从企业数字化看科创估值——第四张报表:数字用户资产表

天马云商 2019/04/28 00:30

科创板的设立是中国资本市场制度建设的重要里程碑,对完善多层次资本市场体系和提升资本市场竞争力具有战略意义。那么,科创板该如何估值?

4月27日,由华图清北培优、正谋咨询主办的“2019科创板估值研讨会”在北京召开,会议召集了众多资深学者、投资大咖、券商专家、科创前沿企业等,以“合作、交流、创新、共赢”为主题,共同探讨科创板的估值逻辑与掘金秘籍。

知识图谱,从企业数字化看科创估值——第四张报表:数字用户资产表

中国社科院经济研究所教授

兼国家金融与发展实验室副主任 张平

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数量经济博士、著名公司金融学者、

魏朱商业模式理论联合奠基人、

博士生导师、教授 朱武祥

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世纪证券有限责任公司董事长 姜昧军

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正谋咨询创始 冀书鹏

天马云商执行总裁、数字用户资产首席审计顾问冯阳松受邀发表了“从企业数字化看科创估值——第四张报表:数字用户资产表”为主题的演讲,为现场带来了新的启发。

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天马云商执行总裁

数字用户资产首席审计顾问 冯阳松

科创板成为推动中国创新的重要战略举措,科创板上市公司的估值方法需要进一步讨论。在大数据时代,无论身处什么行业,都难以摆脱与数字化之间的关系,管理评估工作更需要利用新的工具,传统的财务三张表已无法帮助企业应对未来的挑战,聚焦数字资产的第四张表的到来已经是大势所趋。

冯阳松认为数字时代的大趋势下,所有企业都将成为数字企业,人工智能成为新的基础设施,数字用户资产成为企业的核心资产,数字化用户资产,能够增强企业与用户的互动,更精准定位目标群体, 用户数据也需当作资产去看待 。企业的数字用户资产有逐步积累的过程。首先,当与之产生交易时企业便获得了客户,通过社群等方式与客户进行交易,客户就变为了用户;当用户在线化、数字化后,通过算法用户上升为数字用户;最终,通过数据增强、生态,企业就积累了自身的数字用户资产。

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天马云商(原易观咨询)所提倡的“第四张报表”是一张关注于业务数据的“数字用户资产表”,背后的“数字用户资产(NBUSI)”价值评估模型,从活跃用户数量、单用户价值基数、用户参数、规模参数、行业参数等多角度评估企业数字化核心资产——数字用户资产,可以在数字时代通过揭示用户数据与资产价值之间的关系,来帮助企业将数据资产变现,实现前瞻决策、运营管控,有效评估企业未来价值。

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以Facebook为例,2012年上市之初估值为1040亿美元,创下美国公司上市估值最高记录。但是仅以传统估值计算,计算机软硬件、企业专利、实体资产,其价值仅为66亿美元,那么溢出的974亿美元出自哪里?出自2.1万亿条价值用户数据,数据反映用户喜好、发布信息和评论,一条用户数据价值折算约为5美分。其中,66亿美元是前三张报表可以评估出来的价值,而974亿美元则是第四张报表的评估数字,也就是这家企业的数字资产价值。

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创新的企业还需创新的方式来衡量,创新的板块也需创新的算法来评估。“第四张报表(数字用户资产表)”是否能成为科创板的评估方法还需进一步探索,天马云商欢迎大家多多交流,共同为科创板估值提供新的思路。

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天马云商正在高薪招聘 咨询总监 中、高级咨询顾问 ,欢迎感兴趣的朋友投递和推荐简历。

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天马云商(原易观咨询)是易观国际集团(Analysys International)旗下核心企业。天马云商致力于为冠军企业数字化创新赋能,聚焦数字化用户资产,结合第四张报表的创新理念和工具,提供以数字化升维咨询+投资并购与合作+组织架构优化的整体解决方案,内外部实战专家全流程共创共建,用数字重新定义、发现并创造资产,有效提升客户整体利润。

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