新知一下
海量新知
5 9 7 0 4 4 3

人口普查数据隐含的3个机会,个个都能发现恒瑞、高瓴等大佬们身影!

瞪羚社 | 聚医疗健康产业最前沿投融干货! 2021/05/11 22:06

 第七次人口普查数据今天出炉,相信更加笃定了投资人All in中国医疗健康产业的决心。

新知达人, 人口普查数据隐含的3个机会,个个都能发现恒瑞、高瓴等大佬们身影!

同比第六次人口普查数据,有几个值得注意的细微变化:

1)与上一次的全国人口普查的1339724852人相比,此次人口总体增加了7000多万人,年均增长仅为0.53%,最近三次增速都在下降,表明人口增长在放缓。

2)60岁及以上人口为26402万人,占18.70%,比上一次提升了5.44个百分点,直观体现老龄化加深。

3)家庭户的平均人数,也由上一次的3.10人减少为2.61人,反映出民众生育意愿的显著下降。

这里面有三个核心趋势带来的长牛投资机会,值得每一位投资人重点关注。

1、老龄化问题日益严重带来的核心投资机会 —— 慢病治疗

我国老龄化问题日益严峻。

联合国对老龄化的定义。根据 1956 年联合国《人口老龄化及其社会经济后果》确定的划分标准,当65岁及以上老年人口数量占总人口比例超过 7%时,则意味着这个国家或地区进入老龄化。当60岁以上人口占总人口比重超过 10%,表示进入轻度老龄化社会,超过 20%为中度老龄化,超过30%为重度老龄化,超过35%为深度老龄化。显然,中国已经迈入了中度老年化社会。

新知达人, 人口普查数据隐含的3个机会,个个都能发现恒瑞、高瓴等大佬们身影!

这意味着,中国的人口死亡率在下降,直接反馈的是人均寿命的提升,老人越来越多。1949年,中国人的平均寿命不到39岁,而2020年这个数据是多少?大约77岁。

由此,带来了一个常青的投资机会,就是投资具备“成瘾性”的慢病治疗领域。

在2017年全球疾病负担研究涉及到的293个疾病中,有92个(31.4%)确定为与年龄有关, 其中有81种(88%)是非传染性慢性疾病,可见慢病给病人带来的沉重经济负担。

参考民间股神林园重点投糖尿病、心脏病、心脑血管病的逻辑,这些慢病治不好,但又不至于失去生命,患者不吃药又不舒服,其就会对控制病情的药品产生成瘾性,一旦成瘾就意味着制药公司的巨大利润。

“反面教材”是吉利德的治愈型丙肝药物Harnovi和Sovaldi,虽然在2015年巅峰期给公司带来了191亿美元的收入,但治好一个就少一个客户,后面随着专利到期,印度仿制药冲击和降价压力下,新管线没有接上来,导致产品青黄不接,股价大幅滑落。另外,致死率高且平均生存期较低的疾病,同样也并不是最优的选择。

“慢病出大药”的典型例子就是多年蝉联全球“药王”的修美乐,其适应症主要针对的类风湿关节炎和强直性脊柱炎,在全球范围内患病人数多且较难治愈,需要长期服药治疗。

新知达人, 人口普查数据隐含的3个机会,个个都能发现恒瑞、高瓴等大佬们身影!

值得注意的是,诸如糖尿病、心脑血管等大病种拥有肉眼可见的广阔市场空间,但正因为其目前上市药物迭代和覆盖全面,对新药物的疗效差异化和明显性提出了极高的要求,如果药企的新药物是me-too或者me-better,没有一个强大销售合作方,也许仍然举步维艰。

我们梳理了三个大细分赛道的机会,供大家参考:

● 癌症:癌症药物的投资的要义,就是聚焦大病种适应症、药物适应症的可延展性考量和和重点关注前沿且具备更优作用机制的品种。

新知达人, 人口普查数据隐含的3个机会,个个都能发现恒瑞、高瓴等大佬们身影!

● 感官器官疾病:随着国内人均GDP的提升,人们渐渐对生活质量提出了更高的要求,其中人类的感受器官如眼睛、骨头关节将随这年龄的提升而出现较明显的退化感知,这将进一步提高该类疾病的治疗诊出率和治疗率。

2019年全球第六大治疗药物艾力雅就是治疗与年龄高度相关的视网膜静脉阻塞继发黄斑水肿等眼病,而对应国内的治疗药物则是康弘药业的康帕西普,也是10亿+的大品种。

由年龄引发的感官类疾病都可以成为关注的重点,不局限于眼病,例如外周血管病的治疗的药械,甚至是对膝关节炎有益的相关保健品等;

● 乙肝等抗病毒领域:虽然乙肝这类疾病与年龄相关性弱,但患者感染后仍然影响生活质量,严重将发展至肝癌;目前国内相关药物市场空间广阔,也缺乏有力的治疗药物,从恒瑞医药的孙总下场二次创业瞄准该类疾病就可见一斑。

2、人口增长放缓,将放开生育政策:辅助生殖长期受益

2020年新出生人口1200万人,这两年快速下滑只有1990年前后的一半了。出生人口的快速滑坡,由多个因素影响决定,一是抚养孩子带来的经济问题,二是生育政策,三是不孕不育率提升。

新知达人, 人口普查数据隐含的3个机会,个个都能发现恒瑞、高瓴等大佬们身影!

这次普查数据公示之后, 预计 生育政策将全面放开,对于缓解年轻人的抚养经济压力问题,政策层面可以起到实质直接帮助的非常有限,能动脑筋的必然是鼓励二胎、三胎,那么辅助生殖行业必将长期受益。

我们知道与不孕不育高度相关的有两个方面,一方面源自于不健康的生活方式,另一方面则与女性生育年龄有关。

来看国内育龄高峰妇女人口的结构,25岁到34岁之间的女性人数将在2021年开始快速下滑,5年从1100万人体量快速下滑约20%到近900万人。

新知达人, 人口普查数据隐含的3个机会,个个都能发现恒瑞、高瓴等大佬们身影!

如果要选最纯正辅助生殖产业链公司的话,我想下游民营连锁龙头锦欣生殖和上游胚胎植入诊断试剂龙头贝康医疗是值得一看的,同时它们有个共同的特点:皆获得了高瓴、奥博等医健PE巨头的下注。

新知达人, 人口普查数据隐含的3个机会,个个都能发现恒瑞、高瓴等大佬们身影!

● 锦欣生殖分析: 张坤、葛兰齐齐加仓高瓴持股的细分龙头,一门护城河深厚的好生意?

● 贝康医疗分析: 赛道获高瓴全面加注!一个爆发力极强的冷门生意,这家细分龙头将独占市场?

3、Z世代的医疗新消费 —— 医美、宠物消费等

老龄化会“创造”出传承“世代财富”的“Z世代”,这个人群的生活品质高,没有太大传统生活压力,将会带动消费医疗产业的升级变迁,宠物医疗、医美将会成为主力。

看不懂Z世代的医疗相关的消费偏好,将与市场脱轨。(详情看前文分析: 未来的长牛集中营:瞄准Z世代的想法和需求!消费医疗到底应该投什么? )

医美在前面的文章叙述比较多,重点说说宠物医疗消费。

从近三年的宠物行业白皮书中发现,新一代的年轻人比他们的长辈更加接受养宠爱宠的生活方式,并且年轻人愿意在宠物身上花费更多的金钱。

宠物医疗是宠物消费市场中蛋糕最大、刚性最强的细分之一, 规模已突破300亿。 因为宠物不能像人一样说话,使用传统的诊断方法依赖于宠物医生的水平和经验 但国内兽医短缺, 这意味着大部分宠物医院和诊所诊断宠物疾病都将依赖相关的宠物器械设备,而宠物医疗器械集中于医学影像、体外诊断

那么,宠物连锁医院和相关诊断器械行业发展将大有可为,诸如迈瑞、瑞普、高瓴等上市公司和PE巨头已早早下注。

总结: 投资需要勤奋,才能看到别人看不到的机会,大家可以基于数据以不同的思维方式去做发散和论证,从而发现伟大且稀缺的点子。 

更多“医疗健康”相关内容

更多“医疗健康”相关内容

新知精选

更多新知精选