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租赁公司两大融资渠道,融资现状及发展趋势探析

融资租赁实务操作 | 专注融资租赁行业的实操学习培训 2020/11/04 23:22

 

对于融资租赁公司来说,融资渠道和资金是公司的生命线,公司应该在做到流动性安全的基础上进行多元化融资,并持续的获得优质资产。租赁公司的资金来源主要可以分为权益融资与债务融资两种方式。

一、融资租赁公司权益融资

●上市

融资租赁公司发展进入成长期以后,需要大量资金支持扩大经营规模,提高业绩水平,公司通过上市发行股票融资是我国融资租赁公司正积极采纳的融资方式之一。

公司申请上市融资有两种方式:

1、直接上市融资审核标准严格,审批时间较久,再加上融资租赁公司自身资产负债率较高,基本高达80%以上,所以成功率较低。

2、借壳上市。租赁公司购买一些业绩较差的上市公司股权成为控股股东,注入租赁公司发展前景良好的业务资源,使上市公司业绩达到增发和配股要求,进而发行股票进行融资。

●股东增资

从行业来看,股东增资的方式主要集中在金融租赁公司。按照银监会的规定,金融租赁公司的杠杆率不得超过12.5倍,由于资产规模快速增长,多家金融租赁公司达到上限,股东进行增资。

●引入保险金作为战略投资者

保险资金的引入除进一步优化公司股权结构外,也有利于其未来通过保险公司开展融资。2013年1月,远东宏信宣布,公司股东中国中化集团全资子公司Greatpart Limited已经于1月6日将共374,805,560股或11.38%公司股份,通过瑞银香港分行配售台湾国泰人寿保险股份以及其他若干投资者。

二、融资租赁公司债务融资

●银行贷款

以银行贷款为主的间接融资方式是我国融资租赁公司的主要融资方式。企业利用信用作为担保或利用资产作为质押,向银行金融机构进行贷款融资,银行根据对融资租赁公司信用、资产以及经营情况的评估,决定是否发放贷款以及发放贷款限额。

●银团贷款

银团贷款是银行贷款的一类衍生融资方式,即至少两家银行金融机构协商一致,达成共识,向申请借款的融资租赁公司发放借款。2011年9月21日,恒信金融租赁有限公司获12亿银团贷款。该银团是由国际开发银行牵头安排,联合中国建设银行、上海农商银行共同组成。上述银团贷款的成功,也为中国融资租赁公司融资打开了全新的渠道。

●发行债券

1、融资租赁公司发行的债券主要包括金融债券、企业债券和公司债券。金融债券一般是以银行为背景的融资租赁公司发行的债券,因此,发行金融债券一般是在金融机构之间完成,资金来源比较可靠、资金支配使用时间较长。企业债券和公司债券是境内非上市和上市融资租赁公司发行的债券。

2011年商务部发布促进我国融资租赁业发展的相关指导意见中允许境内融资租赁公司开始通过发行债券融资,但是,发行债券对融资租赁公司财务指标要求很高,再加上发行债券的成本近来来有所上升,所以采取发债进行融资的融资租赁公司并不多。

2、点心债,即香港人民币债券。因为融资成本低、期限较好的匹配租赁期限等独特优势,日益成为租赁公司融资的主要渠道之一。跨国厂商设立的融资租赁公司依托其母公司在全球的品牌知名度、在全球金融市场融资的便利性开展融资。

3、中期票据。2012年4月,远东宏信公告订立中期票据计划,据此远东宏信可透过根据美国证券法获豁免注册规定的交易,向专业及机构投资者发售及发行本金总值不多于10亿美元(或以其他货币计算的等额金额)的票据,计划为增强其未来融资或资本管理之灵活性及效率提供了一个平台。此项计划是继银团贷款、点心债后,打通的又一引入长期资金的融资渠道,这也为未来其他公司开展融资提供了范例。

●信托

与银行信贷融资方式相比,信托融资由于面向公众投资者,规模受到货币政策影响较小;但是当前成本较高,要求项目有足够高的收益率进行成本覆盖,因而仍未成规模。

●资产证券化

租赁资产证券化是融资租赁公司盘活存量资产的创新型融资方式。融资租赁公司将那些具有“前途”的资产的从公司业务中剥离出来,进行“排列组合”,使其能够在金融市场的自有流通、出售,增加公司资金流动性,提高公司净资产收益率,实现快速融资的目的。

租赁资产证券化首先要筛选出基础资产,然后将出售资产相关的风险一并转移出去,进行信用增级,大大降低了公司自身的经营风险。

●保理融资

1.有追索权保理(类质押贷款)

有追索权保理(类质押贷款)是目前各家租赁公司运用较多的产品。通过该产品,租赁公司可以有效的防范流动性风险,实现租金收入现金流与还款现金流的匹配,避免短借长投的风险。同时,因保理融资界定为贸易背景下的融资,为银监会和人民银行鼓励的品种,在紧缩性信贷环境下,银行在此品种下有较多的可用资金和规模。

2.无追索权保理

目前开展无追索权保理融资的公司主要基于两个目的:一是为了改善控股母公司财务报表;二是金融租赁公司为了减少拨备计提,多采用无追索权保理。

在实际操作中,金融租赁公司在项目运作上仅仅为资金通道或者资金管理人,通过做成项目后立即开展无追索保理,实际出资人仍为银行,这也是银行规避监管限制,通过租赁公司放贷的一种变通。

●海外融资

此方式仅为外商投资融资租赁公司可以开展。依据中国大陆对外债管理的相关规定,外商投资企业可借用的外债规模不得超出其“投注差”,即外商投资企业借用的短期外债余额、中长期外债发生额及境外机构保证项下的履约余额之和不超过其投资总额与注册资本的差额。因此,外商投资融资租赁公司可根据注册资本与借用外债的关系,与海外银行开展应收租金保理、银行贷款等方式进行融资。

近年来,国内越来越多的融资租赁公司开展跨境融资租赁业务。随着我国开辟多个自由贸易区,放松资本项下的外汇管制,越来越多的融资租赁公司在自贸区设立子公司从境外获取低成本资金;而外资融资租赁公司本身就有净资产9倍的外债额度,可以直接借入外债。目前,融资租赁公司跨境融资主要有跨境人民币贷款、境外外汇借款及发外债两种形式。

●租赁产业基金

融资租赁产业基金设立恰遇国家各省市政策支持。2015年9月国务院第68号文件拓宽融资租赁公司融资渠道指导意见中专门指出,支持设立融资租赁产业基金,积极引导民间资本投入,设立融资租赁产业基金,可以扩大行业资产规模,实现资金来源方式多元化,降低融资成本,改善资本结构,提高融资效率。

三、融资租赁公司融资现状及未来建议

目前,租赁公司的资金端以银行同业拆借、银行借款的银行渠道资金为主。

截至2018年末,选取4家商租、5家金租作为样本进行分析。其中,融资租赁样本公司的负债端中银行资金平均占比59%,债券融资平均占比34%;金融租赁公司作为持牌金融机构,可以在银行间进行同业拆借,从选取的5家金租样本数据看,同业拆借、银行借款和债券融资比例分别是33%、48%和17.8%。租赁公司通过银行体系融资的久期一般在1年左右,通过债券融资的久期一般在3年左右。

新知达人, 租赁公司两大融资渠道,融资现状及发展趋势探析

新知达人, 租赁公司两大融资渠道,融资现状及发展趋势探析

未来发展建议:

1.银行信贷的快捷、方便,是融资租赁公司主要的资金渠道,银行贷款、保理、外债融资是主要对接产品,其中无追索权保理是租赁项目退出渠道,外债融资可有效降低融资成本。

2.租赁资产证券化是资金渠道的发展方向,当前租赁业务高速发展,但仍受风险资产规模限制。开展资产证券化可实现公司债权的变现,加快资金的周转,盘活公司存量资产,释放资本金投资新项目。

3.信托融资是补充资金渠道。融资租赁公司可以通过与信托公司合作,利用信托公司募集资金的功能优势,将信托公司作为资金渠道和租赁资产退出渠道,实现互利共赢。

4.发行债券是融资租赁公司成熟时期选择的融资方式,租赁公司不仅可以通过公开发行债券增加市场知名度,提升公司形象,而且可以降低中长期融资成本。

来源:江苏文投

融资租赁业各位同仁

本期融资租赁财税专题培训班是为帮助广大融资租赁企业正确处理融资租赁财税中的重点、难点、痛点等实务问题,提高财务人员的能力和水平而推出,特邀请财税界知名大咖和融资租赁界实操财税大佬为您讲解和答疑解惑,欢迎各企业积极报名参加。

一、培训时间及地点:

报到 时间: 20 20 11 18 日(周三)全天

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二、参会对象

金融租赁公司、融资租赁公司、财务公司、 融资(金融)租赁公司筹备组等。

三、培训 内容

Ⅰ)融资租赁财税中的重点、难点、痛点和挂点解析与案例精讲

(一)融资租赁中的三角恋

1 、三方当事人和两层合同关系 2 、融资租赁中的代购是一个荒唐的伪命题

3 、不同角度的融资租赁物所有权分析,正确处理税收关系的金钥匙

(二)融资租赁服务的定义和税率

1 、有的税务机关认为融资租赁属于混合销售,这个理解是错误的,融资租赁从外部取得借款,其支付的利息的进项税是否可以抵扣?

2 、企业会计准则对融资租赁服务的定义

(三)增值税中融资租赁服务的销售额

1 、销售额是否含税?可以扣除的利息和车购税对凭证有何要求?什么是可以扣除的借款利息?为何我们当地的税务机关总是坚持保理服务费不能扣除,税务当局有何误区?我们又做错了什么?

2 、如果支付利息,对方开具的是免税的利息发票是否可以差额?对方开来的是 3% 的利息发票呢? 3 、增值税的差额征税在申报表中如何体现?

(四)融资性售后回租的定义和税率

1 、为何将融资性售后回租纳入增值税中的贷款服务?这是硬性规定吗?——实质重于形式的原则要在立法中体现才会得到落实

2 、为何将票据贴现纳入贷款服务?融资租赁公司可以承揽票据贴现业务吗?增值税上的贷款服务等同于金融监管中的贷款服务吗?

3 回租中,承租人出售资产是否需要缴纳增值税和企业所得税呢?土地增值税呢?

(五)增值税中融资性售后回租的销售额

1 、为什么融资性售后回租的销售额天然不含本金?

2 、老回租项目如何处理和衔接? 3 、关于实收资本 1.7 亿元的问题

(六)增值税纳税义务发生时间

1 、增值税纳税义务发生时间的基本规则 2 、融资租赁适用税率调整的影响

3 、直租的纳税义务发生时间 4 、回租业务的纳税义务发生时间

5 、金融租赁公司回租业务纳税义务发生时间的特殊规则及其举例

(七)有形动产融资租赁和回租业务的即征即退

1 、适用范围和 1.7 亿的要求 2 、增值税实际税负的理解

3 、当期的理解,不是按照项目 4 、即征即退在增值税申报表中的单独列示

5 、即征即退业务和一般项目要分开核算 6 、进项税留抵和退税问题

(八) 融资租赁债权转让(含保理、资产证券化)的税务处理和发票开具

(九)融资租赁项目转让(业务转让)的税务处理和发票开具

(十)现场互动问题和其他涉税业务补充

Ⅱ)融资租赁会计处理实务操作与案例精讲

(一)我国租赁会计准则的发展变化历程

1 、引入国际会计惯例,规范租赁业务会计处理

2 、制定完善租赁会计准则阶段 3 、与国际会计准则趋同阶段

4 IFRS16 出台及修订《企业会计准则第 21 号—租赁》

(二)我国租赁会计准则解读

1 、租赁的基本概念 2 、融资租赁业务的认定和判断标准

(三)不同租赁模式下的会计处理

1 、直租业务的会计处理及核算 2 、回租业务的会计处理及核算

3 、转租赁业务的会计处理及核算 4 、委托租赁业务的会计处理及核算

5 、融资租赁业务或有租金的会计处理 6 、经营租赁业务的会计处理

(四)不同融资模式下的会计处理

1 、保理融资业务的会计处理 2 、资产证券化业务的会计处理

3 、银行“租金贷”融资模式的会计处理

(五)融资租赁模式对承租人财务指标及报表的影响和例示

1. 对财务会计报表的影响和披露要求 2. 对承租人财务指标的主要变化

(六)新租赁会计准则对会计处理的影响

1 、新租赁会计准则的主要变化

2 、新会计准则对承租人会计处理的核心变化及应对措施

(七)租赁公司资金筹措渠道的多元化

1 、融资租赁公司的融资渠道 2 、间接融资和直接融资方式

3 、保理融资方式的结构 4 、租租合作融资方式的结构

5 、资管专项计划融资方式的结构 6 、结构性融资的方式

(八)融资租赁公司流动性风险管理 (九)融资租赁公司资产证券化发行案例分享

(十)金融监管与融资租赁行业的合规发展 

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