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辰宇观点 | 北交所?北交所!

辰宇SUNIVERS | 独立的第三方理财顾问专业机构 2021/10/20 13:48

北交所其实是国家政府结合当下困境及未来发展方向深思熟虑后的产物,本文会主要从宏观微观两方面来看待北交所成立的意义。

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从宏观角度来看待,北交所的成立是有史可依的。当年在美国西海岸,旧金山南部有个海湾,这块地方在后来被称为“硅谷”,全球排得上高新互联网科技企业都聚集在这块的地方,但是这些企业当年可没有现在这么风光,在他们的草创期间,没有哪家银行肯借钱给那些整天蜷缩在地下车库鼓捣半导体的“邋遢青年”们,他们与今天中国的中小企业面临一样的困境“融资难”。但是当时美国的纽交所跟今天的沪深交易所一样,上市难度太大、要求太高,对于这些前期投入大,盈利需要时间周期的科技企业来说显然是不可能的,无奈之下,他们只能在缺乏管理,规则混乱,不受监管的场外市场进行私下股票交易来融资,他们对任何看上他们公司的资金来者不拒,一切只为了活下去。

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后面的故事相信许多人也知道了,1971年当时的美国全国证券交易商协会为了国内股票市场的规范化,特别为这样的中小科技企业们成立了自动报价系统,专门收集和发布非上市企业股票,这就是现在的让全球科技企业趋之若鹜的纳斯达克。纳斯达克目前是全球最大的股票市场之一,更是成为了“科技”的代名词。

回到我国,北交所成立的意义其实也正是在这。本世纪以来,大量的优质互联网企业因为满足不了主板上市的苛刻要求转而去到港股或者纳斯达克敲钟,比如腾讯、阿里这样的国内互联网巨头,他们这一批群体的市值在10万亿左右的体量,而北交所的目标之一就是吸引这样一批中概股企业回归国内。

除此之外,同时也是为了满足那些在未来,符合要求的中小型企业的上市需求,比如之前新三板的“精选层”企业。这些企业有个很显著的特点,比如贝瑞特、瀚博高新、创远仪器等,他们研发投入比重大,重视科研实力和发明专利,以“硬科技实力”入选“精选层”,而并非衡量传统企业重点的盈利能力。

综上来说, 从宏观角度出发,我国政府想通过北交所,为金融市场注入新的活力,同时也形成良性循环促进我国“专精特新”的中小型企业的发展

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然后是 微观角度 ,分为两个方面,第一是 资金效用 上,虽然大家都知道中小型企业有庞大的融资需求,但银行等传统融资渠道并不想承担未知风险,他们往往会倾向于向有“抵押物“融资的企业借贷,比如大家都知道的“某大”,自15年起,通过向银行的借贷、向普通投资者发行企业债券,长期高负债运行,拿地,起楼,再凭此循环借贷,甚至付给自家供应商们的那些货款,也是强制用所谓的“商票”,而非现金;最终借了个接近广西省全年GDP的1.9万亿负债出来。

对比之下我国大量中小型企业承担了绝大部分的就业、研发、促进经济的社会责任,但他们往往都会因为缺钱而“胎死腹中”、提前倒闭,这就是我国现在社会撕裂的一个缩影之一。要知道,目前银行面向企业的贷款去向有八成是去向国有企业等大型企业、剩下的两成才流向中小型企业。而北交所的主要目的,就是为了解决这一难题。

众所周知,A股为了保护投资人的资金安全,严格规定了上市要求,这就导致能在股市这一优秀的融资渠道获得发展的只有那些符合上市要求的大型企业。但现在,北交所面向一系列“专、精、特、新”的中小型企业,为他们提供正规优秀的融资渠道,解决这些科技企业的缺钱问题,

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第二是 地缘效用 ,不同于上世纪90年代,现在中国南北两地的经济差距越来越大,2020年北方GDP占全国35.2%;2020年南方GDP占全国64.8%,而这种越来越大的差距会导致一系列社会问题严重突显,这样的情况下是需要国家出手进行一定程度宏观调控的。另外一个地缘问题是中国未来重点发展的“一带一路”项目,该项目是未来中国取得国际影响力的重要渠道之一,而在北京新开设的交易所存在为该项目旗下参与的中小型公司提供融资助力的空间。

第三也是 反平台型经济垄断的体现 ,前段时间国家重点打击垄断型互联网平台企业的行为,和现在加大力度扶持中小型企业的成长其实是同一个道理,都是为了反垄断,而反垄断的重要性自是不必赘述。

所以总的来说,北交所成立对中小企业们是一个切实的福音,对未来我国经济和金融行业的发展也一定会起到相当的促进作用。而作为普通投资者的我们,也应该怀抱着对未来我国未来经济发展的信心,积极投入到国家建设的浪潮中去。

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