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环球影城,从“电影嘉年华”到“世界级家庭娱乐胜地”(长城证券)

侠说 | 公众号《侠说》;官网:www.guotaixia.com 2021/10/14 23:29
专项研究 长城证券 2021 券商

环球影城为全球知名的主题公园之一,历史最早可追溯到 1915 年,由摄影棚及外景制片 厂组成的环球城(Universal City)在美国好莱坞建立,并向游客收取门票开放参观,后因 有声电影出现后的声音收录问题,1920 年代末停止,直到 1964 年,环球城再度开放,即 为全球首家环球影城---好莱坞环球影城的前身。

1990 年第二家环球影城在美国奥兰多开 业,2001 年第一家亚洲环球影城---日本环球影城开园,37 天入园人数即突破 1 百万,创 主题公园历史最快纪录,2010 年亚洲第二家环球影城---新加坡环球影城开园,今年 2021 年尽管在疫情背景下,受益中国良好的疫情控制,北京环球影城于 9 月 20 日正式开园, 据北京文化和旅游局发布,10 月 1-4 日共入园人数 10.5 万人。 截止目前全球总共 5 家环球影城,2 家位于美国,3 家位于亚洲,分别为日本、新加坡及 中国。

2019 年环球影城游客数排名第四:疫情前的 2019 年,全球前十大主题 公园集团入园游客数相比 18 年小幅上升 4.1%,环球影城入园人数超 5000 万人次,位列 第四位,迪士尼以近 1.6 亿人次遥遥领先,默林娱乐超 6500 万人次位列第二,默林娱乐 为英国著名的旅游景点运营公司,旗下主题公园主要有乐高公园、杜莎夫人蜡像馆、小 猪佩奇主题公园等,拥有我国知名主题公园欢乐谷的华侨城以近 5400 万人次位列第三。 从 3 年复合增速来看,位于中国的华侨城、华强方特及长隆超 10%位列前三。

2020 年疫情背景下主题公园游客数均大幅下降:TOP25 主题公园游客 数总体下降 67%,由于美国加州严格的管控措施(闭园、限流等),位于加州的迪士尼乐 园、迪士尼加州冒险乐园、好莱坞环球影城游客数均大幅下滑超 80%,其中迪士尼乐园 游客数排名从 2019 年的第 2 位降至第 12 位,好莱坞环球影城由 15 位降至 25 位,排名 降幅 10 位,而受益于中国良好的疫情恢复情况,北京欢乐谷游客数降幅 23%,2020年排名上升 14 位至第 10 位,排名上升幅度最大,此外广州的长隆欢乐世界及上海的迪士尼 乐园受疫情影响同样相对较小。据测算环球影城集团 2020 年游客数累计约 1600 万,相 比 2019 年总体下降 69%。

2020 年环球影城收入下降近 70%:从 8 家披露财务数据的主题公园集团来看,2020年除华侨城外的 7 家主题公园业务收入同比均大幅下滑,其中雪松会及六旗下滑幅度超 70%, 海洋世界、环球影城及默林娱乐同比下滑超 60%,位于中国的华侨城及华强方特表现相 对较好,同比分别升 42.7%及降 22.5%,其中据华侨城年报披露 2020 年累计接待游客数 恢复至 2019 年 82%的水平。值得注意的是主题公园业务收入 1)授权经营一般仅收取授 权费,如 5 家环球影城中的新加坡环球影城为授权经营,并不持有,2)除了门票、园内 消费之外,也包括其他相关收入,3)主题公园板块划分可能有所不同,比如华侨城板块 收入中除了 24 家景区之外还包含 24 家酒店、1 家旅行社及 4 家开放式旅游区(如欢乐海 岸)等相关收入,我们仅作大致的比较。

新知达人, 环球影城,从“电影嘉年华”到“世界级家庭娱乐胜地”(长城证券)

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