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军事通信行业研究:国防信息化浪潮已至,军事通信系统加速建设

报告研究所 | 分享最深度的行业研究报告 2021/04/12 09:09
专项研究 中信证券 2020 非券商

(报告出品方/作者: 中信建投证券,阎贵成、武超则、刘永旭)

报告综述:

1、信息化是我国未来 10 年国防建设的重点方向,军事通信是国防信息化的核心领域。 十九大报告中提出我军发展规划:确保到 2020 年基本实现机械 化,信息化建设取得重大进展,战略能力有大的提升,力争到 2035 年基本实现国防和军队现代化。在 2020 年基本实现机械化的条 件下,未来国防信息化装备的采购支出占比有望提升,作为国防 信息化核心领域的军事通信,相关装备采购金额有望较快增长。

2、美国在 20 世纪 70 年代提出“信息战”概念,自 90 年代初期 开始大力推进国防信息化建设,目前信息化程度在 70%以上。 1991 年的海湾战争暴露出美军各军兵种在通信网络中相互脱节 的系统缺陷,美军为此启动了“武士 C4I”计划,作为其军事一 体化信息系统发展的目标。21 世纪初,美军提出“网络中心战” 理论,先后开展了国防信息基础设施、全球信息格栅、联合信息 环境等计划。

根据美国 2001-2010 财年国防部预算采购计划,美国军队装备采购开支中约 6.5%-12.5%用于军事通信。

3、未来我国国防预算仍将实现稳定增长,为国防信息化建设及军事通信装备采购提供保障。 在军方需求提升的内部因素与世界国防支出快速增长的外部因 素双方面影响下,未来几年我国国防预算支出或将继续保持稳定 较快增长势头。

根据《新时代的中国国防》白皮书披露,2017 年我国国防装备费为 4288 亿元,预计我国军事通信市场潜在规 模约为几百亿元。

4、我国当前的军事通信行业可类比美军 21 世纪初期。 美军在 20 世纪 90 年代开始重视军队信息化建设,自 21 世纪初 开始大规模采购联合战术通信系统装备,军事通信行业进入快速 发展阶段。2020 年为我军基本实现机械化、信息化建设取得重大 进展的关键年,当前军事通信装备已广泛应用,但渗透率较低, 同时在联合战术通信、军用宽带通信等系统建设方面仍处于起步 阶段。 当前我国军事通信行业与美国 21 世纪初期相似,参照哈 里斯的发展历程,国内军事通信行业相关公司未来可期。

一、军事通信:国防信息化建设的核心领域

1.1 军事通信网络是现代军队作战指挥系统的中枢

按照通信用途和服务对象分类,通信网络可以分为公网通信和专网通信。 在公网通信领域,主要由中国移 动、中国电信和中国联通等电信运营商提供网络服务,华为、中兴等企业提供通信设备;专网通信通常是指面 向军队、公安、能源、轨道交通等特定领域的专用通信网络。随着新一代信息技术的不断发展,出于增加带宽、 提高速率、降低成本、提升竞争力等各方面的考虑,行业客户对于专网的需求日益强烈。

专网通信以特定部门和群体为对象,提供应急通信、指挥调度和日常工作通信等服务。 专网通信最早起源 于国防军用领域,1930 年摩托罗拉为美国军队研制出第一台对讲机,随后专网通信逐渐被应用到公共安全、公 共事业等部门。专网通信技术经历了模拟常规通信、模拟集群通信和数字通信三个阶段。目前,军用领域的通 信设备正向覆盖空间广、标准通用化、组网与指挥迅速、抗干扰能力强等技术方向演进。

军事通信是出于军事目的,运用各类通信手段进行军事信息传递的活动。 在现代信息化战争中,军事通信 在战场中发挥态势感知、信息传递以及倍增武器效能的作用更加突出,是各国进行国防信息化建设的重点领域。在作战部队的综合电子信息系统中,军事通信以网络形式连接各个子系统,在总部、军兵种指挥机构以及各部 队之间实现信息传输,体现出军事通信作为国防信息化中“基础网络”的本质属性。

军事通信网络是现代军队作战指挥系统的重要组成部分。 随着武器装备机械化、信息化程度不断提升,现 代军事活动的空间范围迅速扩大,作战单位机动性高,作战方式日趋复杂,军事活动产生的信息量大幅增加, 军事活动的战机稍纵即逝,战场态势感知和作战指挥对于军事通信网络的依赖性越来越强,同时也要求军事通 信网络具备反应速度快、信息传递准确、通信容量大、保密性强、稳定性高等性能特点。

全球来看,军事通信经历了运动通信、简易信号通信到现代电子通信的发展历程。 19 世纪初,有线和无线 通信技术相继问世,20 世纪初野战无线电台开始应用到军事活动中,并随着两次世界大战广泛装备部队;20 世 纪 60 年代后期,随着计算机和互联网技术的发展,数据网被应用于军事通信领域;80 年中期开始,宽带综合 业务数字网在军事通信领域中获得应用;21 世纪以来,卫星通信和激光通信等通信手段也在军事领域开始应用, 军事通信进入海陆空天一体化发展阶段,形成了多维、多网系、多手段、宽频带、多模式的综合通信保障网络。

C4ISR(自动化指挥)系统是国防信息化的重要载体。 1977 年,美国首次把“情报”作为自动化指挥的重 要因素与 C3 系统(指挥、控制、通信)相结合,形成 C3I 系统;随着计算机在军事装备中的应用范围逐步提升, 指挥自动化系统演变成为 C4I 系统;近年来,信息化战争的形势使军队认识到掌握战场态势的重要性,提出战 场“态势感知”概念,因此演变出 C4ISR 系统。

C4ISR 系统是以部队指挥与控制为目标,涵盖通信、计算机、情报、监视、侦查等要素的全维度军事信息 系统框架。 C4ISR 系统包含进行数据传递、处理的硬件设备,也需要软件系统解决方案,做到及时准确获取战场 信息并进行实时分析处理,实现作战信息在各作战平台与指挥中心的互通互联,形成完整的信息闭环。 军事通 信是 C4ISR 系统的中枢和基础支撑,承担着信息处理和传递的功能,对于军事通信系统的投入建设将贯穿于现 代国防体系的信息化建设进程中。

C4ISR(自动化指挥)系统发展的主要趋势是一体化,指挥控制系统将各级、各类指挥所和指挥单位联为一 体,使作战功能一体化与组织一体化实现有机衔接。 一体化的军事指挥系统是综合运用以电子计算机为核心的 各种技术设备,实现信息收集、传递和处理的自动化,保障对军队和武器实施指挥控制的人机系统。一体化作 战体系的基本特点是功能一体化和组织一体化。功能一体化是指挥控制、目标探测跟踪、火力打击、作战机动 和毁伤评估模块自身成为一体,并与相关模块实现自如衔接。组织一体化是各军种作战力量及保障团队之间依 据联合指挥连成网络,在执行各自任务的同时,横向联动联通,扩大精确打击范围,各支持保障模块在伴随保 障同时,与国家动员模块紧密衔接。

1.2 无线通信是军用战役(战术)通信的主要手段

依据不同通信保障范围,军事通信网络分为战略通信网络和战役(战术)通信网。 战略通信网目的是保障 统帅部、各军兵种、各大军区、军事基地和战略武器基地之间的战略指挥,通信网的中枢是统帅部的指挥所。战略通信网的特点是提供长途、定点的通信保障,以短波(无线)、光缆(有线)等为主要通信手段,可使用散 射通信和卫星通信作为辅助手段,具有方向性好、传播范围广、传播过程稳定等特点。

战役(战术)通信网为战役军团、战术兵团和指挥单位之间提供通信保障,主要架构包括地域通信网、战 斗无线电网、卫星通信网、升空平台通信网等。 地域通信网由交换机、传输信道、各类通信设备和用户终端互 联而成,是整个战役(战术)通信网的核心和骨干,并且可与战略通信网相连接;战斗无线电网的主要设备是 无线电台,保障最基本的通信活动;卫星通信网和升空平台通信包括卫星和地面站、飞机、气球等通信中继设 备,用于辅助保障作战单位与上级进行通信。总体上,战役(战术)通信网的服务场景具有环境复杂、易受干 扰等特点,相对战略通信, 战役(战术)通信需要应用频带更宽、传输性能更强、超低时延的通信手段,因而 目前以短波、超短波、微波(宽带)等无线通信手段为主。

战役(战术)通信中广泛使用的短波、超短波、微波通信各自承担了不可替代的作用。 短波适用于远距离无 线电广播及电话电报通信、无线电传真、应急抗灾通信等;超短波对电离层的穿透力强,且频带较宽,应用于 传送电视、调频广播、雷达等业务;微波传播性能稳定,传输带宽更宽,属于宽带通信方式,广泛用于定点及移动通信(军用 4G)进行视频、图像传输等方面。

短波、超短波、微波(宽带)等无线通信系统包含不同类型的通信设备。 其中,短波通信装备主要包括短 波电台、天线、中继设备、遥控和网控设备、数传设备等;超短波通信装备主要包括超短波电台、数据链电台、 数据处理终端等设备;微波通信装备主要包括微波电台终端、中继设备、基站设备等。

此外,卫星通信也是战术(战役)通信网的重要组成部分,可实现远距离的话音、数据、图像、视频传输 等业务功能。 卫星通信是利用卫星上的转发器作为中继站,转发无线电波,实现地球上(包括地面和低层大气 中)的两个或多个卫星通信站之间的通信。卫星通信的特点是覆盖范围大且通信线路稳定,在卫星上下行无线 电信号的覆盖范围内的任何两点之间都可进行通信,不易受陆地灾害的影响,可迅速建立通信线路,并实现广 播通信。

1.3 军事通信行业进入壁垒高,产品研制流程与技术指标要求严格

从业务特征来看,军用通信行业有较高的资质标准管理要求,同时军方采购具有稳定性和持续性,客户关 系较为稳固:

1、军事通信业务具有严格的资质管理。 军工业务涉及国防安全,国家对军品承制单位实行军用装备生产资 格许可管理,所有参与军品研制生产的企业必须获得军工“三证”,即武器装备科研生产单位保密资格认证、武 器装备科研生产许可证认证和装备承制单位资格名录认证。 2、军事通信行业具有较高的质量要求和标准管理。 军品研制生产活动有特定的标准和规范,在生产设备、 工艺工序、管理方式等方面具有特殊性,军工产品要求产品质量高、稳定性强,相关参与企业必须具有符合军队标准的质量保障条件、安全生产条件和严格的保密体系。

3、军品型号装备的采购具有稳定性和延续性。 一种型号和系列装备从开始列装到基本完成列装通常需要较 长时间,因此军品订货在一段时间内具有比较明显的延续性。相关企业一旦在型号装备的竞争中取得资格,同 时能够保障产品和服务质量,在装备列装的期间将进行稳定、持续的供货。

从产品技术特征来看,军事通信装备在产品性能、设备功耗、安全性和保密性等方面有较为严苛的要求:

1、恶劣的战场环境要求军事通信装备具有较高的稳定性。 由于战场地形和电磁环境复杂多变,电波传播损 耗大、多径效应影响严重,同时敌方施加的干扰也将对通信系统构成巨大威胁,因此要求设备具有较好的防水 防震、耐高温、抗干扰等性能。

2、机动作战使用的军事通信系统对设备体积、功耗等方面有较高要求。 军事通信设备需适配包括车载、机 载、舰载、弹载等系统平台,在体积、功耗方面需要进行定制化设计和制造,对设备使用材料和工艺结构的要 求更高。此外,由于一般情况下军事通信的收发两端都在移动条件下使用,能源储备有限,设备的功耗通常会 受到一定限制。

3、军用通信系统要求极高的安全性及保密性。 军用通信系统需要具备抗侦察、抗截获的能力,在信息化战 争条件下,通信系统的反侦察能力不仅关系到通信网络自身的安全,而且直接涉及到各级指挥机构和主战武器 装备的安全,因此军用通信系统使用不同于民用通信的频段,具有独特的传输频率、组网方式和加密功能。

以 MiWAVE 型号宽带无线应急通信系统为例,其具有以下特点:1)易部署: 基站设备轻便紧凑,功耗低, 可车载,也可单兵携带,并可在 1 小时内完成架设; 2)动中通: 支持 120km 的高速移动通信; 3)灵活性: 基 站和移动台可大范围组网,单个移动台也可组建小范围的局域性网络; 4)抗毁性强和可恢复性强: 具备应急通 信能力,能保证在各种情况下的生存要求,支持市电、太阳能、蓄电池等多种电源供给方式。在通信系统受到 严重破坏导致通信中断后,可迅速恢复通信能力; 5)安全性和保密性: 系统自带认证加密协议,也可以为特定 用户定制安全保密协议。

二、美国是国防信息化建设引领者,军事通信领域打造全球信息格栅

2.1 美国大力推行国防信息化建设,围绕“网络中心战”构建军事通信系统

美国在 20 世纪 70 年代提出“信息战”概念,自 90 年代初期开始大力推进国防信息化建设。 1991 年的海 湾战争暴露出美军各军兵种在通信网络中相互脱节的重要缺陷,美军为此启动了“武士 C4I”计划,作为其军事 一体化信息系统发展的目标。21 世纪初,美军提出“网络中心战”理论,先后开展了国防信息基础设施、全球 信息格栅、联合信息环境等计划。 根据美国 2001-2010 财年国防部预算采购计划,美国军队装备采购开支中约 6.5%-12.5%用于军事通信。

全球范围来看,美国占据 C4ISR 市场规模的 50%左右。 C4ISR 作为国防信息化的重要载体,全球市场规模逐 步增长,根据 ICD Research 数据显示,2021 年全球 C4ISR 市场规模将达到 218 亿美元。美军从越战时期开始探 索国防信息化建设,并在海湾战争中验证了阶段性建设成果。此后,美军提出了一系列信息化战争理论,将先 进电子设备应用于其主战武器装备中,实现了不同武器平台和跨军种的信息互联互通,军队编制也相应做出了 重大调整,美军整体作战能力由此得到跨越式提升。随后,全球其他国家也不断加大对国防信息化建设的投入。

美军战略通信的主要职责是保障美军最高指挥当局与各军种、九大联合司令部、情报机关、军事基地和各 战区部队等单位之间通信联络,确保最高指挥当局对全球美军的指挥和控制。 目前,美国总统通过战略通信系 统逐级向第一线作战部队下达命令,最快只需 3-6 分钟;在紧急情况下,总统可越级向战略核部队下达命令, 最快只需 1-3 分钟时间。

战役(战术)通信系统一般是指集团军以下的各级通信系统,主要作用是为作战部队提供保障战役顺利进 行所必需的通信网络。 战术通信系统主要由基本通信工具、平台通信系统和野战地域通信网构成,其中基本通 信工具主要有无线电台、数据链、通信卫星、电话、传真等基础设施;平台通信系统主要指飞机、坦克、水面 舰船和潜艇等作战平台以及指挥所的通信设施;野战地域通信网是指在一定的作战地域内开设若干个干线节点 或通信中心,通过电缆、光缆、微波中继线路、卫星通信线路和机载中继线路以及数据链路等方式互连,形成 一个栅格状可移动的公用干线网,而各级指挥所、各种作战平台以及其它移动用户要想传输或获取话音、视频 和数据等战场战术信息,都必须通过其入口节点入网才能实现。

目前美军已建成全球最先进的军事通信和指挥控制系统,能满足美国军方各种通信需求。 美军现有 30 个不同系列和 125 种以上型号的通信终端设备用于构建军事通信网络,其中具有代表性的包括单信道地面与机载无 线电系统(SINCGARS)、联合战术无线电系统(JTRS)、军事星系统(Milstar)等。 单信道地面与机载无线电系统(SINCGARS) 是由背负、机动车载和机载甚高频/调频系列无线电台构成的, 作为美国陆、海、空军和海军陆战队在近距离应用的新一代甚高频战斗网无线通信系统,具有电子反干扰能力, 能够提供高度可靠的保密话音通信和数据通信。

联合战术无线电系统(JTRS) 的工作频率范围为 2MHz-3GHz,基本覆盖了高频、甚高频和特高频波段,有 手持式、背负式、车载式、机载式、舰载式和固定式等型号产品,主要特点为支持多频段、多模式多信道、网 络互联的通信模式,在复杂的战场环境下可以实现电台之间跨频段、跨时空的兼容互通,极大增强部队之间的 互相通信能力,为作战部队之间提供超视距的语音、数据、图像和视频通信网络。

军事星系统(Milstar) 是一种极高频的对地静止轨道军用卫星通信系统,已研制并发射了 2 代 6 颗星,能 够为美军联合部队提供全球通信网络。军事星系统可以将地面终端发送和接收的信息直接通过卫星中继传输, 因此在地面站被摧毁的情况下仍然可以保持系统的有效性。

2001 年,美国国防部建议“网络中心战”成为国防部未来规划的美国武装力量转型的基石。 随后,国防部 成立军队转型办公室,明确了网络中心战将成为指引美国武装力量转型的核心概念,并将网络中心战理论描述 为“信息优势赋能的作战概念”,即通过应用网络化的传感器、武器发射平台以及智慧决策系统,极大地提升作 战效率。

全球信息格栅(GIG)是美军在全球范围内建设的“军事互联网”,提供端到端的通信服务能力,用于支持 联合部队的信息获取、数据处理和指令分发。 2001 年 7 月,在美国国防部提交国会的《网络中心战》报告中, 强调全球信息栅格是美军获得信息优势的前提和基础。由于网络中心战的核心就是在作战中“确保及时、可信 的信息在需要的地点和需要的时候提供给需要的人”,因此美军以全球信息栅格为基础开展网络中心战的系统建 设。

2.2 本世纪初美军集中采购通信装备,供应商哈里斯充分受益

哈里斯系全球领先的国防信息技术服务提供商。 哈里斯公司(Harris Corporation)于 1926 年在美国注册成 立,前身是 1895 年成立的哈里斯自动印刷机公司,经过 120 余年的发展成为全球领先的国防信息技术服务提供 商。2015 年前,哈里斯主营业务为射频通信、政府通信、微波通信和宽带通信,其中射频通信业务主要包括应 用于国防领域的手持、背负、车载、固定指挥中心和舰载射频通信设备,代表产品为广泛装备于美国地面作战 部队的猎鹰系列无线电台和 Sierra 系列加密模块。哈里斯 1990 年推出第一代 Falcon 1 RF-5000,2000、2005 年 相继推出 Falcon II、Falcon III,目前猎鹰系统已发展成具备高速语音、数据和全动态视频的战场网络生态系统。

21 世纪初是美军联合战术通信建设期,哈里斯受益充分。 2001-2010 财年,伴随着 Link-16 战术数据链系统 的推广应用,美国各军种大量采购联合战术无线电系统,其中就包括哈里斯公司的代表产品“猎鹰”系列战术 无线电台。2002-2010年,哈里斯公司射频业务营收由2.58亿美元增加至20.67亿美元,年均复合增长率为29.69%, 此项业务占营业收入比重从 13.77%提升至 39.71%,成为在此阶段公司业绩增长的主要驱动力。

我国当前的军事通信行业可类比美军 21 世纪初期。 美军在 20 世纪 90 年代开始加速军队信息化建设,自 21 世纪初开始大规模采购联合战术通信系统装备,军事通信行业进入快速发展阶段。2020 年为我军基本实现机 械化、信息化建设取得重大进展的关键年,当前军事通信装备已广泛应用,但渗透率较低,同时在联合战术通 信、军用宽带通信等系统建设方面仍处于起步阶段。 因此,当前我国军事通信行业与美国 21 世纪初期相似,参 照哈里斯的发展历程,预计未来几年国内军事通信行业及相关公司将进入快速发展期。

三、我国国防信息化进入全面发展阶段,军事通信网络或将加速建设

3.1 国防信息化加速发展,军事通信装备不断升级

国防信息化在国内进入全面发展阶段,相关政策陆续发布。 2008 年以来,国防信息化进入全面发展阶段, 卫星导航、军工电子、军事通信等领域取得了重大突破。中共中央、国务院、中央军委等部门在各项政策文件 中均强调了信息化在构建中国特色现代军事体系中的重要地位。

目前相比于美军信息化程度 70%以上的情况,我军信息化程度仍然较低,因此信息化将是我军未来相当长 时间的建设重点,我国军事通信装备采购支出有望随国防信息化领域投入加大而加快增加。 十九大报告中提出 我军发展规划:确保到 2020 年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展,战略能力有大的提升,力争到 2035 年基本实现国防和军队现代化。在 2020 年基本实现机械化的条件下,未来国防信息化装备的采购支出占比将显 著提升,作为国防信息化重点的军事通信,装备采购金额有望较快增长。

未来我国国防预算仍将实现稳定增长,为国防信息化建设及军事通信装备采购提供保障。 随着实战化练兵 的不断深入,军方对于武器装备采购与维护的需求有望不断扩大,客观上对于国防预算增长提出了硬性要求。我国国防预算占 GDP 比重相对固定,GDP 的稳定增长将带动国防预算绝对额保持稳步上升趋势。此外,美国在 国防预算上持续大力投入将直接导致全球国防支出呈现增长态势。在军方需求提升的内部因素与世界国防支出 快速增长的外部因素双方面影响下,未来几年我国国防预算支出或将继续保持稳定较快增长势头,我们预计 2021 年增速有望维持在 6.5%-7%范围内。 根据《新时代的中国国防》白皮书披露,2017 年我国国防装备费为 4288 亿元,预计我国军事通信市场潜在规模约为几百亿元。

我军无线通信装备从 20 世纪 50 年代开始发展,实现了从仿制苏军到中期的自主研发技术和器件,最终完 成了国产化进程。 初期时,我军无线通信装备主要以仿苏体制的电子管通信装备为主。 60 年代末到 70 年代中 期, 随着国内技术的发展,我国研制生产了以半导体器件为主要特征的对流层散射机、短波单边带电台等,初 步实现了装备的系列化、小型化。 70 年代末到 80 年代中期, 基于中小规模集成电路,短波、超短波、微波、 保密机和各种经过统型的通信车辆陆续在军队列装,同时引进了少量西方通信的先进装备。 80 年代至 90 年代 中期, 随着微电子技术的快速发展和电子对抗的需求,我国研制出以大规模集成电路为主的一批具有自适应、 跳频、扩频功能的抗干扰通信装备,极大地提高了我军无线通信装备的对抗能力和现代化水平,实现了装备的 标准化、系列化。

21 世纪以后,专网无线电通信装备的网络系统功能得到重视。 新一代通信系统强调采用多种无线电传输手 段,同时加上数字化与各种加密措施,保障通信系统的稳定性、生存性、抗毁性、抗干扰性和保密性,使其更加适应未来高科技战争的需要。过去主要以语音、文字为主的数据流无需太多带宽资源,随着传输内容的复杂 度提升,带宽的瓶颈愈发突出。2008 年以来,随着全军信息化建设工作的持续开展,我军逐步建立了较为完善 的网络通信系统,并实现了窄带向宽带逐渐过渡、融合。 总体而言,我国军用通信设备正沿着覆盖空间广、标 准通用化、组网与指挥迅速、抗干扰能力强、传输速率更高的方向不断演化发展。

3.2 我国军事通信行业主要参与者

在目前 A 股上市公司中,军事通信行业主要参与者有七一二、上海瀚讯和海格通信等,非上市公司主要有 中电熊猫、中原电子和中电科 10 所等。 七一二主要在机载和地面领域提供短波、超短波终端通信产品,并向系 统级产品和多军种拓展;上海瀚讯作为首个全军通用型宽带通信装备的技术总体单位,在军事宽带通信领域占 据先发优势,逐步由单一兵种型号批量列装采购向多军兵种扩展;海格通信是海军、陆军等兵种短波、超短波 和卫星通信领域的传统龙头企业,同时随着北斗三号系统组网完成,卫星导航相关业务有望进入快速发展阶段。

从相关业务收入情况来看,七一二的无线通信终端与系统产品业务均以军品为主,2019 年公司营业收入为 21.41 亿元;上海瀚讯主要从事宽带移动通信系统和军用战术通信设备研制,包括芯片、终端、基站等各类产品, 2019 年公司营业收入 5.46 亿元;海格通信的无线通信业务包括短波、超短波和卫星通信等,2019 年公司无线 通信业务收入 19.53 亿元。

3.2.1 七一二

七一二的前身为湖南电器厂,1953 年成立国营天津无线电厂(国营第 712 厂)。 1958 年,公司研制成功中 国第一台电视机“北京牌”电视机,被誉为“华夏第一屏”。2004 年,天津七一二通信广播有限公司成立 ,于 2018 年 2 月在上海证券交易所上市。公司业绩从 2019 年开始呈现快速增长态势。 2018 年以后,随着军改工作的落地完成,机载和地面通信装 备采购逐步恢复,叠加军机放量、终端产品向系统级产品升级等因素,公司 2019 年收入和利润同比增速分别达 到 31.69%和 53.52%。2020 年前三季度,公司实现收入 13.1 亿元,同比增长 13.74%,实现归母净利润 1.73 亿元, 同比增长 53.89%。

军用无线通信领域,公司拥有完整的军工科研生产资质,是我军无线通信装备的核心供应商与主要承制单 位,是业内少数可以实现全军种覆盖的企业。 公司率先研制成功我军第一代超短波通信设备和第一代航空抗干 扰通信设备,在抗干扰、保密性、网络化等方面始终保持国内领先水平;客户方面,公司产品广泛应用于陆、 海、空、火箭军、战略支援部队和武警部队,遍布 5 大战区,500 多个师团级单位,是我军超短波无线通信设 备的主要供应商,尤其在机载超短波通信领域,公司具有核心研制生产能力,产品覆盖歼击机、轰炸机、运输 机、直升机、无人机、教练机等各种平台。

民用专网无线通信领域,业务起源于铁路通信。 公司研制并生产了我国第一代铁路无线列调电台,是国内 铁路无线通信领域的领军者和行业标准的主要制定者,主要产品包括无线列调设备、CIR 机车综合无线通信设备、 列车防护报警设备等,均通过 CRCC 认证。此外,公司还将业务拓展至城市轨道交通、海事、警用等专网无线通 信领域,主要产品包括 TETRA 城市轨道数字集群通信系统、AIS 船舶自动识别系统和 PDT 警用通信设备等。

3.2.2 上海瀚讯

公司成立于 2006 年,2019 年 3 月 14 日在深交所创业板挂牌上市。公司主要从事军用宽带通信设备及系统 产品的研发制造,结合业务应用软件、指挥调度软件等配套产品,主要为军方客户提供宽带移动通信系统的整 体解决方案。公司产品已经覆盖了宽带通信芯片、模块、终端、基站和应用系统等,在军用宽带通信领域实现 了全产业链布局,多次在军用宽带通信项目评比中位列第一。

近年来公司营收和利润规模实现快速增长。 2015 年-2019 年,随着军用宽带通信装备的定型和列装,公司 营业总收入和归母净利润实现快速增长。2015 年公司营业总收入和归母净利润分别为 1.38 亿元和 0.23 亿元, 2019 年分别为 5.46 亿元和 1.15 亿元,复合增速分别达到 41%%和 50%。

上海瀚讯是军用宽带通信技术总体单位,多兵种扩展占据市场主导地位。 公司基于民用 4G 通信技术和军 事应用特殊需求,作为全军首个宽带通信系统“军用宽带移动通信系统某通用装备型号研制项目”的技术总体 单位,研发系列军用宽带移动通信装备,包括基站类、中继类、终端类等产品,并承担陆、海、空、火箭军等 军兵种派生型号装备研制任务,参与相关军用标准制定,已经逐步由单一兵种型号批量列装采购向多军兵种扩 展,实现全军兵种列装采购。同时公司在军用 5G、军用多功能芯片和空天地海一体化组网等方向开展技术研发 工作,奠定可持续发展的技术基础。

展望未来,带宽提升是军事通信领域建设的主要趋势之一,公司作为军事 宽带通信装备的主要供应商,型号装备的集中列装将使公司进入持续成长期。公司除在军事领域为客户提供宽带移动通信系统的整体解决方案外,也在铁路、城市轨道交通、武警边防、 智慧城市等领域提供专用通信技术、综合信息化解决方案。

公司基于对行业的充分了解及用户体验的分析,公 司通过在铁路和城市轨道交通行业通信信息化领域的技术创新和演进发展,投入铁路无线调列、集群通信等系 统的设计研发,并为客户提供整体解决方案。

3.2.3 海格通信

海格通信是广州无线电集团的主要成员单位,公司于 2000 年 7 月成立,2010 年 8 月于深交所挂牌上市。公司主要业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大领域,其中无线通信领域的主导 产品包括短波通信、超短波通信、卫星通信、数字集群、多模智能终端和系统集成等相关产品,北斗导航领域 率先实现“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”全产业链布局,是军用北斗导航产品的主要供应商之一。

近两年公司业务恢复增长势头良好。

2017 年受军改影响,公司相关业务收入出现下滑,2018 年开始恢复增 长,2019 年公司营业收入和利润同比增长 11.2%和 19.32%。2020 年前三季度,公司实现营业收入 31.02 亿元, 同比增长 9.03%,实现归母净利润 3.31 亿元,同比增长 6.3%。

公司是军用短波、超短波通信等领域的传统龙头企业,当前军品订单释放进度预期良好。 军改于 2017 年基 本结束,军品订单于 2018 年进入全面恢复期,2018 年公司公告超过 16 亿军工订单,2019 年公告军工合同订单 为 17.12 亿元,2020 年公告军工合同订单为 21.68 亿元,而 2021 年作为“十四五”的开局之年,军工订单落地 进度有望进一步加速;公司在无线通信业务领域覆盖陆、海、空等多军兵种,在军事装备信息化建设加速推进 的过程中,作战部队对于军事通信装备的需求十分旺盛,公司在短波、超短波、卫星通信等领域均处于优势竞 争地位。

公司卫星技术积累深厚,2020 年北斗 3 号卫星完成全球组网,低轨卫星互联网发展有望提速,公司有望受 益于卫星产业链发展提速。 公司多年来,在卫星领域技术积累深厚,一方面在北斗领域,公司具备射频+基带芯 片能力,北斗终端在军用市场系第一梯队供应商,同时积极向民用领域布局(包括港口等行业应用,子公司星 舆科技布局高精度位置服务运营商,预计铺设全国地基增强站点达到 600 多个);在卫星通信领域,公司也是国 内具备天通手机设计制造能力的主流厂家之一。2020 年,北斗 3 号系统全面建成,面向全球提供服务,预计政 策也将大力扶持北斗 3 号网络的应用推广;另一方面,国外低轨卫星互联网发展提速,有望推动国内低轨卫星 互联网发展,公司传统在卫星通信领域技术积累深厚,有望受益。 公司在北斗三号全球信号多模多频基带芯片 实物比测成绩第一,获得承研资格;北斗三号全球信号多模多频抗干扰芯片及组件取得实物比测第一名。

四、行业发展趋势

4.1 趋势一:数据链系统加速应用,实现信息共享与协同作战

军事通信行业未来发展的趋势之一是通过数据链系统实现信息共享与协同作战。 现代战争“先敌发现、先 敌打击”的条件在于信息优势,即作战过程中获得和保持比敌方更全面、更准确的态势感知能力,如军机飞行 员可以拥有动态的空中态势图,包括敌我位置、航速航向等情况,并与地面作战单位实现信息共享、协同作战。数据链是通过单网或多网结构和通信介质,将两个或两个以上的指挥控制系统和武器系统链接在一起,传送标 准化数据信息的通信链路。利用数据链通信,在武器平台间实时交互协同信息,实现信息协同、干扰协同、航 迹协同、火力协同等战术协同任务,从而形成打击优势。数据链系统主要由信号传输设备和数字数据处理设备 两部分构成,实现信号收发和处理加密等功能。

美军装备最新的 Link-16 数据链系统即为全军联合作战数据链。 由于军兵种的作战行动特点,有军兵种各自 的战术数据链和三军联合数据链,而在联合作战的军事需求牵引下,战术数据链逐步向着支持三军联合作战和盟军协同作战的联合数据链方向发展。美军现役的 Link-16 数据链系统对通信体制进行了较大改进,集通信、导 航和敌我识别三大功能与一体,具体实现设备包括联合作战无线电系统或多功能战术无线电系统,其系统通信 性能和战术功能有重大提升,搭载于各军种装备平台,可以实现空-海-地联合协同作战。

参考美军历程,联合作战数据链系统建设围绕机载平台展开。 空军在现代战争中的作用愈发重要,军机机 动性强、作战能力突出,在战场中承担侦查、预警、火力打击等各项任务,从美军数据链系统的发展历程来看, 始终围绕机载平台展开。20 世纪 50 年代末,美国海军为解决舰机协同问题,研制并装备了第一代战术数据链 系统(Link-4),用新型的数据通信替换指挥引导能力有限的话音通信,后续发展出 Link-10、Link-11、Link14 等 系列战术数据链,并在各军种进行装备。1974 年,美国空军牵头成立联合战术信息分发系统联合计划办公室, 并于 1997 年发布 Link-16 数据链的正式标准。2004 年,美国国防部提出要求,美国空军所有作战飞机在 2010 年以前都要完成 Link-16 数据链终端装备。

对标美军装备发展历程,我军未来也需要建设类似“Link-16”的全军联合数据链系统。目前最新型号军机 已开始搭载 CNI 系统,预计未来或将围绕机载平台进行全军联合数据链系统的建设工作,机载通信领域的相关公司将处于优势地位。

4.2 趋势二:军事通信网络的带宽需求不断提升

现代作战的复杂战场情况要求军事通信网络传输更多数据量以支撑信息获取和作战指挥。 美军从沙漠风暴、 科索沃战争以及多次陆军战斗演习中的经验总结发现,传统的战术通信系统主要是窄带通信,支持话音、小数 据文件和短文本信息的传输,通信速率相对较低,难以在复杂战场情况下取得信息优势。当前的战场环境要求 指挥者需要依靠视频、图像、远程交互式战场操作系统及分布式数据库等工具进行战场态势感知和作战指挥, 将对战术通信系统的通信容量、信息安全、移动性等方面提出更高要求。

2003 年,美军的《旅战斗队的作战通信信号:C4ISR 架构》报告数据显示,过去美军的陆军通信系统在设 计之初对带宽的分配存在较大问题,93%的带宽用于语音通信,7%的带宽用于数据通信,视频通信安排的带宽 几乎为零,无法满足未来作战的需求。军事通信系统带宽需求增加的主要原因是迅速增长的视频和数据通信需 求,从民用通信数据增长的情况来看,2010 年对于视频数据传输的需求量是 1990 年的 14 倍左右,其增长情况 同样适用于在网络中心战中军队对于通信的需求。根据美国国防信息系统局的数据显示,美军在 1991 年沙漠风 暴行动中的人均带宽需求为 0.14kbps,2005 年伊拉克自由行动中的人均带宽需求为 13.8kbps,增长约 100 倍。

WIN-T(战术作战人员信息网)是美军 GIG(全球信息格栅)体系下的宽带通信网络。 针对当时军事通信网 络存在的问题,美军于 1996 年提出美国陆军历史上第二次大规模重建的战术通信计划 WIN-T,计划历时 15 年 时间,预算达到 72 亿美元,目前已经部署至约 97%的陆军现役和预备役部队。WIN-T 旨在为美军部队提供综合、 高速、大容量的战术通信网络,使战场指挥者能同步进行多个作战指挥任务,为陆军部队(从机动排到战场后 方,包括后勤部门、指挥和控制部门以及作战支持部门)构建一个安全可靠的多媒体信息网络,提供话音、数 据及视频等多种通信业务。

参考美军,未来我军通信系统也将强调采用宽窄带融合的无线电传输手段,提高军事通信网络的带宽能力, 同时加上数字化与各种加密措施,保障通信系统的稳定性、抗干扰性和保密性 更加适应现代战争的需要。

4.3 把握未来 10 年我国军事通信行业的快速发展时期

1、信息化是我国未来 10 年国防建设的重点方向,军事通信是国防信息化的核心领域。 十九大报告中提出 我军发展规划:确保到 2020 年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展,战略能力有大的提升,力争到 2035 年基本实现国防和军队现代化。在 2020 年基本实现机械化的条件下,未来国防信息化装备的采购支出占比将显 著提升,作为国防信息化核心领域的军事通信,相关装备采购金额有望较快增长。

2、美国在 20 世纪 70 年代提出“信息战”概念,自 90 年代初期开始大力推进国防信息化建设,目前信息 化程度在 70%以上。 1991 年的海湾战争暴露出美军各军兵种在通信网络中相互脱节的系统缺陷,美军为此启动 了“武士 C4I”计划,作为其军事一体化信息系统发展的目标。21 世纪初,美军提出“网络中心战”理论,先 后开展了国防信息基础设施、全球信息格栅、联合信息环境等计划。 根据美国 2001-2010 财年国防部预算采购 计划,美国军队装备采购开支中约 6.5%-12.5%用于军事通信。

3、未来我国国防预算仍将实现稳定增长,为国防信息化建设及军事通信装备采购提供保障。 在军方需求提 升的内部因素与世界国防支出快速增长的外部因素双方面影响下,未来几年我国国防预算支出或将继续保持稳 定较快增长势头。 根据《新时代的中国国防》白皮书披露,2017 年我国国防装备费为 4288 亿元,预计我国军 事通信市场潜在规模约为几百亿元。

4、我国当前的军事通信行业可类比美军 21 世纪初期。 美军在 20 世纪 90 年代开始重视军队信息化建设, 自 21 世纪初开始大规模采购联合战术通信系统装备,军事通信行业进入快速发展阶段。2020 年为我军基本实 现机械化、信息化建设取得重大进展的关键年,当前军事通信装备已广泛应用,但渗透率较低,同时在联合战 术通信、军用宽带通信等系统建设方面仍处于起步阶段。

因此,当前我国军事通信行业与美国 21 世纪初期相似, 参照哈里斯的发展历程,预计未来几年国内军事通信行业及相关公司将进入快速发展期。5、 军事通信领域的产品技术要求高、研发周期长,定制化的需求特点和严格的型号装备研制流程造成合作 关系长期稳定,行业的技术和市场壁垒较高,目前国内仅有少数企事业单位参与军事通信装备和系统的研制建 设工作,竞争格局长期处于稳定状态,同时军品定价采取军方审价模式,产品定价后通常具有比较明显的稳定 性。 因此,随着未来国防信息化和军事通信系统的加速建设,行业内的主要参与者有望集中获益。

五、风险提示

1、国防开支预算增速不达预期;

2、军工订单落地不达预期;

3、未来型号装备研制、列装进度不达预期;

4、产能紧缺,产品交付慢于预期;

5、竞争加剧,毛利率下滑;

6、国际环境变化影响等。

(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)

受篇幅限制,仅列举部分资料。

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