新知一下
海量新知
6 2 8 9 8 1 2

万国数据今起招股:募资至多可达153亿港元

地产与科技 | 地产科技发展趋势及数字化转型 2020/10/21 16:09

新知达人, 万国数据今起招股:募资至多可达153亿港元

10月21日消息,万国数据控股有限公司(纳斯达克代码:GDS)宣布启动作为全球发售一部分的香港公开发售。本次发行将新发行1.6亿股A类普通股,每股发行价不超过86港元,其中95%为国际发售,5%为公开发售,另有15%超额配股权。摩根大通、美银、中金、海通国际为本次IPO的联席保荐人。

2020-10-21

来源:IPO早知道、阿尔法工场研究院

后台回复“万国数据”获取该公司最新招股书

据最新消息,万国数据(GDS.US,9898.HK)于今日(10月21日)启动招股,预计11月2日上市。公司计划发行1.6亿股,每股发行价不超过86港元,其中95%为国际发售,5%为公开发售,另有15%超额配股权。摩根大通、美银、中金、海通国际为本次IPO的联席保荐人。

按照每股86港元的最高发行价计算,扣除预计承销费及公司应付的预计发售费用后,假设超额配股权未获行使,万国数据此次IPO募集资金净额至多约132.736亿港元;如果超额配股权获悉数行使,则为152.755亿港元。

万国数据成立后获战略投资者STT GDC(为淡马锡控股附属机构、ST Telemedia旗下子公司)多轮融资。公司于2016年在纳斯达克上市,截至美国今晨收盘,万国数据市值为128.9亿美元。

2020年6月,万国数据向高瓴资本、STT GDC定向增发5.05亿美元股票。2019年3月,万国数据获中国平安海外控股1.5亿美元融资。2007至2008年,公司曾获软银中国资本参与的B轮、C轮融资。STT GDC(发行前持股33.8%)与创始人、董事长黄伟为万国数据控股股东。

万国数据主营第三方数据中心托管服务。据艾瑞咨询的数据,万国数据是中国最大的中立第三方数据中心服务提供商,2019年收入占运营商中立市场的21.9%。公司以批发方式向客户租赁数据中心,并用于向客户提供主机托管和管理服务。

艾瑞咨询数据显示,中国的数据生成总量预计将以29.7%的复合年增长率增长,从2019年的9.6 ZB增加至2024年的35.2 ZB。

为了更有效地管理与企业IT系统相关的数据的处理、存储及传输的需求,企业越来越多地将其IT系统迁移到公有云上。2018年,国内云计算厂商(包括阿里、腾讯、亚马逊等)在IDC市场总计份额占比37%,其次依次是互联网公司(25%)、政府机构(19%)和金融机构(12%)的需求。

据中国信通院发布的《云计算白皮书(2020年)》,2019年我国云计算整体市场规模达1334亿元,同比增长38.6%。 2019年公有云市场规模达到689亿元,同比增长57.6%,预计2020-2022年仍将处于快速增长阶段,到2023年该市场规模将超过2300亿元。

01

较早布局一线核心IDC服务资源

万国数据创立于2001年,开始主要向金融机构提供维护、灾备等IT服务,并以批发模式向第三方租赁数据中心提供服务。2009年,中国还没有获得牌照的数据中心服务商,万国数据则战略布局数据中心业务。2010、2011年,公司三座数据中心投入使用,两个服务于上海市场,一个服务成都市场。

2013-2014年,万国数据展开三个数据中心项目的第二阶段数据中心开发,其中包括公司在北京和深圳市场开发的首个数据中心。

2014年,公司与STT GDC建立战略合作关系,还分别从阿里巴巴和腾讯获得客户的第一笔订单。此时,互联网巨头云计算业务已经兴起,随后云服务商成为IDC的主要需求方。公司数据中心也加快扩张。2016年,广州、深圳和上海的4个新数据中心投入运营。至2017年,公司的客户签约面积超过了100,000平方米。同年,上海、深圳、广州和北京,6个新数据中心投入运营。

2018年上海、深圳、广州、成都和河北的9个新数据中心投入运营,并且公司在香港购入首个物业,重建为数据中心。2019年,又有10个新数据中心投入运营。截至2020年6月30日,客户的总签约面积超330,000平方米。

数据流量的大幅上涨拉动IDC投资规模的高速上升,然而在供给侧,政策也影响了IDC服务商的扩张进度, 一是体现于数据流量围绕政策的变化。

例如2014年开始,由于4G业务经营许可权发放,移动互联网流量入口扩展,催生更多应用需求;到了2016年,短视频技术被各视频与社交平台广泛应用,也同时促进IDC业务市场的增长。

近年流量的转折点将直接由5G推动,另外,建设5G、物联网、人工智能等“新基建”囊括的七大领域无一不需要更大数量级数据的处理及运维系统支撑。数据中心规模越大,它可承接的上层应用才会越来越多。

“新基建”导向下,企业对云计算的需求会提速,中国作为球第二大云计算市场,其云计算规模只有美国的10%,增长空间较大。艾瑞咨询数据显示,2019年中国云计算市场规模为人民币1,490亿元,预计将以34.1%的复合年增长率增加,至2024年达到人民币6,452亿元。

政策另一层面的影响则表现在对数据中心能耗的监管收紧。

中国数据中心主要分布于上海、北京、深圳、广州、香港、成都、重庆等主要经济中心、一线城市,而目前一线市场的土地供应及供电许可稀缺,数据中心新建、扩建政策趋严。数据中心运营商开始在一线市场周边开发数据中心。艾瑞咨询数据显示,一线与一线周边区域市场在2019年占中国数据中心市场净机房面积的约68%。 而万国数据超87%的服务面积位于北上广深等核心城市及其周边。

数据中心托管业务要求运营商有足够的功率密度和灾备能力,万国数据自成立以来 储备了完备的数据中心设计能力,将高可用性、更大的净机房面积和电力容量结合起来,从而实现低PUE值(能源效率指标) ,以满足超大规模的云服务商和大型互联网公司对性能目标极高的要求。随着节能技术、可再生能源等的采用,其PUE可进一步提高,以进一步降低运营成本,减少公司的碳足迹。

截至2020年上半年,万国数据服务大型云服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商与IT服务提供商,以及国内大型企业和跨国公司,客户超过673家,公司与阿里、腾讯、百度、网易、微软、字节跳动、京东、美团、滴滴、平安科技等云服务商及头部互联网企业保持长期合作

同期,万国数据的客户构成上,云服务提供商、大型互联网和金融机构客户分别占公司签约面积(不包括合资数据中心)的71.8%、17.0%及6.1%。 其中,万国数据最大的客户阿里巴巴和腾讯两家公司共贡献了签约面积的55%。

万国数据托管了所有的主要公有云服务商,包括阿里云、腾讯云、亚马逊AWS、微软Azure、华为云、金山云、UCloud、青云、京东云和百度AI云。随着公有云厂商纷纷在万国数据落地, 万国数据基于公司的近云优势和客户的混合云需求,公司向客户提供云连接和混合云解决方案。因此,万国数据是唯一的布局中国一线市场、托管所有主要公有云、满足企业未来数字化转型要求的IT基础设施平台。

2019年8月,万国数据宣布与新加坡主权财富基金GIC签署战略合作框架协议,在中国开拓运营超大规模定制化数据中心。通过与GIC合作,万国数据将能为战略客户提供在一线城市之外的超大规模数据中心外包解决方案。这是GIC在中国与数据中心运营商开展的首次合作,也代表其对万国数据的专业度和运营能力的高度认可。

02

延时表达的业绩

从具体运营表现上看,过去三年,万国数据的总营收年化复合增长率高达36.63%。2020年上半年,万国数据的总营收为25.83亿元,同比增长37.59%。

从招股书的直观数据来看,万国数据似乎依然在亏损。但当我们进一步分析就会发现,现阶段万国数据的亏损并非因经营不善,而更多的是由于加速布局所产生的固定成本摊销。

如果我们从不考虑摊销成本的EBITDA来看,万国数据的利润正在高速攀升。2017-2019年调整后EBITDA利润复合年增长率达52.69%。2020年上半年,调整后EBITDA为12.05亿元,同比增长约48.52%。

这就证明,万国数据的主营业务处于高速发展阶段,目前公司的亏损更多是基于高额摊销成本的拖累。

回顾万国数据往过业绩,我们可以清楚的发现其实存在延时表达现象的。

我们之所以称万国数据存在延时表达,是因为我们目前看到的业绩其实是存在滞后性的。招股书显示,万国数据2017年、2018年、2019年、2020年上半年的签约率分别为91.8%、94.9%、91.9%和94.1%;而运营面积的计费率分别为60.9%、67.6%、69.0%及72.5%。

新知达人, 万国数据今起招股:募资至多可达153亿港元

近三年万国数据的数据中心组合关键绩效指标

来源:招股书

显而易见,签约率与计费率之间是存在明显差异的,这种差异主要是因为已签约客户还没有完全开始使用服务所致。新建的数据中心虽然没有投入运营,但也会形成一定的成本费用。

虽然签约的用户很快会转化成计费用户,但由于万国数据的规模不断增长,因此这种业绩延时表达将会在很长一段时间内存在。

从上市数据不难发现,虽然万国数据的签约率存在波动,但计费率却在不断提升。这就意味着万国数据的业绩存在很明显的延续性。

除新用户签约率外,万国数据的用户流失率近年也不断降低,2017年、2018年、2019年、2020年上半年,万国数据的平均用户流失率分别为2.1%、0.9%、0.6%和0.5%。由于万国数据与客户之间往往采用多年计费的方式,因此公司业绩的延续性能够得到充分的保证。

新知达人, 万国数据今起招股:募资至多可达153亿港元

来源:招股书

综合来看,中国IDC产业的增速极快,而万国数据已经兼具区位优势、用户优势和融资优势。从目前市场格局看,其极有可能复制Equinix的成功之路。

刨除掉大量新建数据中心的投资对短期业绩的干扰,万国数据的核心经营能力其实在不断提升。在规模足够大后,万国数据的业绩增长将能够完全覆盖新投入资产的摊销成本,从而实现全方位盈利。

当然,除万国数据外,中国IDC产业中依然有很多其他玩家,未来不排除有黑马杀出的可能的,但这依然无法否定万国数据行业领跑的事实。

尤其二次上市会进一步增强万国数据的融资能力,加速整个产业的整合,或许自此又一波IDC产业的投资热潮将被开启。

更多“万国数据”相关内容

更多“万国数据”相关内容

新知精选

更多新知精选