金规模迎来高峰期,在一季度末管理规模一度达到494.01亿元,不过该景象只是“昙花一现”,后续规模持续缩水。其中,货币基金规模缩水最为严重,从去年一季度末的449.76亿元降至当前的274.44亿元,降幅达38.98%。另外,债券基金规模增长19.69亿元,混合基金规模增长24.14亿元。

随着管理规模的缩水,国金基金2021年上半年净利润大幅下滑。据国金证券2021年半年报,国金基金实现营业收入8085.82万元,同比增长3.51%;净利润180.47万元,同比下降51.34%。

值得注意的是,国金基金旗下权益类产品数量共计14只(A/C份额合并计算,下同),规模仅为32.75亿元,4只股票型产品规模仅为0.53亿元,已经达到清算界限。这导致权益基金“迷你”产品众多。

权益基金为何难以吸引投资者?

权益类产品业绩是判断一家基金公司投研能力的重要指标,也是投资者选择基金产品的重要参考。国金基金权益基金“迷你”产品众多,背后的原因离不开业绩大幅落后。从收益率来看,近1年来,14只权益类产品中,仅有2只收益率超过10%,分别为国金量化多策略混合、国金量化多因子,前者收益率14.31%,后者收益率13.88%。另外,近1年来,其共有4只权益基金陷入亏损。

根据银河证券数据,最近3年以来,国金基金在股票投资主动管理能力评价榜单中均排名末尾,其中过去三年排名倒数第一,过去两年排名倒数第二,过去一年排名第119位。最近1年排名有所提高,其中一个原因是新成立的基金公司数量增加。

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国金基金近1年亏损的4只权益基金中,有3只产品基金经理为宫雪,1只产品基金经理为张航。其中,宫雪从业时长8年又87天,也算是一位“老将”,现管理产品共有5只,规模合计仅为0.55亿元,均面临规模不足5000万元而遭清算的困境。近6个月来,宫雪所管理的5只产品均为亏损。另外,宫雪管理国金鑫新灵活配置(已卸任)6年多以来,任职回报仅为-7.80%。

《每日财报》注意到,7月23日,国金基金旗下3只基金发布基金经理变更公告,宫雪因工作安排而离任国金量化多策略(005443)、国金量化多因子(006195)、国金量化添利(006189)。该三只产品合计规模仅为1.65亿元。

国金基金旗下权益类产品对投资者吸引力度不足,也表现在新发产品上。近期,国金基金新发行两只新品,分别为国金ESG持续增长混合、国金核心资产一年持有,所任基金经理均为张航。至募集期结束,该两只产品募集规模为6.41亿元。

其中,国金核心资产一年持有募集效果不及预期,于8月27日、9月3日宣布延长募集期,最终募集金额为2.18亿元。当前,ESG基金倍受资本市场热捧,但国金ESG持续增长混合并不很受投资者待见,最终募集规模仅为3.80亿元。

国金基金权益类产品面临发展困境,人才不足是重要的原因。其旗下基金经理共有10人,其中权益类基金经理仅有4人。基金经理张航管理规模31.80亿元,但业绩却表现一般,近1年来最好的产品收益率5.22%,为国金国鑫发起;近6个月来最好的产品收益率14.85%,为国金鑫悦经济新动能。

国金基金成立将近10年的时间,发展速度始终不如人意,管理规模不增反降。实际上,这也集中体现出中小基金公司所面临的问题,权益基金业绩落后以及人才不足,均成为中小基金公司发展道路上的荆棘。

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