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咸淡哥分享第148期:第一大客户收入占比较高风险;政府补助金额较大且与资产相关风险

咸淡哥 | 一个有态度、靠谱的专业FA 2021/09/17 22:57
解读

前言:

政府补助的主要形式有: 财政拨款 财政贴息 税收返还 、无偿划拨非货币性资产。

政府补助准则规范的政府补助主要有如下特征:

(1) 无偿性。

(2) 来源于政府的经济资源

一是无偿性。无偿性是政府补助的基本特征。政府并不因此享有企业的所有权,企业将来也不需要偿还。这一特征将 政府 补助与政府作为企业所有者投入的资本、政府采购等政府与企业之间双向、 互惠 经济 活动区分开来。政府 补助 通常附有一定的条件,这与政府补助的无偿性并无矛盾,并不表明该项补助 有偿 ,而是企业经法定程序申请取得政府补助后,应当按照政府规定的用途使用该项补助。

二是直接取得资产。政府补助是 企业 从政府直接取得的资产,包括货币性资产和非货币性资产,形成企业的收益。比如,企业取得政府 拨付 的补助,先征后返(退)、即征即退等办法返还的税款,行政划拨的土地使用权,天然起源的天然林,等等。不 涉及 资产直接转移的经济支持不属于政府补助准则规范的政府补助,比如政府与企业间的债务豁免,除 税收返还 外的税收优惠,如直接减征、免征、增加计税抵扣额、抵免部分 税额 等。

还需说明的是,增值税出口退税也不 属于 政府补助。根据相关税收法规规定,对增值税出口货物实行零税率,即对出口环节的增值部分免征增值税,同时退回出口 货物 前道环节所征的进项税额。由于增值税是价外税,出口货物前道环节所含的进项税额是抵扣项目,体现为企业垫付资金的性质, 增值税 出口退税实质上是政府归还企业事先垫付的资金,不属于 政府 补助。

在实际工作中,政府补助的形式主要有财政拨款、财政贴息、 税收返还 和无偿划拨非货币性资产等。企业不论通过何种形式取得的政府补助,政府补助准则规定,在会计处理上应当划分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。通常情况下,政府补助为与收益相关的政府补助,因为根据市场经济条件下政府补助的原则和理念,政府补助主要是对企业特定产品由于非市场因素导致的价格低于成本的一种补偿。与资产相关的政府补助最终也是与收益相关,只是暂时作为递延 收益 处理,在相关资产形成、投入使用并提取折旧或摊销时从递延收益转入当期损益。

在审计过程中,会计师应当根据政府出具的相关文件判断补助为属于资产相关的政府补助,亦或费用相关的政府补助。但在实务中,往往存在无法根据文件判断补助类型的情况,此时将导致审计报表所载利润存在未按准确列示风险。此外,政府补助的无偿、扶持等特性决定,其无法也不应成为企业主要、持续利润的来源。故一直以来监管及外界对大额政府补助的真实性、合理性均较为关注。

咸淡哥讨论:

以四川天微电子股份有限公司为例

公司简介:

天微电子是一家主要从事高速自动灭火抑爆系统、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品研发、生产、销售为一体的军工科研生产企业。公司依托多年积累的核心技术、丰富的军工科研生产经验和严格的生产管理,以综合防护领域的核心器件及系统集成为主要发展方向,长期致力于为高危领域提供电子防护产品。

报告期内,公司主要产品为灭火抑爆系统、熔断器和放电管等器件。灭火抑爆系统主要用于装甲车辆等武器装备;熔断器和放电管等器件主要应用于航空、航天等领域,目前业务规模较小;除主要产品销售业务以外,公司还承接部分委托研制业务,收入占比较小。

未来,公司将持续聚焦综合防护领域,依托多年积累的系统集成能力,以新型核心器件的突破为方向,不断进行产品升级和产业延伸,逐渐形成更多的新型关键系统产品,为我国武器装备的机械化、信息化、智能化发展出力,实现 ―装备一代、生产一代、研制一代、预研一代、探索一代‖的生产科研体系,推动公司的技术和产品在更多的行业领域和场景得到广泛应用。

公司是国家高新技术企业、四川省级工程技术研究中心企业、成都市高端装备制造企业和成都市企业技术中心,建有天微 —电子科大联合试验室。公司军工资质齐全,具有 4 条贯国军标生产线,其中 2 条生产线正在进行宇高技术攻关。

公司拥有较为完善的科研生产设备、试验检测设备以及配套设施,建立了完整的军工科研生产平台,具有满足科研生产的良好环境和保障条件,目前已成为军工整机 /总体单位的一级配套商,受到军方用户单位的认可。

公司在产品方面具有较强的竞争优势。凭借核心技术的长期积累,公司从早期研制真空器件,延伸到研制生产传感器部件、灭火抑爆系统产品等,并发展形成多种军用核心器件产品,实现了从器件级产品到系统级产品的覆盖。其中,主要产品军用灭火抑爆系统是装甲车辆安全防护的关键系统构成部分,已实现自主设计和自主可控。公司近年来参与了主要产品的国家相关标准修订工作,公司在 2017 年陆军装备部举行的灭火抑爆系统产品统型招标中经两阶段为期数月的多方面比测,根据陆军装备部最终下发的《中标通知书》,公司在三家中标单位中位列第一,并于 2018 年明确配套关系。该统型招标是我国在灭火抑爆领域内的首次大规模招标行为,随着统型招标后军用灭火抑爆系统产品的批量供应,公司收入大幅增长,公司产品配套的装甲车辆型号数量在三家中标单位中排名第一,在军用灭火抑爆系统领域具有较为突出的市场地位。

公司长期承接军委装备发展部、军委科技委等军方单位的科研项目,包括预先研究、新品研制、型谱、贯标、质量工程、技改、重大专项等,积累了丰富的科研经验,通过承接科研项目不断开发新型元器件,不断提升核心电子元器件的技术水平,同时依托自身研制的部分核心电子元器件,通过系统集成创新形成系统产品。经过多年的创新与发展,公司形成了由光电探测、智能识别等专业领域人员组成的研发队伍,掌握了军用灭火抑爆系统的关键核心技术,形成了多项发明专利与实用新型专利。基于自身的研发能力和核心技术转化能力,公司将持续巩固和加强自身技术优势,承接更多科研生产任务,形成更多场景、领域的技术产品,持续增强公司的科研竞争优势。

发行人主要财务数据和财务指标

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话题:关于第一大客户收入占比较高

相关情况:受中国兵器工业集团有限公司同一控制的客户是发行人报告期各期第一大客户,且收入占比逐年提高, 2019年、2020年1-6月收入占比分别达 80.26%、89.17%。

解释:

一、发行人与第一大客户自合作以来历年的销售收入情况

(一)报告期内公司与第一大客户中国兵器工业集团有限公司(含其下属单位)的具体销售收入情况如下:

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公司与中国兵器工业集团有限公司的各下属单位独立交易和结算。报告期内公司对第一大客户 A 单位的收入比重逐渐下降。

(二)公司与第一大客户中国兵器工业集团有限公司(含其下属单位)以前年度的销售收入情况如下:

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公司成立初期就与中国兵器工业集团有限公司下属单位开展业务合作,主要是销售熔断器、紫外光电管等, 2008年,公司开始向B单位销售军用系统类产品,随着2017年灭火抑爆系统统型中标,公司向中国兵器工业集团有限公司下属的 A单位、B单位、D单位、E单位等批量供应灭火抑爆系统产品,销售收入大幅增长

二、发行人第一大客户占比的集中度是否符合行业特性,是否较同行业可比公司客户更为集中以及原因

2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月,按同一控制下口径公司前五名客户销售收入合计占营业收入比例分别为 78.46%、87.27%、97.49%和 98.26%,其中,中国兵器工业集团有限公司下属各单位合计收入占比分别为 14.86%、58.85%、80.26%和 89.17%,呈现出客户集中度较高的特点。

2017 年末,在陆军装备部举行的灭火抑爆系统产品统型招标中,公司凭借多年的技术储备、工艺水平及综合能力,在七家竞标单位中成为第一中标单位,公司产品配套的武器装备型号数量最多,灭火抑爆系统订单由此大幅增长。

(一)发行人第一大客户占比较高的主要原因

武器装备的最终用户为军方,而军方的直接供应商主要为十二大军工集团,其余的涉军企业则主要为十二大军工集团提供配套供应,十二大军工集团及下属企业具体经营的业务体系各有侧重,其中中国兵器工业集团有限公司是我军机械化、信息化、智能化装备发展的骨干,是现代化新型陆军体系作战能力科研和制造的主体,面向陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队以及武警公安提供武器装备。在为我国陆军提供坦克装甲车辆、远程压制、防空反导等主战装备的同时,还着力推动我国装备 “走出去”和国际产能合作,大力发展军贸。中国兵器工业集团有限公司现有 50 余家子集团和直管单位,2018 年末,兵器工业集团有限公司资产总额 3,959.8 亿元,人员总量 22 余万人,位列世界 500 强企业排名第140 位。

中国兵器工业集团有限公司承担了我军大部分坦克、装甲车辆的研制和生产任务。公司军用灭火抑爆系统是装甲车辆防护系统的重要组成部分,虽然装甲车辆面向陆军、海军、空军、火箭军等多兵种,但装甲车辆的总装主要由中国兵器工业集团有限公司下属单位承担,生产任务集中在中国兵器工业集团有限公司,故公司军用灭火抑爆系统的订单任务主要来源于中国兵器工业集团有限公司。

2017 年末,在陆军装备部举行的灭火抑爆系统产品统型招标中,公司凭借多年的技术储备、工艺水平及综合能力,在七家竞标单位中成为第一中标单位,军用灭火抑爆系统产品订单大幅增长。公司主要产品军用灭火抑爆系统主要应用

于装甲车辆,而中国兵器工业集团有限公司承担我国大部分装甲车辆的整车研制、生产和销售,因此报告期内,公司第一大客户中国兵器工业集团有限公司占比的集中度逐渐提升到较高比例是符合行业特性的。

(二)同行业公司的客户集中度情况

根据公开资料,报告期内同行业(军工)公司客户集中度情况如下: (具体情况略)

从上表可见,我国军工行业高度集中的经营模式导致军工企业普遍具有客户集中的特性,且第一大客户占比较高的情形较多。各公司客户集中度呈现差异,主要原因系各军工企业的主要产品在国防工业体系中的配套路径和配套关系有所不同,同时各军工企业的产品类型、产品供应数量也不相同。

上市军工企业中,细分子行业为地面兵装的企业相对航天航空企业较少,上表中第一大客户占比较高的军工企业大部分为中国航空工业集团及下属单位,主要原因为虽然我国航空航天产业的市场化发展趋势日趋显著,但是从航空航天产业高科技性、资本密集型、国防安全等角度考虑,相对于其他产业而言,我国航空航天产业自身具有较大的集中性和垄断性,因此具有较高的集中度。

上表中,天秦装备报告期内第一大客户为中国兵器工业集团有限公司下属单位,其 2017-2019 年销售占比分别为 59.87%、35.92%和 38.41%,天秦装备所处行业为防务装备配套产业链下的兵器装备制造业,该领域主要由中国兵器工业集 团有限公司及中国兵器装备集团有限公司主导,由于天秦装备的销售受到最终用户各年度对防务装备采购计划不同的影响,对中国兵器装备集团有限公司下属单位及装备零部件类客户 061 的销售逐步提升,进而降低了天秦装备对中国兵器集团下属单位的销售占比。

公司业务发展阶段目前尚处于成长阶段,产品相对较为单一,军用灭火抑爆系统是公司主要产品及收入来源,目前我国军用灭火抑爆系统主要使用于陆军装备,相应负责装备生产的总装企业也相对集中,而同行业可比上市公司的主要产品种类更为丰富,产品装备范围更广,应用领域较广,与公司客户集中度存在差异。

(三)公司与中国兵器工业集团有限公司合作关系稳定,业务具有可持续性

公司自设立以来,一直从事综合防护领域核心器件及系统集成的生产研发,为高危领域提供电子防护产品。灭火抑爆系统被视为战士生命的最后防线,在安全防护装备中占有重要位置,最终用户对产品的稳定性、可靠性、安全性要求非常高,采购对象一般不会轻易发生变化,且型号产品从立项、列装、量产到淘汰的周期都较长,因此公司军品批产供应的后续需求稳定性较高,延续性较长。公司与中国兵器工业集团有限公司下属单位合作历史较长,双方互相依赖,具有长期稳定、紧密的合作关系。

根据统型招标中标结果,公司按照明确的武器装备配套关系来进行武器装备的增量生产、存量改造以及研制,根据行业特征,一般重点型号武器装备的系统配套周期都是一个较长的时间,基于保密性、安全性的角度,军方通常情况下不会轻易更换配套厂商,新型军用灭火抑爆系统在 2018 年下半年才开始批量供应军方,因此公司与第一大客户中国兵器工业集团有限公司的合作具有可持续性。

公司目前产品相对较为单一,军用灭火抑爆系统是公司主要产品及收入来源,未来公司将持续聚焦综合防护领域,致力于核心器件和系统的研制,使技术和产品在更多场景、领域得到应用,以此开拓更多的客户群体。

三、报告期内发行人对第一大客户的合同获取是否存在不同的模式,如存在,请按照不同模式说明报告期各期的收入构成;不同合同获取方式是否存在法律风险,是否涉及不正当竞争或违规获取业务,是否符合行业惯例。

报告期内公司对第一大客户中国兵器工业集团有限公司的合同获取主要通过邀请招标等方式获取。

按不同合同获取方式列示中国兵器工业集团有限公司的收入构成如下:

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军工企业获取业务主要通过招投标等,公司获取业务方式符合行业惯例。根据公开披露信息,军工企业获取业务方式如下:( 1)兴图新科:主要通过单一来源采购、直接采购、公开招标、竞争性谈判和询价方式与客户建立合作关系;(2)艾索信息:主要通过协商谈判、招投标的方式与客户建立合作关系;(3)上海瀚讯:通过参与军方客户和军工企业的项目招标采购或者竞争性议价采购获得项目销售订单;(4)科思科技:主要收入来源为参与客户招投标和竞争性谈判方式取得。

通过走访中国兵器工业集团有限公司下属主要客户,确认公司与中国兵器工业集团有限公司下属主要客户合同获取方式不存在法律风险,未涉及不正当竞争或违规获取业务,具体情况如下:

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公司制定并实施了《全面预算管理制度》《财务报销管理制度》《员工借款管理制度》《销售管理制度》等规定,建立了完善的资金管理、费用核算等内部控制制度,对销售流程及合同管理、开票及回款、业务费用报销等进行了规定,对公司销售环节实施了有效管理。公司严格审查员工的报销凭证,严禁员工报销与公司正常生产经营活动业务无关的费用。公司与市场人员均签署了《反商业贿赂承诺函》,规范市场人员的销售行为,堵住发生谋取不正当利益的制度漏洞。同时,公司已成立审计部,不定期检查相关内控制度在市场部门的执行情况,并通过重大风险点的揭示,不断完善内控制度。公司制度能够有效防范商业贿赂行为。

报告期内,公司及员工未发生因商业贿赂而受到处罚的情形。

公司报告期内不存在以提供虚假材料、利用不正当手段诋毁或不正当竞争排挤其他供应商、与采购人或其代理机构恶意串通、商业贿赂或提供不正当利益等违反法律法规的不正当方式获取业务的行为。公司与各级军方客户之间签署的业务合同不存在应履行招投标程序而未履行的情形,不存在违反军品采购的有关规定,不存在商业贿赂或者其他不正当竞争行为,符合《装备采购条例》《装备采购方式与程序管理规定》《装备采购合同管理规定》《同类型装备集中采购管理规定》《军队物资采购管理规定》和《军队物资采购评审管理办法》等相关规定。

根据公司实际控制人巨万里出具的承诺,公司报告期内的业务获取方式及程序不存在违反军品采购的有关规定,不存在商业贿赂或者其他不正当竞争行为,如公司因承揽及履行业务合同受到主管机关任何行政处罚(包括但不限于罚款)或基于法律法规承担任何法律责任或遭受任何经济损失、或因履行协议、合同或其他任何权利义务与任何第三方产生争议,使得天微电子承担任何直接经济损失及因前述事宜涉及的费用支出,巨万里将给予公司全额赔偿。

2020 年 12 月 11 日,公司业务主管某军事代表室出具证明:公司通过参与军方部委、军方用户单位组织的邀请招标等方式获得军用系统类产品、器件类产品的生产及委托研发项目的研发资格,未发现天微电子不符合相关用户采购流程的规定;在我室监管期间,未发现天微电子与各级军工用户单位之间签署的合同存在应当履行招投标程序而未履行的情况,未发现天微电子获取军方主要客户业务的方式及程序不符合《中国人民解放军装备采购方式与程序管理规定》《中国人民解放军装备采购条例》有关规定的情况。

经查阅国家企业信用信息公示系统、信用中国 、中国执行信息公开、中国裁判文书网、成都市市场监督管理局等网站的公开信息,报告期内,发行人不存在因不正当竞争或其他违法违规行为而被市场监督等主管部门进行处罚的违法或诉讼记录。经查阅军队采购网供应商处罚公告,报告期内,公司不存在军方采购活动中违法违规或严重失信的记录。

综上,报告期内公司对第一大客户中国兵器工业集团有限公司的合同获取主要通过邀请招标方式获取,相关合同获取方式符合行业惯例,不存在法律风险,不涉及不正当竞争或违规。

四、截至目前发行人向第一大客户配套灭火抑爆系统等产品的在手订单和订单周期情况;产品配套是否具有可持续性,是否存在特定型号配套周期结束后丧失客户的风险

(一)公司向第一大客户中国兵器工业集团有限公司配套灭火抑爆系统等产品的在手订单和订单周期情况

1、截至 2020 年 11 月 30 日,尚未执行完毕的灭火抑爆系统等产品在手订单情况:(具体情况略)

(二)产品配套是否具有可持续性,是否存在特定型号配套周期结束后丧失客户的风险

1、军方采购要求和采购计划

公司军品的主要客户为军方整机单位,其采购要求需要参照军品采购要求,军方用户对产品质量、技术标准、交付期限、产品价格、项目密级、保密条款等事项进行明确和要求。

公司军方单位的采购计划主要根据军方采购计划任务安排确定,具体采购计划涉密。一般情况下,军方单位每年会组织召开订货会,军品订货会上军方单位一般会先明确当年和次年的军品交付计划,包括军品交付的任务、时间等要求,再与公司签订正式的军品合同。

2、产品配套具有可持续性

公司从 2006 年即开始军用灭火抑爆系统的研制工作;在 2010 年军方单位举行的某型坦克演示验证项目的招标中,公司在 4 家竞争单位中成功中标,成为该型坦克的中标研制单位;在 2014 年公司灭火抑爆系统配套某轮式战车研制项目;在 2016 年军方单位举行的某型坦克灭火装置可靠性增长项目招标中,公司的实物样机评分第一,成为该型坦克的研制单位。

为整体提升军用灭火抑爆系统的技术状态及产品质量,在 2017 年陆军装备部组织的灭火抑爆系统产品统型招标中,公司凭借多年的技术储备、工艺水平及综合能力位列第一中标单位。

2018 年 4 月,陆军装备部向军方单位下发关于公司产品的配套批复文件,明确了公司灭火抑爆系统的武器装备配套关系以及配套原则,公司配套的武器装备可分为在产、已停产需再生产、更新改造、在研以及新研等五大类,军方单位需要按照目前明确的武器装备配套关系及原则来进行武器装备的增量生产、存量改造以及研制,公司在中标单位中配套的武器装备型号数量最多。

2017 年军方灭火抑爆系统统型招标是一次规模较大的招标行为,与公司之前参与的招标不同,之前的招标多是以某特定型号的装备研制作为招标标的,统型招标是涵盖了现役、在研、新研在内的多种型号装甲车辆的配套。在 2017 年前,装甲车辆的灭火抑爆系统的配套研制生产主要由军方装备总体设计单位或整机单位选择配套单位,通常是由国有军方单位进行任务承接,相关配套关系已维持 10 年以上。由于在装甲车辆的灭火抑爆系统在实际运行中出现较多问题,为整体提升技术状态及产品质量,保障武器装备的战备状态,陆军装备部举行了灭火抑爆系统的统型招标。该次统型招标所形成的武器装备配套关系及原则打破了之前已有的配套关系,装备总体设计单位及整机单位均需按照新配套关系及原则进行研制生产。在该次武器装备配套关系及原则明确后,军方装配需求迫切,已批产装备的配套单位发生变化,公司相关产品逐步完成换装定型并实现供应。

公司是新型灭火抑爆系统配套厂商,配套周期于近两年开始,根据军工行业特征,一般重点型号武器装备的系统配套周期较长,基于保密性、安全性的角度,公司的持续配套时间较长,其主要原因为:

①公司自 2002 年开始与中国兵器工业集团有限公司逐步建立并形成长期的合作关系,具有丰富的军方科研经验、产品配套能力以及客户资源,而不是简单依赖于配套关系,公司与军方用户单位在新品研制、产品配套保障过程合作较为稳定。

②公司军用灭火抑爆系统产品配套关系及原则已经陆军装备部批复,结合目前军品生产的保障体系要求,如果公司不发生重大产品质量问题、交付进度缓慢或其他导致企业不能正常生产经营的情况,整机单位通常情况下不会随意更换公司的配套产品。

③公司主要客户为大型国有军工整机单位,承担着我军国防武器装备诸多型号的生产任务,经营规模较大,信用良好。因军方客户自身发生风险而导致公司生产经营受到影响的可能性较小。

此外陆军装备部对于新研装备方面也明确了配套关系及原则,公司将按照配套关系承接相关的新型武器装备的配套研制项目,未来公司将有机会形成新的型号产品向军方批量供应。目前公司正在进行的配套研制项目涉及多个型号的军用灭火抑爆系统,覆盖国内外多种武器装备。同时公司也在积极探索新项目的研制开发,围绕客户需求,丰富自身的产品结构,例如公司已积极研发三防通用采集驱动装置等项目。

因此,即使在公司目前已批量供应的型号产品在经历较长的配套周期结束后,公司依然不会轻易丧失客户,目前公司自主研发和委托研制项目是未来公司业务持续性的有力保障。

尽管多年来公司凭借自身优势与客户形成了长期稳定的合作关系,公司也在积极探索和研发以实现客户对于新型产品的需求,但如果未来主要客户的产品需求出现不利变化,同时公司在新型产品方面的开发进度由于技术、方向等原因,无法满足主要客户的新需求,则公司面临阶段性丧失客户、订单需求下降带来的经营风险,相关风险已在招股说明书披露。

五、除已实现销售收入的产品外,发行人与第一大客户目前处于完成研究、设计定型、签订合同等状态的产品情况

报告期内,公司与第一大客户中国兵器工业集团有限公司已实现销售收入的产品处于不同的阶段。

截至本问询函回复出具之日,除已实现销售收入的产品外,发行人与第一大客户中国兵器工业集团有限公司未来可能形成的产品均处于研发阶段,具体情况如下:

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六、结合上述问题回复,根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 41 号——科创板公司招股说明书》的要求,充分提示发行人的客户依赖风险,风险因素中不得包含风险对策、发行人竞争优势及类似表述,并做重大事项提示

2017 年、2018 年、2019年和 2020年1-6月,按同一控制下口径公司前五名客户销售收入合计占营业收入比例分别为78.46%、87.27%、97.49%和98.26%,呈现出客户集中度较高的特点。其中,中国兵器工业集团有限公司下属各单位合计收入占比分别为14.86%、58.85%、80.26%和89.17%,客户集中度逐渐提升到较高比例。公司主要业务收入来源于军品销售,主要集中于国防工业军工装备中的综合防护领域,主要向中国兵器工业集团有限公司所属单位供货。

报告期内公司的第一大客户中国兵器工业集团有限公司客户集中度逐渐提升,特别是 2019 年以来上升到较高比例,主要是公司业务发展阶段尚处于成长阶段,产品相对较为单一,军用灭火抑爆系统系公司主要产品及收入来源,目前我国军用灭火抑爆系统主要使用于装甲车辆,装备范围相对集中,相应负责装备生产的总装企业也相对集中,即主要由中国兵器工业集团有限公司下属单位承担,因此公司客户的集中度较高。

尽管多年来公司凭借自身优势与主要客户形成了长期稳定的合作关系,公司也在积极探索和研发以实现客户对于新型产品的需求,但如果未来公司主要客户的经营状况出现变化,如资信情况出现大幅下滑,或者主要客户的产品需求出现不利变化,如订单量下降或出现不连续的情形,同时公司在新型产品方面的开发进度由于技术、方向等原因,无法满足主要客户的新需求,亦或是公司在现有产品的市场开拓中,无法快速进入新的应用领域,则较高的客户集中度将会使公司出现丧失客户和收入下降风险,对公司的生产经营状况产生重大不利影响。

七、请保荐机构:根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答(二)》问题 12 的要求进行核查并发表核查意见,并督促发行人根据问答要求就发行人与中国兵器工业集团之间业务的稳定性和可持续性进行充分信息披露

(一)发行人与中国兵器工业集团之间业务的稳定性和可持续性进行充分信息披露

国防科技工业是覆盖核、航天、航空、船舶、兵器等行业的现代化完整工业体系,以各大军工集团为核心载体。军品的最终用户为军方,军方与军工集团及其附属单位签订采购合同后,军工集团及其附属单位会将采购任务逐级分解。从公司的客户结构来看,公司主要客户包括中国兵器工业集团有限公司所属单位、中国航空工业集团有限公司所属单位等。

1)公司客户集中度符合行业特征

2017年、2018年、2019年和 2020年1-6月,按同一控制下口径公司前五

名客户销售收入合计占营业收入比例分别为 78.46%、87.27%、97.49%和98.26%,

其中,来自中国兵器工业集团有限公司下属各单位合计收入占比分别为 14.86%、

58.85%、80.26%和 89.17%,客户集中度逐渐提升到较高比例。

武器装备的最终用户为军方,而军方的直接供应商主要为十二大军工集团,其余的涉军企业则主要为十二大军工集团提供配套供应,十二大军工集团及下属企业具体经营的业务体系各有侧重,其中中国兵器工业集团有限公司是我军机械化、信息化、智能化装备发展的骨干,是现代化新型陆军体系作战能力科研和制造的主体,面向陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队以及武警公安提供武器装备。在为我国陆军提供坦克装甲车辆、远程压制、防空反导等主战装备的同时,还着力推动我国装备 “走出去”和国际产能合作,大力发展军贸。

中国兵器工业集团有限公司承担了我军大部分坦克、装甲车辆的研制和生产任务。公司军用灭火抑爆系统是装甲车辆防护系统的重要组成部分,虽然装甲车辆面向陆军、海军、空军、火箭军等多兵种,但装甲车辆的总装主要由中国兵器工业集团有限公司下属单位承担,生产任务集中在中国兵器工业集团有限公司,因此公司军用灭火抑爆系统的订单任务来源也较为集中地反映在中国兵器工业集团有限公司。

2017 年末,在陆军装备部举行的灭火抑爆系统产品统型招标中,公司凭借多年的技术储备、工艺水平及综合能力,在七家竞标单位中成为第一中标单位,军用灭火抑爆系统产品订单大幅增长。公司主要产品军用灭火抑爆系统主要应用于装甲车辆,而中国兵器工业集团有限公司承担我国大部分装甲车辆的整车研制、生产和销售,因此报告期内,公司第一大客户中国兵器工业集团有限公司占比的集中度逐渐提升到较高比例是符合行业特性的。

(2) 公司客户集中度与同行业可比上市公司相似

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从上表可见,我国军工行业高度集中的经营模式导致军工企业普遍具有客户集中的特征。

公司在 2019 年度第一大客户收入占比最高,主要原因如下:

报告期内公司的第一大客户中国兵器工业集团有限公司客户集中度逐渐提升,特别是 2019 年以来上升到较高比例,主要是公司业务发展阶段尚处于成长阶段,产品相对较为单一,军用灭火抑爆系统系公司主要产品及收入来源,目前我国军用灭火抑爆系统主要使用于装甲车辆,装备范围相对集中,相应负责装备生产的总装企业也相对集中,即主要由中国兵器工业集团有限公司下属单位承担,因此公司 2019 年度第一大客户收入占比最高。

而同行业可比上市公司的主要产品种类更为丰富,产品装备范围更广,或是客户呈现非集团化情形,从而在多家军工集团或军工单位的销售更为平均,具体情况如下:

新知达人, 咸淡哥分享第148期:第一大客户收入占比较高风险;政府补助金额较大且与资产相关风险

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3)公司主要客户在其行业中的地位突出,经营状况良好,公司与客户合作的历史较长、定价较为公允、业务稳定性及可持续性较强,公司业务获取方式符合规定、具备独立面向市场获取业务的能力公司同主要客户合作稳定、可持续,具体说明如下:

①下游行业发展前景良好,为持续配套提供了良好的基础

在装甲车辆的先进性方面,我国仍有极大的发展空间。根据 2020年5月国金证券发布的关于内蒙一机(600967.SH)的研究报告,我国在役主战坦克数量结构偏老化,目前一二代主战坦克占比仍较多,换装需求持续,面对当代智能化、信息化战争趋势以及《新时代的中国国防》白皮书关于“机动作战、立体攻防”的战略要求,高端的主战坦克和步兵战车换装需求较大。预计未来我国一二代主战坦克将逐步退役,第三代主战坦克进行替代,同时第四代主战坦克具有轻型化、高机动、多功能一体化的特点,火炮系统、信息化程度方面均领先于第三代,拥有更强劲的防护能力和更高的机动性,第四代主战坦克未来有望带来新的更换需求。资料显示,我国目前相对落后的第一代、第二代坦克现役数量仍然占比 50%以上,装甲车辆的更新换代将一直持续。

②主要客户的市场地位突出,发展情况良好

公司主要客户为中国兵器工业集团有限公司。目前我国军工行业包括核、航天、航空、船舶、兵器、军用电子六大行业,六大行业中,各集团公司之间存在较为明显的分工,相互之间主营业务竞争格局相对平缓,在各自领域中市场占有率较高。中国兵器工业集团有限公司是陆军武器装备研制发展主体和三军毁伤与信息化装备研制发展的骨干力量,以服务国家国防安全和国家经济发展为使命,努力建设与我国国际地位相适应的兵器工业。

中国兵器工业集团有限公司是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业,是中国最大的武器装备制造集团,具备长期的技术积累,研发能力较强,形成了较为完整的兵器科研和生产体系,具备了自行研制和生产各类大型复杂军事系统的能力,在基础领域方面具备了一定的能力和优势,是国家应对挑战和危机的战略性团队,在国防科技工业中占有重要的地位。公司名列 2019 年美国《财富》杂志世界 500 强企业第 140 位。

2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020年1-6月,中国兵器工业集团有限公 司分别实现营业总收入43,692,361,61万元、45,494,275.10万元 、

47,471,017.04万元和21,176,887.00万元,实现净利润分别为1,146,993.06 万元、1,263,050.13 万元、1,359,940.86 万元和 857,022.00 万元。中国兵器工业集团有限公司的业务稳定、财务实力较强,客户本身不存在重大不确定性。

③公司与主要客户的合作历史较长,合作具有稳定性及可持续性

A、公司与主要客户的合作历史较长

公司成立初期就与中国兵器工业集团有限公司下属子公司开展业务合作,主要是销售熔断器、紫外光电管, 2008 年,公司开始向 B 单位销售外贸车型灭火抑爆系统,随着 2017 年公司灭火抑爆系统统型中标,公司向中国兵器工业集团下属的 A 单位、B 单位、D 单位和 E 单位等批量供应军用灭火抑爆系统产品,销售收入大幅增长。

为实现军用灭火抑爆系统技术状态的提升,陆军装备部举行了灭火抑爆系统产品统型招标,公司在 2017 年凭借多年的技术储备、工艺水平及综合能力位列第一中标单位,并于 2018 年开始向军方批量供应。公司在 2017 年军用灭火抑爆系统统型中标后,军方在 2018 年向中标单位下发关于明确配套关系的通知。

根据通知,公司军用灭火抑爆系统的配套关系和原则确定。

B、公司与主要客户的配套连续性

军方单位需要按照目前明确的武器装备配套关系来进行武器装备的增量生产、存量改造以及研制,根据行业特征,一般重点型号武器装备的系统配套周期都是一个较长的时间,基于保密性、安全性的角度,军方通常情况下不会轻易更换配套厂商,新型军用灭火抑爆系统在 2018 年下半年才开始批量供应军方,因此公司军用灭火抑爆系统的产品配套是具有可持续性的。

C、公司与主要客户的在手订单

截至 2020年11月30日,公司与第一大客户中国兵器工业集团有限公司尚

未执行完毕的在手订单如下:

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D、公司与主要客户的配套研制项目较多,为未来产品的升级和业务的可持续性奠定了良好基础

由于武器装备配套关系明确了新研装备的配套关系,因此公司将按照配套关系承接相关的新型武器装备的配套研制项目,未来公司将有机会形成新的型号产品向军方批量供应。目前公司正在进行的配套研制项目涉及多个型号的军用灭火抑爆系统,覆盖国内外多种武器装备。同时公司也在积极探索,围绕客户需求,丰富自身的产品结构,例如研发三防通用采集驱动装置等项目。

截至报告期末,除已实现销售收入的产品外,公司与第一大客户中国兵器工业集团有限公司未来可能形成的产品处于不同阶段,具体情况如下:

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综上,公司与中国兵器工业集团下属单位之间的合作历史较长,业务具有稳定性和可持续性。

④公司与主要客户相关交易的定价原则及公允性

报告期内,公司与第一大客户中国兵器工业集团有限公司的交易主要是军用灭火抑爆系统的销售。公司主要产品军用灭火抑爆系统需经过军方的价格审核,由于军品价格批复周期一般较长,在军方未审价前,公司向客户交付的产品价格按双方协商的暂定价格入账,暂定价格通常是军方用户与公司根据同类产品的审定价格以及中标报价等多种因素确定的,具备公允性。

报告期内,公司同型号军用系统类产品的销售价格不存在重大差异,除公司向 D 单位、E 单位销售的 M03 灭火系统销售价格有差异外,其余同型号产品的销售价格均保持一致。M03 灭火系统的销售价格存在差异系公司与上述两家客户单位各自协商所致,具备公允性。

⑤公司与主要客户的订单的获取方式

报告期内公司对第一大客户中国兵器工业集团有限公司的合同获取主要通过邀请招标等方式获取。

结论:

1)发行人客户集中度高,符合行业特性,具有合理性,客户集中对持续经营能力不构成重大不利影响。

2)报告期内发行人对第一大客户主要通过邀请招标方式获取合同,合同获取方式不存在法律风险,不涉及不正当竞争或违规获取业务,符合行业惯例。

3)发行人的产品配套具有可持续性,即使发行人目前已批量供应的型号产品在经历较长的配套周期结束后,依然不会轻易丧失客户。

4)发行人已按照《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答(二)》问题 12 的要求进行披露,公司信息披露符合相关规定。

话题:关于政府补助

相关情况:发行人递延收益全部系政府补助,其中大部分项目系与资产相关。报告期各期末发行人递延收益分别为 1,576.00万元、2,056.00万元、2,086.00万元和2,118.00万元。

解释:

一、报告期各期末递延收益余额情况

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二、政府补助的会计处理方式

与项目相关的政府补助,如需政府验收,验收之前收取的款项确认为递延收益,验收后结转损益。验收后的处理区分资产相关和收益相关,其中与资产相关的政府补助自相关资产达到预定可使用状态时起在该资产使用寿命内平均分配,分次计入各期的损益;与收益相关的政府补助于验收时一次性计入当期损益。

三、报告期政府补助项目内容、拨款情况、建设期、各期进度等情况

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四、各期递延收益确认金额的依据及合理性

报告期各期末递延收益的余额均为项目未验收或正在摊销中形成,所有递延收益均有相应的政府补助文件,项目申请文件或项目研发合同,所涉及的款项均已收到,各期末递延收益确认金额依据充分、合理。

结论:

报告期内,发行人各项政府补助计入当期损益或递延收益的划分标准明确、依据充分,政府补助相关会计处理符合《企业会计准则》相关规定。

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