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黄光裕回归,国美还能逆袭么?

读懂财经 | 注册制时代,价值新坐标。 2020/06/25 01:01

今天,黄光裕假释出狱了。因为这个消息,下午很多国美系的股票都涨了不少。

过去几年,这样的情况并不少见。赌黄光裕出狱,也成为过去投资人投资国美系公司的重要逻辑之一。在资本市场,很少有人对一家公司的影响能大到这种程度。

但这也能理解,因为所有人都把国美的衰落归结到黄光裕入狱。幻想着如果黄光裕出来,带着国美重新”掀翻“零售行业。

尽管很残酷,但读懂君还是得说一句:即使黄光裕出来了,又能怎样?

别的不说,2019年国美营收总共也不过594亿元,连京东和阿里的零头都不到。

“大树底下不长草”,几乎是当下对中国零售行业最好的概括。线下零售企业被线上电商冲垮,阿里、京东、拼多多又垄断了所有的线上流量。

在这种情况下,国美重新崛起,几乎是天方夜谭。谁来都不好使。

更重要的是,过去黄光裕可以乱拳打死老师傅,现在连他自己就是老师傅了。无论是精力和认知,黄光裕都很难适合当下的竞争环境了。拳怕少壮,这话一点不假。

说到底,黄光裕已经是时代的旧党,新世界里再也没有能载他的船。 

 

/ 01 /

国美已经不是那个国美了

12年过去,不管黄光裕还是不是那个黄光裕,但至少国美早已不是那个国美了。

过去12年,国美丢掉了家电市场的老大位置。国美曾经的对手,京东成了综合电商TOP3,苏宁也后来居上,把国美活成了它们的背景板。

据《2019年中国家电行业年度报告》,苏宁全渠道份额占比22.8%,位列第一;京东14.4%排名第二;天猫以8.8%排名第三,国美仅以5.8%的占比落居第四。

如今的国美,离”新世界“有多远?至少国美的财务数据,能给我们一些答案。

2008年,也就是黄光裕入狱那年,国美营收为458亿元。到2019年,国美营收也不过594亿元。换句话说,整整十一年,国美的营收增长不到30%。

同期,从阿里营收30亿成长到营收5097亿,翻了100多倍。而京东也从2011年的211亿增长到5768亿。说起来,如今国美的业绩连京东和阿里的零头都不到。

很多人把国美的没落归结到线上崛起,这话也不全对。毕竟,国美也不是没发力过线上。但不管是2010年底收购库巴网80%股权,还是次年便推出自己的电商网站,表现都算不上好。

线上没有突破,线下的国美也难言出色。截至2019年末,国美在全国拥有2602家门店。从线下渠道数量来看,国美依然还是那个国美。国美可比的1308家零售门店,销售额494亿元,同比下降4.45%市值的差距,或许就是国美与这些“后生”们的差距。

截至今日收盘,国美市值为349亿港币。同在港股上市的京东,市值为7256亿港币,阿里巴巴市值为4.75万亿港币,而在美股上市的拼多多,市值也已经超过1000亿美元,市值超过国美20倍。

某种程度上说,国美与他们的差距,已经不是黄光裕以个人能力所能弥补的。更何况,黄光裕也老了。

 

/ 02 /

乱拳打死老师傅的年轻人也老了

二十年前,国美对各地的电器商场而言,简直就是一场灾难。只要国美来了,他们的日子就不好过。为此,国美也赢得了“价格屠夫”的称号。

与其说,“价格屠夫”称号是给国美的,不如说是给黄光裕的。坊间对黄光裕的评价是“决策果敢,杀伐有威”。现在想来,这何尝不是大家最初对京东刘霸王的印象。

显然,如今的市场已经容不下两个“小霸王”。

退一步说,在野蛮生长的时代,这个性格对国美发展意义重大。但现在不同了,当竞争激烈到一定程度,最终比拼的全是细节。而无论用户还是业务的理解,都不是黄光裕擅长的。

另外,你说黄光裕这几年没参与国美的重要决策,我是不信的。

根据媒体报道,凡是内部重要决策及与钱有关的事,都要经杜鹃拍板后,再递交文件到狱中让黄光裕拍板,才能落地执行,此类文件被国美内部称之为“文书”。包括最近拼多多、京东先后战略入股国美,背后也离不开黄光裕的谋划。

但即使如此,国美这几年不还是战略布局滞后,亮点乏善可陈吗?换句话说,黄光裕在里头没能做到的事情,在外面也做不到。

如果说,过去的黄光裕是乱拳打死老师傅,现在他自己就是老师傅了。俗话说的好,拳怕少壮,一点不假。

黄光裕是1969年出生的,算下来已经50岁多了。即使还没到退休年龄,至少也不合适战斗在一线了。尤其,还是电商这样每天都在迅速变化的行业。

要知道,比黄光裕大5岁的马云,已经在9个月前退休了。比他小4岁的刘强东也开始渐渐淡出京东。今年以来,刘强东开始密集卸任京东旗下公司职务。

对国美来说,黄光裕的回归,象征意义终究大于实际意义。毕竟这个潮汕人曾经带领国美成为中国最大家电连锁帝国,个人也三度登顶中国富豪榜,并在资本市场翻云覆雨。

但于黄光裕而言,再努力一次也未尝不可。追赶失去的12年,也算给曾经被给予厚望的自己一个交待。

不管怎么说,祝福国美,也祝福黄光裕。毕竟电商圈任何时候都需要价格屠夫!

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