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2020~2021 电子行业研究报告

电老虎工业研究院 | 开辟工业发展新路径 2020/06/04 11:05

注意

在这个供大于求的需求时代

企业成功的关键在于,能够在需求尚未形成之时就牢牢锁定并捕捉到它。成功的企业往往会倾尽毕生的精力及资源搜寻产业的当前需求、潜在需求及新的需求!老虎工业研究院期待能就此尽绵薄之力!

新知达人, 2020~2021 电子行业研究报告

一、综述

本文通过对电子行业2019年和2020年Q1经营情况分析解读,大陆电子龙头在产业链中的地位提升、供应链份额集中、库存下降加上国产替代加速发展的背景下,整个产业链均受益。且随着海外疫情拐点到来、需求恢复叠加双重叠加创新启动,国内电子行业有望率先恢复,迎来黄金发展期。

  • 希望帮助相关企业 :研判电子行业今年市场动向,助力电子产业链上相关企业做出理性判断和决策!

  • 协助地方政府 :了解电子产业2020~2021年发展大势,通过行业发展趋势、企业经营状况、资本投资动向等,助力地方政府判断电子产业链相关企业情况和发展前景,对政府制定电子产业招商提供理论依据和数据支撑!

二、 2020~2021 中国电子行业 分析报告》从市场容量、行业发展态势、重点企业情况等做出阐述

1、大陆电子行业公司增速领先,国内供应链产业地位增强

从营收、净利润、毛利率、净利率、费用率、研发投入以及ROE 等关键指标,产业高质量边际扩充加快,尤其以芯片板块更加明显!IC设计、IDM&foundry、封测、设备、材料、PCB、消费电子、安防、面板等九大行业均取得正增长,远超其他行业增速。

电子细分板块与其他一级行业Q1 收入增速情况

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(资料来源:wind)

2、电子产业底部已至,产业恢复情况有望超出市场预期

随着国内电子行业全面复工,全球电子行业的供应能力已经大部分恢复,随着疫情的逐渐得到控制,对未来预期展望好转,5G手机新机型推出渗透率超预期,Q2的5G新机型占比达到71%,随着全球逐步复工,中高端手机销量预期有望好,带动全产业链发展超出市场预期!

中国智能手机月出货量(万部)

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(资料来源:工业和信息化部)

A 股电子各细分板块营收增速情况(节选)

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(资料来源:wind)

从逐季度环比变动趋势来看,IC设计、封测、IDM&Foundry、设备与材料板块出现了明显的环比改善,其中IC设计板块增速从19Q2起换挡提升最为明显。

3、全球库存低位运行,海外疫情短期持续,后续需求恢复、库存回补成长可期

通过样本数据和公开资料分析,目前供给端库存水位较低,根据过去几十年半导体的景气规律来看,跟随下游应用拓展,与经济景气周期,同时库存加速出清往往伴随强反弹。虎研君认为后续随着疫情企稳、需求恢复、库存回补高成长可期。

全球半导体库存周转天数

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(资料来源:彭博)

PC OEM 厂商库存周转天数

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(资料来源:彭博)

3、研发投入持续加大,产品创新不止,电子行业长期发展核心坚实

研发转换效率是科技企业之本,这一点在轻资产运营、下游创新需求迭代快的IC设计公司上体现的尤为明显。随着中国“新基建”、“数字经济”不断推进,逆全球化推动国产替代加速,以5G、云、人工智能、可穿戴等为核心的电子行业创新周期不断加强,中国龙头电子行业会持续依循创新不止、订单不减、资本开支原计划进行,并且从产业关键核心创新持续推进全产业链发展!以韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、卓胜微、乐鑫科技、澜起科技、景嘉微、汇顶科技等一批优质公司在新产品、新技术工艺、市场份额以及客户方面取得重大突破,研发转化加速落地!

三、 重点企业介绍:

IC 设计板块重点公司创新

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部分企业国产替代空间测算

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(资料来源:wind)

四、 电老虎工业研究院认为:

  • 20 20 大陆电子板块将开启新一轮创新高潮,特别是核心、关键技术、零部件的国产替代,创新驱动的新一轮增长将持续加速。

  • 随着国内“新基建”、数字产业生态的稳步推进,电子相关九大产业,除显示面板产业受外围疫情影响较大外,其他产业将在Q2走出低谷,Q3有望加速发展,全年看整个电子板块增速会超过市场预期。

  • 伴随着逆全球化浪潮的冲击,电子产业链向中西部迁移的速度将加速,特别是成熟、市场需求大的产业,如智能音箱、智能扫地机器人等产业链有望加速迁移。


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